Principali insegnamenti

L’offerta pubblica iniziale (IPO) di SpaceX è ben più di un evento di grande risonanza sui mercati. Si tratta di un momento decisivo per gli investitori nel settore spaziale. Per anni, gli investitori hanno visto SpaceX raggiungere un traguardo dopo l’altro, senza però avere un modo semplice per investire in questa azienda attraverso i mercati pubblici. La quotazione in borsa di SpaceX cambia questa situazione, portando il leader di riferimento del settore spaziale direttamente nell’universo degli investimenti.

In una strategia dedicata al settore spaziale, una società che molti investitori considerano fondamentale per questo tema non dovrebbe rimanere ai margini di un portafoglio. SpaceX è uno dei simboli più evidenti della commercializzazione dello spazio, il che la rende una candidata naturale per una rappresentanza significativa in un’allocazione mirata al settore spaziale. La vera domanda per gli investitori non è se SpaceX debba essere la loro principale posizione nel settore spaziale, bensì come combinare un’esposizione significativa a SpaceX con un accesso diversificato alla più ampia economia spaziale che l’azienda sta contribuendo a costruire.

La tesi a favore di SpaceX come investimento di punta

Le ragioni che rendono SpaceX un titolo di punta risiedono innanzitutto nel suo ruolo centrale nel ridefinire i modelli economici del settore spaziale. Grazie ai sistemi di lancio riutilizzabili, l’azienda ha contribuito a trasformare l’accesso all’orbita da un’attività sporadica e guidata dai governi in una capacità più commerciale, scalabile e sempre più di routine. Questo cambiamento si riflette nel suo primato operativo: nel 2025 SpaceX ha completato 165 lanci orbitali, rappresentando oltre il 52% di tutti i lanci globali, mentre ha messo in orbita circa l’85% di tutti i satelliti e ha trasportato 2,23 milioni di chilogrammi di massa di veicoli spaziali su un totale globale di 2,7 milioni. 

SpaceX afferma che Starship è stato progettato come un sistema di trasporto completamente riutilizzabile, in grado di trasportare oltre 100 tonnellate metriche in orbita nella configurazione riutilizzabile, mentre Starlink, con circa 10.000 satelliti, si definisce la costellazione di satelliti in orbita terrestre bassa più avanzata al mondo. In combinazione con queste dimensioni, tali capacità conferiscono a SpaceX un livello di portata operativa e di influenza sull’ecosistema che è difficile da ignorare per qualsiasi strategia spaziale dedicata.

Figura 1: SpaceX e il suo predominio operativo

Fonte: SpaceX, Bloomberg.

SpaceX è la protagonista principale del settore spaziale, poiché opera in diversi settori verticali che plasmano l’economia spaziale. Non solo è un’azienda specializzata in lanci, ma anche un operatore satellitare, un fornitore di infrastrutture di comunicazione, un partner chiave della NASA nell’esplorazione lunare e l’azienda più strettamente legata all’ambizione a lungo termine di rendere economicamente sostenibile l’attività umana oltre la Terra. In altre parole, SpaceX non si limita a partecipare all’economia spaziale, ma contribuisce a definirne la direzione.

Allo stesso tempo, le ragioni che rendono SpaceX un titolo di punta sono le stesse che spingono a guardare oltre. Rendendo l’accesso allo spazio più economico, più frequente e più scalabile, SpaceX sta contribuendo a sbloccare opportunità commerciali molto più ampie nei settori della connettività satellitare, dell’intelligence geospaziale, della difesa spaziale, della manutenzione in orbita e di una serie di applicazioni emergenti, tra cui la produzione spaziale, i data center spaziali, le infrastrutture lunari e l’estrazione mineraria spaziale.

Oltre l'era SpaceX

Se SpaceX definisce la direzione dell’economia spaziale, la questione successiva è capire chi sta contribuendo a questa evoluzione al suo fianco. Il vero significato del successo di SpaceX non sta solo in ciò che ha realizzato, ma in ciò che ha reso possibile. Riducendo i costi di accesso all’orbita e aumentando la frequenza dei lanci, SpaceX sta consentendo a un ecosistema più ampio di aziende di sviluppare nuove tecnologie, servizi e modelli di business basati sullo spazio.

L'evoluzione dell'economia spaziale non è una storia che riguarda una sola azienda. Un numero crescente di aziende si sta concentrando su diversi livelli dell'ecosistema spaziale, dal lancio, alle infrastrutture spaziali e all'esplorazione lunare, fino alla connettività, all'intelligence geospaziale, al rilevamento spaziale e alle architetture di difesa missilistica spaziale, nonché ad altre tecnologie spaziali emergenti.

Diversi attori, sia emergenti che già affermati, stanno già contribuendo a questa prossima fase di crescita. Rocket Lab sta contribuendo ad ampliare la capacità di lancio e i servizi spaziali, posizionandosi come fornitore verticalmente integrato di servizi di lancio, componenti satellitari e soluzioni per missioni. Intuitive Machines sta sostenendo il ritorno sulla Luna attraverso moduli di atterraggio lunari e infrastrutture, contribuendo allo sviluppo di una futura economia cislunare. Redwire si concentra sulle infrastrutture spaziali e sulle tecnologie di produzione in orbita, compresi i materiali avanzati e le capacità produttive rese possibili dalla microgravità.

