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Principali insegnamenti
- Diversificazione regionale: rispetto al NASDAQ 100, incentrato sugli Stati Uniti, il WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) offre diversificazione regionale.
- Selezione mirata dei titoli growth: a differenza del NASDAQ 100 che, a causa della ponderazione basata sulla capitalizzazione di mercato, include società con una crescita più lenta come Cisco Systems e PepsiCo, il WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index dà priorità a società con una crescita e una redditività elevate, come LVMH ed Eli Lilly, per un’esposizione più mirata ai titoli growth.
- Quality e Growth: applicando la redditività tra i criteri di selezione, il WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) evita i titoli growth vulnerabili che spesso si fanno strada nei portafogli growth. Per una selezione più solida, la strategia utilizza inoltre una combinazione di misure di crescita prospettiche e retrospettive.
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Per anni, il NASDAQ 100, noto per la sua forte esposizione alle aziende informatiche, è stato il benchmark dominante per gli investitori growth. La metodologia è semplice: si selezionano le 100 maggiori società non finanziarie per capitalizzazione di mercato quotate sulla borsa NASDAQ e si ponderano i costituenti in base alla capitalizzazione di mercato modificata.
Tuttavia, questa semplicità potrebbe imporre dei compromessi. Poiché il NASDAQ 100 non applica criteri di selezione basati sui fondamentali, le società mature e con una crescita lenta possono essere incluse nell'indice unicamente per le loro dimensioni, diluendo potenzialmente l'esposizione al fattore growth che gli investitori desiderano. Inoltre, in questo benchmark mancano i titoli growth di altre importanti borse degli Stati Uniti. Infine, gli investitori globali che desiderano diversificare sfruttando altri mercati sviluppati dovrebbero cercare altrove ulteriori esposizioni supplementari.
Al contrario, il WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) utilizza un processo di selezione basato sui fondamentali, individuando società con una crescita elevata e solide metriche di redditività in tutte le principali borse dei mercati sviluppati globali. Per selezionare 200 aziende ad alta crescita, con bilanci solidi, provenienti dai mercati sviluppati di tutto il mondo, si utilizza una combinazione di fattori di redditività, quali il ROE (return on equity) e il ROA (return on assets), e fattori di crescita, quali la crescita delle vendite e dell'EBITDA1 negli ultimi 5 anni e la crescita stimata degli utili nei prossimi 3 anni.
Figura 1: Confronto tra i fondamentali del WGRO e del NASDAQ 100
Fonte: WisdomTree, FactSet, Bloomberg, al 31 dicembre 2023. Non è possibile investire in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
La strategia Global Quality Growth di WisdomTree investe in titoli con le migliori metriche di redditività e crescita, che possono essere individuati attraverso esposizioni ai fattori che offrono diversificazione regionale senza compromettere i punteggi di qualità e crescita (cfr. Figura 1). Con un'active share del 47% rispetto al NASDAQ 100, la strategia di WisdomTree fornisce un'esposizione differenziata ai titoli growth dei mercati globali. Per evidenziare il contrasto della metodologia rispetto al NASDAQ 100, di seguito sono riportate le cinque maggiori partecipazioni uniche di ciascun indice.
Alla fine del mese, dopo l'ultimo ribilanciamento2 del WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index:
Maggiori titoli unici del WisdomTree Global Quality Growth Index
- Eli Lilly & Co
- Visa
- Mastercard
- LVMH Moet Hennessy
- Novo Nordisk
Maggiori titoli unici del NASDAQ 100 (non inclusi da WisdomTree per via dei criteri di selezione basati su redditività e crescita)
- Costco Wholesale
- T-Mobile US
- Cisco Systems
- PepsiCo
- Linde
Figura 2: Maggiori titoli unici nel WisdomTree Global Quality Growth Index rispetto al NASDAQ 100
Fonte: WisdomTree, FactSet, Bloomberg, al 31 dicembre 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
Alcune osservazioni tratte dalla figura 2:
- al 31 dicembre 2024, la crescita stimata media degli utili e delle vendite delle società incluse nel WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index ma escluse dal NASDAQ 100 era rispettivamente del 21,2% e del 12,4%;
- al contrario, la crescita media degli utili e delle vendite delle società incluse nel NASDAQ 100, ma escluse dal WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index, era rispettivamente di appena il 9,8% e il 6,9%;
- un esempio lampante è rappresentato da Eli Lilly & Co, un'azienda con una capitalizzazione di mercato di oltre 750 miliardi di dollari3 il cui fatturato negli ultimi cinque anni è cresciuto a un tasso annualizzato del 12,5%. Secondo gli analisti, nei prossimi anni gli utili cresceranno di oltre il 48,5% all'anno;
- al contrario, Cisco Systems (CSCO), inclusa nel NASDAQ 100 ma esclusa dal WisdomTree Index, ha registrato una crescita del fatturato di appena lo 0,4% annualizzato e si prevede che nei prossimi anni la crescita degli utili sarà inferiore al 7%. Nonostante la sua crescita relativamente lenta, Cisco rimane nel NASDAQ 100 semplicemente per la sua capitalizzazione di mercato e non perché risponda a criteri di crescita elevata.
Conclusione
Il WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO), che replica il WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index, mira a essere un benchmark per la crescita globale, includendo società ad alta crescita provenienti da tutti i mercati sviluppati mondiali. Il filtro basato sulla qualità aiuta a evitare titoli vulnerabili che spesso finiscono nei portafogli growth senza avere i fondamentali per una crescita sostenibile a lungo termine. Grazie alla selezione dei titoli basata sui fondamentali, la strategia offre una forte esposizione alla crescita dei mercati sviluppati globali.
1EBITDA = utili al lordo di interessi, tasse, svalutazione e ammortamento.
2Dati aggiornati al 31 dicembre 2024.
3Bloomberg, al 10 marzo 2025.
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