Terres rares : entre pouvoir géopolitique et renouveau des chaînes d’approvisionnement américaines

À retenir

La Chine domine l’écosystème mondial des terres rares

Les terres rares chinoises, autrefois cantonnées à un rôle industriel marginal, sont devenues de véritables leviers géopolitiques. Alors que les États-Unis mènent la course mondiale à l’intelligence artificielle (IA), leur dépendance à ces éléments critiques reste totale, notamment en ce qui concerne les aimants en terres rares indispensables aux puces d’IA, un atout stratégique que la Chine manie depuis longtemps comme un levier de négociation. Les restrictions à l’exportation, telles que l’embargo de 2010 sur le Japon, ont démontré à quelle vitesse Pékin pouvait transformer les terres rares en arme géopolitique. En avril 2025, la Chine a ajouté sept terres rares à sa liste de contrôle des exportations à double usage, en réponse aux surtaxes américaines sur les technologies chinoises, confirmant le statut des TR comme carte maîtresse dans les négociations. Les récents développements laissent toutefois entrevoir un tournant majeur.

Ces restrictions sont loin d’être anodines. L’innovation en matière d’IA repose sur des semi-conducteurs spécialisés qui dépendent fortement des aimants à base de terres rares, notamment le néodyme et le praséodyme, essentiels à la performance des puces et à la fiabilité des centres de données. Si les États-Unis s’imposent dans le domaine de l’IA générative et de l’informatique de périphérie, cette domination reste largement tributaire de la chaîne d’approvisionnement chinoise en terres rares. Faute d’alternatives immédiates sur le sol national, les États-Unis importent 70 % des TR de Chine. Cette dépendance constitue un angle mort stratégique : un durcissement des contrôles à l’exportation pourrait compromettre la fabrication des puces, les infrastructures cloud et la compétitivité américaine dans l’IA. La Chine en est consciente, et s’est déjà servie de sa position dominante pour renforcer son levier commercial.

Partenariat entre MP Materials et Apple : un tournant stratégique

Le contrat de 500 millions de dollars conclu cette semaine entre MP Materials et Apple marque une avancée décisive :

• MP Materials produira des aimants en terres rares recyclés à Fort Worth, au Texas, à partir de matières premières issues de son site de Mountain Pass, en Californie. La production d’aimants débutera en 2027, et sera destinée aux appareils Apple.
  
  
• Le site de Fort Worth fera l’objet d’une importante extension et Apple collaborera à l’innovation dans la fabrication d’aimants ainsi qu’au recyclage en fin de vie, première industrielle pour l’approvisionnement domestique à grande échelle en terres rares.
  
  
• L’action de MP a bondi d’environ 19,99 %¹, dans le sillage d’un investissement de 400 millions de dollars du Département américain de la défense et d’un contrat d’approvisionnement en aimants garanti sur dix ans, autant de signes d’un fort soutien public-privé aux États-Unis.

Ces initiatives traduisent une dynamique offensive : les terres rares ne sont plus seulement un point faible stratégique pour les États-Unis, mais une opportunité industrielle en pleine émergence.

Perspectives de croissance pour le secteur des terres rares

Alors que la demande mondiale en terres rares devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 10 à 13 % au cours de la prochaine décennie², la Chine continue de dominer largement le secteur, assurant aujourd’hui environ 69 % de l’extraction et 90 % du raffinage, et le pays devrait détenir 52 % et 76 % de ces capacités d’ici 2035³. Le marché chinois des TR devrait à lui seul passer de 2,8 milliards de dollars en 2024 à 4,46 milliards de dollars d’ici 2030, avec une croissance annuelle de près de 8,7 %. Cette domination persistante montre que la Chine reste le principal acteur de ces matières premières critiques, renforçant à la fois son pouvoir de négociation et l’urgence pour les pays occidentaux de diversifier leurs approvisionnements. Alors que MP Materials intensifie sa production d’aimants à Fort Worth pour approvisionner Apple et d’autres entreprises, les investisseurs peuvent s’attendre à une nette hausse des bénéfices et à une croissance structurelle dans les chaînes d’approvisionnement mondiales liées à l’énergie propre, à l’automatisation et à la sécurité nationale.