Allo stesso tempo, aziende come AST SpaceMobile stanno ampliando i confini della connettività satellitare con l’obiettivo di fornire banda larga direttamente ai dispositivi dallo spazio, mentre MDA Space svolge un ruolo chiave nei sistemi satellitari, nella robotica e nell’intelligence geospaziale, supportando sia missioni commerciali che governative. Insieme, queste aziende dimostrano come l’economia spaziale si stia evolvendo in un ecosistema multistrato, che abbraccia lanci, infrastrutture, connettività, dati, robotica e applicazioni emergenti.

Per gli investitori, ciò mette in luce un punto importante: sebbene SpaceX possa rappresentare il catalizzatore principale, la crescita dell’economia spaziale potrebbe essere trainata da una cerchia molto più ampia di attori. L’opportunità non risiede solo nel possedere il titolo del leader del settore, ma anche nell’acquisire un’esposizione alle aziende che stanno realizzando le infrastrutture, i servizi e le applicazioni che definiranno la prossima fase dell’economia spaziale.

Un approccio disciplinato agli investimenti nel settore spaziale

Per cogliere appieno le potenzialità dell’economia spaziale è necessario un approccio strutturato che consenta di individuare sia i settori di attività più rilevanti sia le aziende che ne sono i motori. La strategia WisdomTree Space Economy si avvale di un quadro di riferimento proprietario che combina l’analisi dei settori verticali dello spazio con la valutazione delle singole aziende, favorendo un’allocazione disciplinata e lungimirante.

Il primo passo verte sui settori verticali. L’economia spaziale è suddivisa in quattro aree chiave: lanci e infrastrutture, settore spaziale commerciale, settore spaziale della difesa e tecnologie emergenti. A ciascun settore verticale viene assegnato un punteggio tematico in base alla sua importanza per il progresso dell’economia spaziale. Ciò garantisce che il portafoglio sia orientato verso quelle parti dell’ecosistema che oggi rivestono maggiore importanza e che, secondo le previsioni, ne guideranno l’evoluzione in futuro (Figura 2).

Figura 2: I quattro settori verticali di WisdomTree e l’esposizione strategica

Fonte: WisdomTree. Dati basati sulle posizioni preparate per il ribilanciamento di giugno 2026. Non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti storici non sono indicativi dei rendimenti futuri e il valore di qualsiasi investimento può diminuire.

La seconda fase consiste nel valutare le aziende attive in tali settori verticali. A ciascuna azienda viene assegnato un punteggio di rilevanza che riflette l’importanza delle sue attività legate al settore spaziale. Ciò consente alla strategia di distinguere tra le società con un’esposizione marginale e quelle che svolgono un ruolo centrale nel promuovere l’economia spaziale.

Nell’ambito di questo scenario, SpaceX è stata inserita nella strategia con un peso iniziale del 5,04% a seguito del ribilanciamento entrato in vigore dopo la chiusura dei mercati il 26 giugno 2026. Tale esposizione è destinata ad aumentare nel tempo attraverso un approccio graduale, con il peso totale che dovrebbe superare il 10% entro il prossimo ribilanciamento a settembre, in linea con la metodologia dell’indice. Ciò riflette la posizione di SpaceX come “Leader” all’interno del quadro di riferimento, in base al suo ruolo centrale nel promuovere l’economia spaziale nel suo complesso e nel dominare il settore verticale “Lanci e infrastrutture”.

Figura 3: Le prime 10 partecipazioni della strategia Space Economy di WisdomTree

Fonte: WisdomTree. Dati basati sulle posizioni preparate per il ribilanciamento di giugno 2026. Non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti storici non sono indicativi dei rendimenti futuri e il valore di qualsiasi investimento può diminuire.

Combinando la prioritizzazione a livello verticale con la rilevanza a livello aziendale, la strategia mira a garantire un’esposizione mirata ai segmenti e agli attori più importanti dell’economia spaziale, mantenendo al contempo un accesso diversificato al suo più ampio potenziale di crescita.

Investire in società esposte all’economia spaziale comporta dei rischi, tra cui il rischio di mercato azionario, il rischio di concentrazione tematica e il rischio che gli sviluppi tecnologici o commerciali previsti non si concretizzino. Molte società operanti in settori emergenti legati allo spazio potrebbero avere uno storico operativo limitato, potrebbero non essere ancora redditizie e potrebbero subire una significativa volatilità del prezzo delle azioni. Gli investimenti in strategie tematiche potrebbero essere più concentrati rispetto agli investimenti sul mercato più ampio e potrebbero registrare una performance inferiore se il tema si sviluppasse in modo diverso dal previsto. Il valore degli investimenti può sia aumentare che diminuire e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito.

¹ Fonte: pagina web SpaceX – Mission, aggiornata al 21 giugno 2026.
² Fonte: Lanci di SpaceX tratti da List of Falcon 9 and Falcon Heavy launches - Wikipedia. 1° aprile 2026.
³ Fonte: Bloomberg Finance L.P., al 18 giugno 2026.