I titoli azionari dei mercati emergenti rafforzano lo slancio
23 Nov 2020L’MSCI Emerging Markets Index è in rialzo di circa il 9,6% dall’inizio del mese al 20 novembre (in USD). I mercati emergenti hanno guadagnato a causa dei seguenti fattori: 1) sentiment positivo sul rischio a livello globale, dalle elezioni presidenziali negli USA e grazie agli sviluppi sui vaccini; 2) dollaro USA debole; e 3) notizie positive dalla Cina, tra cui i dati economici, il recente annuncio del piano quinquennale e l’accordo commerciale dei Paesi Asia Pacifico.
L’accordo commerciale dei Paesi Asia-Pacifico rafforza lo slancio delle borse
16 Nov 2020I titoli azionari dei Paesi Asia-Pacifico sono stati rafforzati da un importante accordo di libero scambio nella regione, firmato domenica 15 novembre. Il Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) è stato concordato tra 15 paesi, fra cui Cina, Corea del Sud, Giappone e Australia. L’accordo è stato definito dai leader come un passo importante verso il multiculturalismo e il libero scambio nella regione ed è stato firmato dopo quasi 8 anni di negoziati. I mercati azionari, già sostenuti da notizie positive sui vaccini, hanno accolto favorevolmente questo sviluppo. L’indice MSCI Asia Pacific è salito dell’8% da inizio mese (al 16 novembre) in USD, mentre l’indice S&P China 500 è salito di oltre il 4%, sempre in USD, nello stesso periodo.
Volatilità in netto calo grazie all’ottimismo sui mercati
16 Nov 2020La curva dei future del CBOE Volatility Index (VIX) si aspettava un ribasso della volatilità a novembre, poco prima delle elezioni negli USA. L’ottimismo dei mercati, dopo l’annuncio di un vaccino contro il Covid-19 sviluppato da Pfizer e BioNTech, ha accelerato l’atteso declino della volatilità. Al 16 novembre, l’Indice VIX si è attestato attorno al 23,6 rispetto a circa 40 nell’ultima settimana di ottobre.
Calendario economico della settimana
16 Nov 2020I principali eventi in calendario durante la settimana sono:
• Martedì 17 novembre 2020 Produzione industriale negli USA (Ottobre)
• Mercoledì 18 novembre 2020 Inflazione in Regno Unito (Ottobre)
• Mercoledì 18 novembre 2020 Inflazione nell’Eurozona (Ottobre)
• Venerdì 20 novembre 2020 Fiducia dei consumatori nell’Eurozona (Novembre)
Monitor mensile delle commodity per ottobre: inizio positivo, anche se volatile, per questo ultimo trimestre del 2020
10 Nov 2020Dopo un ribasso a settembre, le commodity hanno riguadagnato interesse ad ottobre registrando un rialzo dell’1,4% sul Bloomberg Commodity Index. Tuttavia, la performance non è stata distribuita equamente: le commodity agricole e i metalli industriali hanno trainato la performance, mentre energia, metalli preziosi e bestiame l’hanno frenata. La maggior parte delle commodity ha assistito ad un drawdown durante l’ultima settimana del mese, mentre un sell-off ciclico ha interessato l’asset class. Tuttavia, le commodity sono andate meglio dei titoli azionari durante quel sell-off. L’aumento dei contagi di covid-19 e le nuove misure di lockdown in diverse parti del mondo hanno generato dei timori riguardo ad un altro abbattimento della domanda.
L’edizione di ottobre del monitor mensile sulle commodity di WisdomTree è disponibile qui.
Rialzo delle borse globali a seguito delle presidenziali USA e delle notizie sui vaccini
10 Nov 2020Le borse sono in forte rialzo dall’inizio del mese di novembre ad oggi poiché si è oggi dissipata l’incertezza che aleggiava sui mercati durante il mese di ottobre a causa delle elezioni negli Stati Uniti. Gli attivi rischiosi sono schizzati verso l’alto lunedì 9 novembre a seguito dell’annuncio di Pfizer e BioNTech sul vaccino contro il covid-19. Al 10 novembre, l’Indice MSCI World è salito di oltre il 9% (in USD), lo S&P 500 di oltre l’8,5% (in USD) e l’Euro Stoxx 50 del 15,2% (in EUR), mentre il FTSE 100 del Regno Unito è in rialzo di quasi l’11% (in GBP).