Une porte d’entrée thématique vers la réorganisation mondiale des ressources

Ces partenariats de premier plan, conjugués au soutien des pouvoirs publics, redessinent le paysage stratégique, et le fonds WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF (RARE) est bien positionné pour en tirer parti. MP Materials Corp est le premier constituant (7,1 %) du fonds WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF. L’entreprise se singularise par l’exploitation de la seule grande mine de terres rares des États-Unis (Mountain Pass).

Le fonds WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF vise à répliquer la performance des prix et des rendements de l’indice WisdomTree Energy Transition Metals and Rare Earths Miners. L’indice est conçu pour identifier les entreprises cotées à l’échelle mondiale, issues des marchés développés et émergents, opérant sur la chaîne de valeur des métaux liés à la transition énergétique (Energy Transition Metals Value Chain, ETMVC). Les entreprises qui opèrent sur l’ETMVC sont identifiées et classées en fonction de 10 catégories de métaux (aluminium, cobalt, cuivre, lithium, nickel, platine, argent, étain, zinc et terres rares), ainsi que selon divers sous-secteurs miniers, tels que l’extraction, le raffinage, la métallurgie, la chimie, la transformation et l’industrie.

Illustration 1 : Répartition des actions par catégorie de minéraux critiques et terres rares


Source : FactSet, WisdomTree, au 30 juin 2025. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Bien que la Chine détienne une part importante, le reste du monde, notamment les États-Unis, l’Australie, le Canada, l’Europe et certains marchés émergents, accélère le développement des terres rares via des projets et un soutien politique. La diversification globale du fonds RARE permet aux investisseurs de profiter de ce récit de croissance élargi. L’indice WisdomTree Energy Transition Metals and Rare Earth Miners présente une bonne diversité en termes de capitalisation, avec une pondération maximale de 55,3 % dans les actions à capitalisation moyenne, 24,9 % dans les actions à grande capitalisation et 19,8 % dans les actions à petite capitalisation⁴.

Illustration 2 : Répartition géographique des revenus – sur les marchés développés et émergents


Source : WisdomTree, Wood Mackenzie, FactSet, Bloomberg, au 30 juin 2025. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Avantages en termes de valorisation et de performance

Notamment, depuis le début de l’année, le fonds WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF (+33,1 %) a surperformé l’indice MSCI All Country World (10,10 %) de plus de 21,69 %⁵, mettant en lumière la solidité du thème dans un contexte macroéconomique et politique en mutation.

L’indice WisdomTree Energy Transition Metals and Rare Earth Miners affiche des ratios cours/bénéfices (P/E) et cours/valeur comptable (P/B) plus attractifs que ceux de l’indice MSCI All Country World, ainsi qu’un multiple de croissance anticipée plus élevé, témoignant à la fois de la valeur relative et de la dynamique des bénéfices. En outre, les indicateurs de qualité tels que la rentabilité des actifs (ROA) sont également supérieurs à ceux de l’indice de référence.

Illustration 3 : Comparaison des valorisations fondamentales


Source : WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Au 31 mars 2025.Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Perspectives : capter le momentum des terres rares

La course à la domination des terres rares n’est pas seulement technologique, elle est stratégique. Alors que la Chine utilise de plus en plus ces ressources comme levier diplomatique et que les États-Unis accélèrent la relocalisation de leur production, les investisseurs disposent d’une fenêtre étroite pour se positionner, à la fois sur l’élan politique de court terme et les gains structurels de long terme. Le fonds WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF offre un accès direct à cette mutation des équilibres industriels mondiaux avec, à la clé, la possibilité de renverser les rapports de dépendance.

¹Bloomberg, au 15 juillet 2025
²International Mining and Resources Conference + Expo (IMARC), Rare Earths Exchanges
³Barrons, au 31 janvier 2025
⁴WisdomTree, FactSet, Bloomberg, au 30 juin 2025
⁵Bloomberg, du 31 décembre 2024 au 17 juillet 2025