Non sei ancora registrato? Registrati ora.

1. Il mio profilo >2. Informazioni aggiuntive

Premendo Invia di seguito si certifica di avere letto e accettato la nostra Informativa sulla privacy.

Macro Alerts
Dove si trova la crescita degli utili nell’Eurozona?
25 ott 2016
WisdomTree


Sono svariate le ragioni che inducono all’ottimismo riguardo alle prospettive per i mercati azionari dell’Eurozona: i multipli sono bassi, i rendimenti obbligazionari anche (quando non addirittura negativi, come per le scadenze a dieci anni in Germania) e gli utili mostrano trend in miglioramento.

Quest’ultimo aspetto riveste particolare rilievo. Limitarsi ad osservare gli utili degli indici broad market come l’MSCI EMU Index può offrire una visione distorta di quanto sta accadendo in diversi settori europei. I dati sugli utili dell’Indice MSCI EMU segnalano infatti un calo, negli ultimi cinque anni, pari al -2,1% annuo.

Tuttavia, metà dei settori (in genere quelli orientati alle esportazioni) offre una crescita degli utili che va dal 2,6% al 4,5% annui, con una media del 3,7% annuo. Si tratta dei settori orientati alle esportazioni: Beni al consumo ciclici, Industriali, Salute, Information Technology e Beni al consumo non ciclici, i quali pesano per circa il 57% nell’MSCI EMU Index.

D’altro canto, esistono settori (il restante 43% dell’MSCI EMU Index) in cui gli utili sono crollati: Finanziari, Energia, Materiali, Utility e Telecomunicazioni. Tra questi, i titoli finanziari costituiscono il settore che pesa maggiormente sull’indice.

 

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 28/09/2016. La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Focus sulla crescita degli utili dell’Eurozona  

Il WisdomTree Europe Hedged Equity Index (“esportatori dell’Eurozona”), composto da multinazionali dell’area Euro, sta ottenendo una considerevole crescita degli utili soprattutto in quanto ha una posizione di sottopeso dei settori prevalentemente nazionali, che si trovano in un contesto più difficoltoso; l’indice è invece orientato verso quei settori in cui gli utili sono cresciuti all’interno dell’Eurozona. Paragonato all’MSCI EMU Index, allocato per il 57% nei settori che mostrano una crescita positiva degli utili, il WisdomTree Europe Hedged Equity Index presenta attualmente un’allocazione del 72%. In particolare, l’indice è sottopesato su Energia e Finanziari e ciò ha contribuito ad introdurre un bias qualitativo in portafoglio. 

Per coloro che ritengono basse le valorizzazioni nell’Eurozona, le multinazionali a larga capitalizzazione orientate alle esportazioni rappresentano un segmento del mercato contraddistinto da un contesto di crescita degli utili più favorevole. Questa strategia al momento è espressa dal WisdomTree Europe Hedged Equity Index.

Orientamento verso i settori con una crescita degli utili positiva

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 28/09/2016 e soggetti a variazioni.

L’orientamento settoriale degli esportatori dell’Eurozona, focalizzato sulla crescita positiva degli utili e delle vendite superiore alla media, appare evidente sia nell’orizzonte temporale ad un anno che a tre anni. Rispetto all’MSCI EMU, la strategia di WisdomTree è strumentalmente posizionata per focalizzarsi su un mix settoriale di qualità superiore e fondamentali più solidi.

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 28/09/2016. La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. Non è possibile investire direttamente in un indice.

Per gli investitori che condividono questa opinione:

Ad uso esclusivo di investitori professionali. La presente comunicazione è stata fornita da WisdomTree Europe Ltd, rappresentante designata da Mirabella Advisers LLP, autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. Si prega di consultare l’informativa legale completa. La nostra Politica sui Conflitti d’interesse è disponibile consultando il sito: www.wisdomtree.eu/cofi. 


Macro Alerts, Europe / Eurozone


Previous Post Next Post

This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and nonproprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, its officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

REGISTER TO RECEIVE BLOG ALERTS

Premendo Invia di seguito si certifica di avere letto e accettato la nostra Informativa sulla privacy.