Principali insegnamenti

Il bitcoin ha fatto irruzione sulla scena nel 2009, presentato dal misterioso Satoshi Nakamoto. Attraverso il suo ormai iconico whitepaper, il bitcoin ha introdotto l'idea di una valuta digitale decentralizzata che opera su una blockchain sicura e immutabile.

Da allora, ha consolidato il suo status di criptovaluta dominante e continua a rappresentare oltre il 50%¹ della capitalizzazione totale del relativo mercato. Oggi è considerato una “riserva di valore”, spesso paragonato a “oro digitale”, e le istituzioni lo inseriscono sempre più nei loro portafogli multi-asset per migliorare le metriche di rischio-rendimento.

XRP è arrivato poco dopo il bitcoin e mira a rivoluzionare i pagamenti transfrontalieri con velocità ed efficienza. Ad esempio, Tranglo, un importante hub per i pagamenti transfrontalieri, ha integrato il servizio di liquidità on-demand di Ripple, che sfrutta XRP per ottenere transazioni transfrontaliere immediate senza la necessità di conti di prefinanziamento².

La tassonomia degli asset digitali di WisdomTree classifica sia il bitcoin che XRP come pagamenti di layer-1 ma, nonostante la sua utilità, la capitalizzazione di mercato di XRP è significativamente inferiore a quella del bitcoin:

• bitcoin: 1.900 miliardi di dollari³;

• XRP: 83 miliardi di dollari⁴.

La netta differenza in termini di capitalizzazione di mercato solleva una domanda: XRP potrebbe mai raggiungere il bitcoin?

Percezione del mercato: riserva di valore contro utility token

Bitcoin e XRP vengono percepiti in modo molto diverso.

• Il bitcoin, visto come “oro digitale”, è apprezzato per la sua decentralizzazione, l'offerta limitata di monete (pari a 21 milioni) e la sua resilienza contro l'inflazione. Si tratta di aspetti che hanno una forte influenza sugli investitori e che rafforzano la sua posizione.

• XRP è stato progettato per l'uso istituzionale ed è considerato innanzitutto uno utility token che consente di effettuare pagamenti transfrontalieri in modo efficiente e a costi contenuti. I suoi forti legami con il settore finanziario ne evidenziano l'utilità nell'innovazione dei pagamenti.

La rielezione di Donald Trump, noto per la sua posizione favorevole alle criptovalute, ha infuso nuovo ottimismo nel mercato e le aspettative di politiche normative favorevoli hanno fatto salire sia il prezzo del bitcoin che quello di XRP.

Figura 1: Prezzo di XRP e bitcoin in USD

Fonte: GlassNode, 26 novembre 2024. Prezzi fissati a 100 il 31 dicembre 2023. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

La figura 1 riflette chiaramente l'ottimismo del mercato, con il prezzo del bitcoin che ha raggiunto il suo massimo storico di oltre 99.000 dollari a novembre e XRP che ha raggiunto i livelli del 2021.

Dinamiche di un'offerta limitata

Come mostrato nella Figura 2, sia il bitcoin che XRP hanno un'offerta limitata, che contribuisce alla loro scarsità e opportunità di valore. Per chiarire i termini utilizzati:

• l'offerta circolante rappresenta il numero di monete attualmente in circolazione sul mercato e disponibili per il trading pubblico;

• l'offerta massima descrive il numero totale di monete di cui è programmata l’esistenza, come determinato dal codice alla base della criptovaluta;

• l'offerta totale è il numero massimo di monete, aggiustato per quelle irreversibilmente rimosse dalla circolazione (ad esempio, attraverso il burn).

Figura 2: Offerta limitata

Fonte: CoinGecko, 27 novembre 2024.

Una delle principali differenze tra bitcoin e XRP risiede nell'offerta totale. Mentre l'offerta totale di bitcoin rimane statica a 21 milioni di monete, quella di XRP è deflazionistica a causa della distruzione (burn) delle commissioni di transazione.

Per ogni transazione su XRP Ledger, una piccola quantità di XRP viene permanentemente rimossa dalla circolazione sotto forma di commissione di transazione. Questo meccanismo garantisce una riduzione graduale dell'offerta totale di XRP nel tempo. Ad oggi, sono andati distrutti poco più di 13 milioni di XRP, con un'offerta totale appena inferiore a quella originale, pari a 100 miliardi di XRP.

Al contrario, l'offerta totale di bitcoin è fissa e non diminuisce nel tempo. Sebbene le monete possano andare perse per via di chiavi private dimenticate o di una cattiva gestione, non si tratta di una caratteristica deliberata del sistema.

La natura deflazionistica dell'offerta totale di XRP lo contraddistingue e aggiunge una dimensione unica al suo modello economico a lungo termine. Al contrario, la fornitura limitata e immutabile di bitcoin ne consolida la posizione di bene digitale con scarsità assoluta, simile a “oro digitale”.

