Borse USA incoraggiate dal contesto macro-economico positivo, mentre il Covid preoccupa ancora
23 Apr 2021Il sentiment sui titoli azionari statunitensi è stato ampiamente positivo ad aprile, con guadagni sia per l’indice S&P500 che per il NASDAQ Composite. Il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA ha allentato parte delle pressioni esercitate dai titoli azionari nel primo trimestre dell’anno. Il miglioramento dei dati economici e i discorsi riguardo all’introduzione di nuovi stimoli da parte delle autorità politiche stanno contribuendo al rialzo degli asset rischiosi. L'aumento dei contagi da Covid in molte parti del mondo rimane motivo di preoccupazione. Al 21 aprile, il settore IT si posiziona in testa, fra i settori inclusi nell’indice S&P 500, questo mese.
Possibili venti di coda per i prezzi del cotone
16 Apr 2021Secondo il Dipartimento dell’agricoltura degli Stati Uniti (USDA), l’offerta sul mercato del cotone mondiale dovrebbe diventare ancora più tirata, a causa dell’aumento della domanda e della diminuzione delle scorte iniziali. Le scorte finali globali scenderanno a 93,5mln di balle nel 2020/21, vale a dire 1 milione in meno rispetto alle stime precedenti. L’USDA ha rivisto al ribasso le stime per le scorte di cotone negli Stati Uniti, alla fine dell’anno di raccolta attuale, portandole a 3,9 milioni di balle - ossia il livello più basso degli ultimi quattro anni- a causa di una revisione al rialzo delle esportazioni. Ciò dovrebbe sostenere favorevolmente i prezzi del cotone.
Forte rimbalzo dei titoli tecnologici ad aprile
16 Apr 2021I titoli tecnologici hanno rimbalzato con forza ad aprile, dopo il difficile mese di marzo. Al 14 aprile, l’Indice dei titoli tecnologici, il NASDAQ Composite, si sta rapidamente muovendo verso picchi record. Nell’ambito dello S&P 500 Index, i settori che hanno performato meglio dall’inizio dell’anno sono l’IT e i beni al consumo ciclici (che includono molte grandi società del settore tecnologico). Una differenza notevole rispetto al primo trimestre, quando energia e finanziari registravano regolarmente le performance migliori.
Nel settore energia, il carbone occupa un posto al sole
16 Apr 2021I future sul carbone sono in forte guadagno dal novembre dell’anno scorso. I prezzi dei future sul carbone sono infatti saliti ad un nuovo picco record, riflettendo l’aumento dell’attività economica, oltre ad un mercato strutturalmente tirato, mentre i policymaker ricercano soluzioni più sostenibili in termini d’impatto ambientale.
Gli investitori prediligono i panieri ampi
08 Apr 2021I panieri ampi continuano a dominare i flussi dei prodotti ETP (exchange-traded product) globali per ciò che concerne le commodity. Si tratta di un cambiamento notevole rispetto all’anno scorso, quando le commodity in senso ampio costituivano generalmente un’asset class ignorata, rispetto ad altri settori come i metalli preziosi. Poiché negli ultimi mesi molti settori delle commodity come i metalli industriali, le materie prime agricole e l’energia hanno segnato una forte performance, gli investitori si sono rivolti ai panieri diversificati per catturare questa corsa al rialzo. I flussi nei prodotti ETP in panieri ampi dall’inizio dell’anno hanno superato quota 6mld di USD. I metalli industriali si piazzano al secondo posto, con afflussi di poco superiori ai 760mln di USD.
Fonte: WisdomTree, Bloomberg. Dati al 07/04/2021.
Titoli azionari europei in testa fino ad ora in valuta locale
08 Apr 2021Dopo avere affrontato forti venti di testa l’anno scorso, il segmento azionario europeo ha rimbalzato con decisione quest’anno e, per ora, si colloca davanti ai titoli azionari statunitensi. Al 7 aprile, lo Euro Stoxx 50 Index è in rialzo appena sopra l’11% (in EUR), mentre lo S&P 500 Index è in rialzo appena sotto il 9% (in USD) dall’inizio dell’anno. Se consideriamo l’effetto della valuta, i titoli azionari statunitensi vantano un leggero vantaggio poiché il biglietto verde si è lievemente ripreso nelle ultime settimane, dopo il considerevole deprezzamento in atto dal secondo semestre dell’anno scorso.
Il miglioramento dei dati economici negli USA contribuisce a sollevare il sentiment
08 Apr 2021I mercati azionari hanno accolto con favore i dati economici statunitensi per il mese di marzo. Gli Indici dei direttori d’acquisto (PMI) sia del settore manifatturiero che di quello dei servizi (i quali misurano l’attività economica mese su mese) hanno continuato a muoversi in direzione espansionistica. Il tasso di disoccupazione è sceso, mentre sono migliorati gli indicatori della fiducia delle aziende e dei consumatori (fonte: Trading Economics). Sia lo S&P 500 Index che il NASDAQ Composite Index hanno risposto positivamente ai dati all’inizio di aprile.
Prezzo del greggio in ribasso, mentre aleggiano i timori sul fronte della domanda
25 Mar 2021Dopo i forti guadagni della prima metà di marzo, i prezzi del greggio sono drasticamente scesi nella seconda parte del mese. Ciò è dovuto ad una combinazione di fattori: 1) Preoccupazioni sul fronte della domanda, mentre l’Europa e l’India restano nelle grinfie della pandemia; 2) Sentiment di risk-off generalizzato, in un contesto di rialzo dei rendimenti dei Treasury e di sell-off sui mercati azionari; 3) Diminuzione delle posizioni speculative, dopo l’aumento di queste ultime durante il recente rialzo dei prezzi e 4) Apprezzamento del dollaro USA.
Il rialzo dei rendimenti dei Treasury supporta il dollaro
25 Mar 2021Il valore del dollaro USA. rispetto ad un paniere di monete mondiali. si è considerevolmente deprezzato nel secondo semestre dell’anno scorso. Storicamente, il biglietto verde ha attraversato lunghi cicli di forza e di debolezza, in genere correlati al deficit gemello degli Stati Uniti, cioè una combinazione di deficit delle partite correnti e di bilancio. Quando il deficit gemello si amplia, la valuta si deprezza. Nelle ultime settimane, tuttavia, il forte rialzo dei rendimenti dei Treasury ha indotto i mercati a ponderare la possibilità di un irrigidimento della politica monetaria da parte della Fed. Tale sviluppo è di supporto al dollaro.
I fattori trainanti dei titoli azionari vanno oltre la disfatta provocata dal rialzo dei rendimenti
25 Mar 2021Nelle ultime settimane, il netto rialzo dei rendimenti dei Treasury USA a lunga scadenza ha provocato un ribasso dei mercati azionari in generale. Ne hanno risentito soprattutto i titoli del settore tecnologia e i mercati emergenti. Le previsioni sui titoli azionari per la restante parte dell’anno si basano essenzialmente sui seguenti fattori: 1) Iniezione di stimoli fiscali negli Stati Uniti; 2) Retorica accomodante da parte della Federal Reserve USA (Fed); 3) Ottimismo ciclico che riunisce la speranza secondo cui la fine della pandemia grazie ai vaccini e la domanda repressa da parte dei consumatori risolleveranno le economie e gli utili delle aziende.