Perspectives de l’or à l’horizon T1 2027:
Un parcours volatil vers un nouveau point d’équilibre
Avril 2027
En janvier 2026, l’or a enregistré sa plus forte progression mensuelle depuis septembre 1999, avant de connaître en mars 2026 son repli mensuel le plus marqué depuis juin 2013. Le premier trimestre 2026 a donc été exceptionnellement mouvementé pour le métal.
Nous estimons que l’or est en train de converger vers un nouveau régime d’équilibre, plus élevé, porté par un élargissement de sa base d’investisseurs. Les compagnies d’assurance chinoises, les fonds de pension indiens et les émetteurs d’actifs numériques tels que Tetherconstituent des sources de demande relativement nouvelles. Parallèlement, les flux vers les ETF adossés à l’or en Chine comme en Inde ont fortement progressé au cours de l’année écoulée.
La mise en place de ce nouvel équilibre devrait rester marquée par une forte volatilité. Toutefois, cela suggère également que les cours de l’or pourraient, in fine, se stabiliser à un niveau plus élevé. Pour les investisseurs de long terme, ces phases de volatilité peuvent donc représenter des opportunités plutôt que des risques.
Dans ce contexte, modéliser l’évolution du cours de l’or s’avère particulièrement complexe. Nous considérons donc les prévisions issues de notre cadre traditionnel comme un scénario de référence, avec un potentiel haussier lié aux évolutions structurelles de la demande, dans un environnement de volatilité accrue.