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Die wichtigsten Erkenntnisse
- Regionale Diversifikation.: Der WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) bietet regionale Diversifikation gegenüber dem US-fokussierten NASDAQ 100.
- Gezielte Wachstumsselektion: Im Gegensatz zum NASDAQ 100, der aufgrund der Gewichtung nach Marktkapitalisierung wachstumsschwächere Unternehmen wie Cisco Systems und PepsiCo enthält, legt der WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index den Schwerpunkt auf wachstumsstarke Unternehmen mit hoher Rentabilität wie LVMH und Eli Lilly, was zu einem gezielteren Wachstumsengagement führt.
- Qualität und Wachstum: Der WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) vermeidet fragile Wachstumstitel, die häufig in Wachstumsportfolios aufgenommen werden, indem er Rentabilität als eines der Kriterien für die Aktienauswahl verwendet. Die Strategie setzt auch eine Kombination aus zukunfts- und rückwärtsgerichteten Wachstumskennzahlen ein, um eine robustere Selektion zu treffen.
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Jahrelang war der für sein starkes Engagement in IT-Unternehmen bekannte NASDAQ 100 die dominierende Benchmark für Wachstumsanleger. Die Indexmethode ist einfach: Es werden die 100 nach Marktkapitalisierung größten, an der Börse NASDAQ notierten Nicht-Finanzunternehmen ausgewählt. Die Bestandteile werden nach der modifizierten Marktkapitalisierung gewichtet.
Diese einfache Methode kann jedoch auch Nachteile mit sich bringen. Da der NASDAQ 100 keine fundamentalen Selektionskriterien heranzieht, können reife, langsam wachsende Unternehmen allein aufgrund ihrer Größe in den Index aufgenommen werden, wodurch das von den Anlegern angestrebte „Wachstums“-Engagement möglicherweise verwässert wird. Darüber hinaus sind Wachstumswerte von anderen großen US-Börsen in dieser Benchmark nicht berücksichtigt. Außerdem müssten globale Anleger, die ihr Engagement in anderen Industrieländern diversifizieren möchten, an anderer Stelle nach ergänzenden Engagements suchen.
Der WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO) hingegen wendet einen fundamentalen Auswahlprozess an, der wachstumsstarke Unternehmen mit soliden Rentabilitätskennzahlen an allen großen Börsen in Industrieländern weltweit bestimmt. Anhand einer Kombination von Rentabilitätsfaktoren wie Eigenkapitalrendite (ROE) und Vermögensrendite (ROA) in Verbindung mit Wachstumsfaktoren wie Umsatz- und EBITDA1-Wachstum in den letzten fünf Jahren und geschätztem Gewinnwachstum in den nächsten drei Jahren werden 200 wachstumsstarke Unternehmen mit soliden Bilanzen aus den Industrieländern der Welt ausgewählt.
Abbildung 1. Vergleich der Fundamentaldaten von WGRO und NASDAQ 100
Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Stand: 31. Dez. 2024. Es ist nicht möglich, in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
Die WisdomTree Global Quality Growth-Strategie erfasst Aktien mit besseren Rentabilitäts- und Wachstumskennzahlen, die sich in den verschiedenen Faktoren widerspiegeln und eine regionale Diversifikation ohne Abstriche bei Qualitäts- und Wachstumsmerkmalen bieten (siehe Abbildung 1). Mit einem aktiven Anteil von 47 % gegenüber dem NASDAQ 100 bietet die WisdomTree-Strategie ein differenziertes Engagement in Wachstumsaktien auf den globalen Märkten. Um den Unterschied in der Methode gegenüber dem NASDAQ 100 zu verdeutlichen, führen wir im Folgenden die fünf größten Einzelwerte in den beiden Indizes auf:
Zum Monatsende nach der letzten Neugewichtung2 des WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index:
Die größten Einzeltitel im WisdomTree Global Quality Growth Index
- Eli Lilly & Co
- Visa
- Mastercard
- LVMH Moet Hennessy
- Novo Nordisk
Die größten Einzeltitel im NASDAQ 100 (aufgrund von Rentabilitäts- und Wachstumskriterien von WisdomTree ausgeschlossen)
- Costco Wholesale
- T-Mobile US
- Cisco Systems
- PepsiCo
- Linde
Abbildung 2: Die größten Einzeltitel im WisdomTree Global Quality Growth Index gegenüber dem NASDAQ 100
Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Stand: 31. Dezember 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
Einige Beobachtungen anhand von Abbildung 2:
- Zum 31. Dezember 2024 betrug das durchschnittliche geschätzte Gewinn- und Umsatzwachstum von Unternehmen, die im WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index enthalten, aber vom NASDAQ 100 ausgeschlossen sind, 21,2 % bzw. 12,4 %.
- Das durchschnittliche Gewinn- und Umsatzwachstum von Unternehmen, die im NASDAQ 100 enthalten, aber vom WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index ausgeschlossen sind, belief sich dagegen nur auf 9,8 % bzw. 6,9 %.
- Ein hervorzuhebendes Beispiel ist Eli Lilly & Co – ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 750 Milliarden US-Dollar3, das seinen Umsatz in den letzten fünf Jahren mit einer jährlichen Rate von 12,5 % steigern konnte. Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren ein jährliches Gewinnwachstum von über 48,5 % erzielen wird.
- Andererseits hat das im NASDAQ 100 enthaltene, aber vom WisdomTree-Index ausgeschlossene Cisco Systems (CSCO) einen Umsatzzuwachs von nur 0,4 % auf Jahresbasis verzeichnet. Erwartungen zufolge wird das Unternehmen in Zukunft ein Gewinnwachstum von weniger als 7 % aufweisen. Trotz seines relativ langsamen Wachstums ist Cisco allein aufgrund seiner Marktkapitalisierung im NASDAQ 100 vertreten, nicht aber, weil es Kriterien für ein hohes Wachstum erfüllt.
Fazit
Der WisdomTree Global Quality Growth UCITS ETF (WGRO), der den WisdomTree Global Quality Growth UCITS Index abbildet, ist darauf ausgelegt, als umfassende Wachstumsbenchmark für wachstumsstarke Unternehmen aus globalen Industrieländern zu dienen. Der Qualitätsfilter trägt dazu bei, fragile Aktien zu vermeiden, die häufig in Wachstumsportfolios vertreten sind, aber nicht über die Fundamentaldaten verfügen, um längerfristiges Wachstum zu erzielen. Die Strategie basiert auf einer fundamentalen Aktienauswahl und bietet ein robustes Wachstumsengagement in globalen Industrieländern.
1EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte).
2Stand: 31. Dezember 2024.
3Bloomberg, Stand: 10. März 2025.
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