Diversi tipi di utenti

Bitcoin e XRP si rivolgono a gruppi di utenti distinti; il primo serve prevalentemente gli utenti al dettaglio, mentre il secondo è pensato per l'uso istituzionale.

Grazie alla sua accessibilità e natura decentralizzata, il bitcoin si rivolge principalmente agli utenti al dettaglio. Gli aspetti principali dell'uso al dettaglio del bitcoin includono:

• rimesse: il bitcoin consente agli individui di inviare denaro a livello internazionale con commissioni notevolmente inferiori rispetto ai servizi tradizionali. La sua natura peer-to-peer elimina la necessità di intermediari, offrendo una soluzione più rapida ed economica;

• inclusione finanziaria: nelle regioni con accesso limitato alle infrastrutture bancarie tradizionali, il bitcoin funge da punto di ingresso decentralizzato a disposizione degli individui che desiderano partecipare all'economia globale.

Sebbene stia attirando un interesse sempre maggiore da parte delle istituzioni, l’adozione al dettaglio rimane il suo punto di forza. Il motivo risiede nella sua vasta accessibilità, la sua consolidata reputazione di prima criptovaluta e la sua ampia e attiva comunità.

XRP, invece, è stato progettato pensando agli utenti istituzionali, in particolare nel settore della finanza internazionale e dei pagamenti transfrontalieri. Il suo obiettivo principale è quello di fornire soluzioni veloci, economiche e affidabili alle istituzioni finanziarie.

• Pagamenti transfrontalieri e gestione della liquidità: XRP funge da valuta ponte, consentendo alle istituzioni finanziarie di liquidare transazioni internazionali in modo rapido e a basso costo. Questo elimina la necessità di conti Nostro prefinanziati, riducendo significativamente i costi di liquidità.

• Affidabilità comprovata: dalla sua nascita, XRP ha eseguito più di 3,3 miliardi di transazioni, per un valore di oltre 1.000 miliardi di dollari, senza guasti o violazioni a danno della sicurezza. Un tale curriculum ne rafforza la posizione di soluzione solida per le banche e le istituzioni finanziarie.

Grazie alla sua scalabilità, velocità e affidabilità di livello istituzionale, XRP offre una soluzione su misura per ottimizzare i sistemi di pagamento transfrontalieri, diventando così una risorsa fondamentale per il settore finanziario.

Velocità delle transazioni e throughput

Per quanto riguarda la velocità delle transazioni, XRP supera di gran lunga il bitcoin:

• XRP è in grado di gestire fino a 1.500 transazioni al secondo (TPS), liquidando ognuna di esse in 3-5 secondi.

• Bitcoin esegue circa 7 TPS, con tempi di liquidazione medi di 10 minuti per blocco (e potenzialmente più lunghi in caso di congestione).

Figura 3: Conteggio delle transazioni al secondo 

Fonte: CoinMetrics, 24 novembre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

L'efficienza di XRP lo rende un valido contendente per i pagamenti in tempo reale, mentre il ritmo più lento di bitcoin ne enfatizza la sicurezza e la decentralizzazione.

Prospettive per il futuro: XRP riuscirà a rimettersi al passo?

Per competere con il bitcoin, che ha una capitalizzazione di mercato di 1.900 miliardi di dollari, XRP deve compiere una trasformazione radicale:

• adozione di massa: XRP deve vedere un'impennata nell'utilizzo per i pagamenti, le rimesse e altre applicazioni;

• chiarezza normativa: una regolamentazione favorevole potrebbe attrarre maggiori investimenti istituzionali;

• espansione dell'ecosistema: nuove partnership e innovazioni che estendano l'utilità di XRP oltre i pagamenti;

• sentiment del mercato: un più ampio orientamento verso le altcoin rispetto al bitcoin.

Per eguagliare la capitalizzazione di mercato del bitcoin, il prezzo di XRP dovrebbe aumentare di oltre 20 volte rispetto ai livelli attuali. Si tratta di una sfida titanica che sottolinea la posizione dominante e il valore unico del bitcoin.

Conclusione

Sia il bitcoin che XRP svolgono un ruolo vitale nell'ecosistema delle criptovalute. Il fascino del bitcoin come riserva di valore decentralizzata continua ad attrarre gli investitori, mentre l'utilità di XRP nel trasformare i pagamenti transfrontalieri lo rende leader nella finanza basata su blockchain.

Sebbene superare la capitalizzazione di mercato del bitcoin rimanga un obiettivo ambizioso, l'offerta deflazionistica, l'attenzione istituzionale e la scalabilità di XRP probabilmente gli consentiranno di rimanere un attore cruciale nello spazio in evoluzione delle criptovalute.

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¹ Coin360. 27 novembre 2024.
² Invitiamo a consultare https://www.tranglo.com/odl/ per ulteriori dettagli.
³ Messari. 27 novembre 2024.
⁴ Messari. 27 novembre 2024.