Flussi globali di ETP short e leverage ad ottobre
10 Nov 2020Gli investitori S&L hanno chiuso le posizioni lunghe in oro, argento e gas naturale. Hanno chiuso le posizioni lunghe a leva tripla nell’oro e nell’argento a ottobre. I due metalli preziosi sono rimasti sotto pressione il mese scorso e le quotazioni, in generale, hanno seguito un movimento laterale poiché la più diffusa volatilità del mercato, in vista delle presidenziali negli USA, ha mantenuto sotto controllo i prezzi degli asset difensivi e rischiosi. Gli investitori S&L hanno anche chiuso le posizioni a leva doppia e tripla sul gas naturale, forse per bloccare i profitti. Il gas naturale il mese scorso è andato in controtendenza rispetto alle altre commodity del settore energia, registrando un forte rialzo dei prezzi, poiché gli uragani nel Golfo del Messico hanno causato la chiusura degli impianti di produzione. Un ulteriore sostegno è venuto dalle aspettative di un aumento della domanda per il riscaldamento residenziale negli Stati Uniti tra ottobre e marzo.
L’edizione di ottobre del Report sul flussi globali degli ETP short e leverage di WisdomTree è disponibile qui.
Calendario economico della settimana
10 Nov 2020I principali eventi in calendario durante la settimana sono:
• Mercoledì 11 novembre 2020 PIL del Regno Unito (3°T)
• Giovedì 12 novembre 2020 Inflazione in Germania (Ottobre)
• Giovedì 12 novembre 2020 Inflazione negli USA (Ottobre)
Nota: la sigla PIL si riferisce al Prodotto interno lordo.
La speranza di un vaccino riduce i dubbi sulla domanda di greggio ma forse l’oro è interessato da un eccesso di vendite
10 Nov 2020Ieri (lunedì 9 novembre), le notizie riguardanti un possibile vaccino contro il covid-19 hanno provocato un rally del rischio su titoli azionari e greggio, mentre l’oro e l’argento hanno assistito a netti ribassi. Oggi, le quotazioni petrolifere sono ancora negoziate al rialzo, mentre si attenuano i timori di una distruzione della domanda che ne avevano frenato l’andamento durante il mese scorso. L’oro e l’argento, dal canto loro, assistono ad una parziale inversione delle perdite. Le fluttuazioni di ieri probabilmente sono state eccessive per questi metalli. Venerdì 6 novembre sembrava che l’oro stesse superando altri asset difensivi come i Treasury USA ma, lunedì 9 novembre, con le vendite massicce di oro, il prezioso metallo è apparso sottovalutato rispetto ai Treasury. Se i titoli del Tesoro USA sono il benchmark, l’oro ha ancora parecchio da recuperare. Crediamo che l’argento si muoverà inevitabilmente sulla scia dell’oro. A nostro avviso, la notizia di un vaccino non cambierà la sfida che, nell’immediato, dovranno affrontare le banche centrali e gli organi fiscali. Probabilmente inizierà un nuovo periodo di magnanimità monetaria e questa evoluzione è favorevole all’oro.
Se il vaccino riuscirà a velocizzare il processo di allentamento delle condizioni di lockdown, a nostro avviso l’impatto sarà positivo per la domanda di greggio. Tuttavia, dubitiamo della disponibilità del vaccino in quantità massicce nell’immediato futuro. Pertanto, l’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio (OPEC) sentirà ancora l’esigenza di ridurre l’offerta. La riunione di fine mese sarà un momento determinante per dimostrarlo.
La volatilità sui mercati mette ancora alla prova le caratteristiche difensive dell’oro
02 Nov 2020Con i mercati di nuovo in modalità risk-off, a causa dei rinnovati timori di lockdown correlati al Covid-19 in Europa e nel resto del mondo, le caratteristiche difensive dell’oro vengono, ancora una volta, messe alla prova. Proprio come nel mese di marzo di quest’anno, inizialmente l’oro è sceso poiché il prezioso metallo è rimasto coinvolto tra le pressioni di vendita e la volontà degli investitori di ridurre il rischio che li ha indotti a liquidare le partecipazioni per far fronte ai requisiti di margine su altre posizioni. Tuttavia, l’oro sta già mostrando segnali di rialzo e riteniamo che l’argento, il cui andamento è fortemente correlato a quello dell’oro, salirà sulla sua scia.