Principali insegnamenti

Dal lancio di ChatGPT nel 2022, l'intelligenza artificiale (IA) ha dominato gli slogan pubblicitari, rimanendo uno dei temi più caldi per gli investitori interessati. Secondo i nostri dati, nel 2024 gli ETF (exchange-traded fund) dedicati a “IA e Big Data” in Europa hanno attratto afflussi pari a circa 1,9 miliardi di dollari¹, rendendolo il tema più popolare dell'anno. Negli ultimi mesi abbiamo inoltre assistito a sviluppi significativi nel settore dell'IA. Riteniamo che il recente ribilanciamento del WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF (WTAI) di marzo 2025 rimanga strettamente in linea con questo megatrend e rifletta gli ultimi progressi nel panorama dell'IA.

Figura 1: Primi 3 flussi negli ETF europei (2024)

Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Tutti i dati sono al 31 dicembre 2024 e si basano sulla classificazione interna dei fondi tematici di WisdomTree. La performance si basa sui rendimenti mensili di Bloomberg e Morningstar. Ulteriori informazioni sulla classificazione tematica di WisdomTree sono disponibili nella classificazione tematica di WisdomTree. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Sviluppi recenti

Il panorama dell'intelligenza artificiale continua a evolversi rapidamente, spinto dalla forte concorrenza tra i principali fornitori di modelli di IA. Negli ultimi mesi, quest'intensa rivalità ha trovato conferma in importanti lanci.

Figura 2: Lanci di modelli di IA negli ultimi mesi

Fonte: Alphabet, DeepSeek, OpenAI, Meta.

I modelli convenienti di DeepSeek hanno sconvolto i mercati a gennaio grazie alla possibilità di addestrare e utilizzare prodotti open source ad alte prestazioni a un prezzo molto più accessibile. Il contesto competitivo ha determinato una notevole riduzione dei prezzi. Ad esempio, OpenAI ha abbassato significativamente i prezzi dei suoi modelli GPT, promuovendone una più ampia adozione e alimentando la crescita delle applicazioni di IA. L'IA agentica (agenti autonomi in grado di eseguire compiti in modo proattivo e contestualizzato) ha tratto particolare beneficio da questa riduzione dei costi, consentendo una più ampia distribuzione nei settori dell'assistenza clienti, dell'automazione delle vendite e della generazione di contenuti.

Figura 3: Prezzo del modello di OpenAI

Fonte: OpenAI, al 22 aprile 2025. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Inoltre, sono emersi sviluppi significativi nell'IA edge e nella robotica, ampliando ulteriormente le applicazioni pratiche della tecnologia. Aziende come Qualcomm e Apple hanno introdotto potenti capacità di elaborazione IA nei propri chipset mobili, riducendo la dipendenza dalle soluzioni basate sul cloud e consentendo un'elaborazione IA locale più sicura e reattiva. Anche la robotica ha fatto passi da gigante, guidata in particolare da Optimus di Tesla, che ha dimostrato apprendimento in tempo reale migliorato e operazioni autonome ottimizzate.

Catena del valore dell'IA, un riepilogo

Nella nostra strategia, le aziende della catena del valore dell’IA si suddividono in tre categorie:

Enabler - un'azienda che sviluppa i componenti fondamentali per l'intelligenza artificiale, come macchinari avanzati, sistemi autonomi/veicoli a guida autonoma, semiconduttori o database utilizzati per l'apprendimento automatico.

Engager - un'azienda che progetta, crea, integra o fornisce intelligenza artificiale sotto forma di prodotti, software o sistemi.

Enhancer - un'azienda che, all'interno dell'ecosistema dell'IA, fornisce servizi propri a valore aggiunto che non sono parte integrante della relativa offerta di prodotti o servizi.

Modifiche al portafoglio nel ribilanciamento di marzo 2025 

Aggiunte:

Kakao (enhancer) - Kakao ha migliorato significativamente le funzionalità di IA conversazionale all'interno della sua app KakaoTalk. Il suo assistente “Kanana” ora fornisce riassunti avanzati delle chat, gestione dell'agenda e consigli personalizzati, sfruttando modelli linguistici localizzati e partnership globali nel campo dell'IA. Questi sviluppi migliorano significativamente l'interazione con gli utenti, consentendo a Kakao di conquistare una posizione di rilievo nell'ecosistema mobile altamente competitivo della Corea.

