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Principali insegnamenti
- La mossa audace di Alphabet con Wiz ci dice qualcosa di molto importante sulla sicurezza informatica.
- La valutazione di Groq dimostra che differenziarsi è possibile anche per le aziende del settore dei semiconduttori.
- La riduzione dei tassi favorisce le società più piccole e le esposizioni tematiche.
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Il mondo delle startup tecnologiche è in piena attività, ma due storie spiccano e offrono tre importanti lezioni per gli investitori.
La prima riguarda Alphabet, la società madre di Google, che stava valutando di acquisire la startup di sicurezza informatica Wiz per 23 miliardi di dollari. Se l'operazione fosse andata in porto, sarebbe stata la più grande nella storia di Alphabet, superando di gran lunga la precedente acquisizione di Motorola Mobility da 12,5 miliardi di dollari, avvenuta più di dieci anni fa. Un particolare interessante di questa storia è che, prima dell'offerta di Alphabet, la valutazione più recente di Wiz era di 12 miliardi di dollari1. Questo significa che Alphabet era disposta a pagare quasi il doppio per una startup che si occupa della sicurezza di programmi basati sul cloud. Alla fine, Wiz non ha accettato l'offerta, dichiarando di voler procedere alla quotazione in borsa.
La seconda storia è quella della startup di semiconduttori Groq, che è stata recentemente valutata 2,8 miliardi di dollari, ovvero più del doppio della sua ultima valutazione nel 2021, pari a 1,1 miliardi di dollari2. I chip di Groq sono progettati per consentire una rapida inferenza dell'intelligenza artificiale (IA), particolarmente utile per permettere ai chatbot basati sull'IA di fornire risposte velocemente.
In entrambi i casi, due startup tecnologiche con competenze specifiche hanno visto le loro valutazioni salire vertiginosamente. Quindi quali lezioni possono trarre gli investitori da queste storie?
In che modo gli investitori possono cogliere l'opportunità?
Gli ETF (exchange-traded fund) tematici di WisdomTree mirano a includere promettenti aziende emergenti in grado di trarre vantaggio dalla crescita di megatrend quali l'IA, la sicurezza informatica e il cloud computing. Riteniamo che ottenere un'esposizione a piccole imprese nei mercati pubblici permetta di raggiungere il giusto equilibrio tra detenere potenziali astri ed evitare i rischi associati alle startup private. Per identificare le imprese promettenti e rilevanti collaboriamo con esperti del settore per ogni tema.
- Il WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF è costruito in collaborazione con la Consumer Technology Association (CTA) e investe in tutta la catena del valore dell'IA, che include aziende di semiconduttori e società di software.
- Il WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF investe in aziende cloud emergenti che stanno registrando una rapida crescita dei ricavi. L'ETF è stato costruito in collaborazione con la Bessemer Venture Partners.
- Il WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF offre agli investitori un'esposizione pura alle società di sicurezza informatica in rapida crescita. L'ETF è stato costruito in collaborazione con Team8.
Le big tech sono consapevoli dell'importanza delle tecnologie cruciali
Mentre l'IA sta rapidamente diventando la norma in tutti i settori, pochi temi si fanno caldi come quello della sicurezza informatica. Dato che l'IA generativa, attualmente di gran moda, si basa sui dati, la sicurezza di questi ultimi è fondamentale per mantenere la fiducia dell'opinione pubblica nelle aziende tecnologiche.
Google (o la sua società madre, Alphabet) lo sa bene. Il rischio di reputazione di una violazione informatica è troppo grande, anche per i giganti della tecnologia. È meglio pagare un prezzo più alto ora per evitare uno scenario catastrofico in futuro. Questa idea è stata ulteriormente rafforzata dal recente aggiornamento del software CrowdStrike per Windows, che ha mandato in tilt 8,5 milioni di computer in tutto il mondo3. Anche se non si è trattato di un attacco informatico, è stato un chiaro promemoria di quanto sia importante che la tecnologia funzioni in modo stabile e sicuro.
Per gli investitori, si tratta di un'opportunità interessante per prendere in considerazione un tema che trae vantaggio dalla rivoluzione dell'IA e che offre un mix differenziato di aziende.
Gli attori più piccoli e specializzati sono molto preziosi
Tutti noi abbiamo visto la rapida ascesa di OpenAI. Se un piccolo attore ha un'idea unica e la realizza in modo efficace, può diventare rapidamente un colosso. L'obiettivo di queste startup non è quello di seguire la folla e competere direttamente con le grandi aziende tecnologiche, ma di individuare una nicchia in cui creare qualcosa di interessante che possa attrarre le masse.
L'esempio di Groq dimostra che questo principio si applica anche al mondo dei semiconduttori, un prodotto spesso considerato omogeneo. Al contrario, i semiconduttori di aziende diverse svolgono funzioni differenti e si rivolgono a clienti diversi. Non tutti i dispositivi dell'Internet of Things hanno bisogno di chip Nvidia, anche se Nvidia ha generato un notevole hype negli ultimi tempi. Un'analogia semplice è quella delle automobili: non tutti hanno bisogno o desiderano acquistare da un unico marchio.
Per gli investitori, un'esposizione ampia a una vasta gamma di aziende che svolgono attività interessanti nell'economia digitale sembra essere il modo migliore per diversificare e cogliere il potenziale rialzo delle aziende emergenti.
Il tempismo è importante
In uno dei nostri recenti post, abbiamo evidenziato come le aziende più piccole possano trarre vantaggio da un ciclo di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense. Le società di dimensioni inferiori, con flussi di cassa futuri più incerti, sono naturalmente più sensibili ai tassi d'interesse. Non sorprende quindi che le grandi aziende tecnologiche stiano cercando di concludere accordi prima che il ciclo di riduzione dei tassi della Fed abbia inizio.
Sebbene i due esempi discussi in questo post riguardino società private, le lezioni si applicano anche alle piccole società quotate in borsa. Le aziende quotate in borsa offrono agli investitori l'ulteriore vantaggio di trovarsi su un terreno un po' più solido rispetto a quelle private, pur essendo ancora nelle prime fasi di crescita.
Gli investitori che cercano un'esposizione pura a temi come l'IA e la sicurezza informatica avranno probabilmente in portafoglio un buon mix di società di piccole e medie dimensioni. Questo significa che dovrebbero essere pronti ad affrontare la prossima fase del ciclo economico.
1 Bloomberg, 23 luglio 2024.
2 Financial Times, 05 agosto 2024.
3 Financial Times, 25 luglio 2024.
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