Oracle (enabler) - l'implementazione strategica, da parte di Oracle, di un cluster di supercomputer zettascale con oltre 130.000 GPU² Nvidia migliora notevolmente le capacità della sua infrastruttura, aumentando in modo significativo la sua competitività nell'ambito dell'IA aziendale. La scalabilità migliorata, unita alla maggiore conformità normativa e al rafforzamento delle partnership con Nvidia, consolida la capacità di Oracle di supportare carichi di lavoro dell’IA complessi su larga scala in diversi settori.

Recursion pharmaceuticals (engager) - Recursion ha accelerato le proprie capacità di scoperta di farmaci basate sull'IA con l'introduzione della piattaforma supercomputer BioHive-2. Le recenti acquisizioni e i miglioramenti tecnologici hanno aumentato in modo sostanziale la produttività delle sperimentazioni, come dimostrano i promettenti risultati clinici di fase II ottenuti con terapie identificate dall'IA. Questi progressi sottolineano la continua leadership di Recursion nell'innovazione farmaceutica basata sulla tecnologia.

Siemens (engager) - Siemens ha ampliato la propria offerta di tecnologie di simulazione e gemelli digitali acquisendo Altair Engineering e lanciando strumenti avanzati per Industrial Copilot. Questi miglioramenti, insieme alle maggiori capacità di visualizzazione 3D in tempo reale rese possibili da partnership strategiche, rafforzano la posizione di Siemens come pioniere nell'ottimizzazione e nell'efficienza dei processi industriali.

Tempus AI (engager) - Tempus AI ha notevolmente potenziato le proprie capacità nel campo della medicina di precisione grazie all'acquisizione di Ambry Genetics, arricchendo i propri set di dati genomici e le proprie competenze diagnostiche. L'introduzione delle funzionalità di IA generativa nell'assistente clinico Tempus One permette inoltre di analizzare rapidamente dati medici complessi, consentendo decisioni terapeutiche personalizzate e la selezione delle sperimentazioni cliniche più adeguate, con un notevole progresso nella medicina di precisione.

Tesla (enhancer) - Tesla ha continuato a compiere notevoli progressi nella tecnologia dei veicoli autonomi con il lancio dell’FSD (sistema di guida autonoma al massimo potenziale) Beta V12, sfruttando sempre più le soluzioni di rete neurale end-to-end. Inoltre, lo sviluppo continuo del robot umanoide Optimus da parte dell’azienda ha dimostrato notevoli progressi attraverso l'apprendimento per rinforzo, sottolineando la doppia leadership di Tesla nelle applicazioni dell’IA nel settore automobilistico e robotico.

Aggiornamenti della classificazione:

IBM (da enhancer a engager) - IBM ha ampliato la sua piattaforma di intelligenza artificiale Watsonx, integrando nuovi assistenti e agenti di IA direttamente nei flussi di lavoro per la consulenza enterprise. La distribuzione proattiva di soluzioni basate sull'IA in tutti i progetti di consulenza, unita al rilascio open source di nuovi modelli linguistici, testimonia il rafforzamento del ruolo di IBM nel coinvolgimento diretto dei clienti con strumenti di IA personalizzati e su misura per la sicurezza, la conformità e l'efficienza operativa.

Salesforce (da enhancer a engager) - Salesforce ha approfondito l'integrazione dell'IA nel proprio ecosistema attraverso Einstein Copilot, che si è evoluto in Agentforce, un assistente di IA avanzato integrato in Salesforce e Slack. Questa mossa semplifica le attività CRM³, aumenta la produttività e introduce ulteriori opportunità di guadagno attraverso applicazioni innovative basate sull'IA, segnando l'espansione del ruolo di Salesforce come fornitore diretto di servizi di IA.

Gli esclusi:

ANSYS Inc (engager) - rimosso a causa di un'acquisizione in corso da parte di Synopsys.

Un’ultima parola

Il recente ribilanciamento della strategia di WisdomTree dedicata all'IA riflette l'adattamento proattivo ai cambiamenti dinamici del settore, mantenendo l'esposizione ai leader che traggono vantaggio dalla crescente accessibilità dell'IA, dai progressi tecnologici e dall'espansione dei casi d'uso. Restiamo ottimisti sul potenziale trasformativo dell'IA e riteniamo che le aziende che occupano una posizione efficace in questo panorama in rapida evoluzione continueranno a guidare una crescita e un’innovazione forti.

¹ Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg.
² GPU = unità di elaborazione grafica.
³ CRM = Customer Relationship Management.