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Pourquoi le secteur des semi-conducteurs attire-t-il les investisseurs tactiques ?
À retenir
La plupart des personnes ignorent ce qu’ils sont ou à quoi ils servent, pourtant ils sont indispensables à notre vie quotidienne. Il n’y a pas si longtemps, peu nombreux étaient ceux qui connaissaient leur existence, encore moins leur importance. Mais désormais, presque tout le monde en tient compte. Non, il ne s’agit pas des calories. Il s’agit des semi-conducteurs.
Les semi-conducteurs sont de minuscules composants électroniques qui alimentent la technologie moderne. Les semi-conducteurs, dont les bases ont été établies par John Bardeen, Walter Brattain et William Shockley aux Bell Labs en 19471, ont véritablement attiré l’attention lors de la crise du COVID-19, quand une prétendue pénurie de puces a touché des secteurs comme l’automobile et l’informatique. Cependant, dans le monde des marchés financiers, les semi-conducteurs sont devenus des acteurs de premier plan lorsque ChatGPT a pris le monde par surprise et que Nvidia est passée d’une entreprise relativement peu connue, supposée ne fabriquer que des produits pour les jeux vidéo, à un géant fournissant l’infrastructure qui alimente la technologie la plus révolutionnaire de notre époque.
Parallèlement à cette ascension spectaculaire, les semi-conducteurs révèlent une caractéristique qui séduit les investisseurs tactiques : des fluctuations de prix marquées, à la hausse comme à la baisse. Le secteur des semi-conducteurs continue d’offrir un terrain propice à ceux qui souhaitent prendre des positions directionnelles sur les marchés boursiers.
Cet article met en lumière les raisons pour lesquelles les semi-conducteurs séduisent les investisseurs tactiques, ainsi que les facteurs qui influencent leurs prix depuis qu’ils occupent le devant de la scène.
Si vous cherchez de la volatilité, vous êtes au bon endroit
D’après notre expérience chez WisdomTree, le NASDAQ 100 a tendance à être plus populaire que le S&P 500 parmi les investisseurs tactiques sur les marchés d’actions américains. En effet, le NASDAQ est plus exposé aux actions technologiques, ce qui crée des fluctuations de prix plus marquées et, par conséquent, des opportunités de négociation plus intéressantes. En effet, le graphique ci-dessous confirme que la volatilité glissante du NASDAQ 100 est généralement plus élevée que celle de l’indice S&P 500.
Les semi-conducteurs présentent des niveaux de volatilité encore plus élevés que le NASDAQ 100. Non seulement cette tendance est constante, mais l’écart de volatilité entre les semi-conducteurs et le NASDAQ est souvent nettement plus important que celui entre le NASDAQ et le S&P. Lors des pics de volatilité, la hausse est particulièrement marquée pour les semi-conducteurs. L’exemple le plus récent et le plus frappant est celui du « Jour de la libération » du président Trump, le 2 avril 2025.
Illustration 1 : Les semi-conducteurs présentent systématiquement des niveaux de volatilité relativement plus élevés
Source : Bloomberg, au 30 juin 2025. Le graphique montre la moyenne mobile sur 5 jours de l’écart-type glissant sur 30 jours des rendements journaliers. « Semi-conducteurs » fait référence à l’indice PHLX Semiconductor Sector Total Return. « S&P 500 » fait référence à l’indice S&P 500 Total Return. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
Grandes promesses et fortes variations quotidiennes
Des puces semi-conductrices plus puissantes, plus rapides et plus efficaces promettent de changer le monde qui nous entoure. L’intelligence artificielle (IA) présente sur nos ordinateurs ne suffit pas. Nous souhaitons l’utiliser sur nos téléphones portables, nos montres, nos écouteurs et même nos tondeuses à gazon. Des puces plus performantes, une IA optimisée, des résultats plus rapides, des clients plus satisfaits.
De fortes attentes impliquent néanmoins une grande réactivité du marché. Cela provoque de l’enthousiasme lorsque Jensen Huang présente la nouvelle génération de puces Nvidia, ou lorsque Broadcom annonce des bénéfices supérieurs aux prévisions. De même, cela se traduit par une déception lorsque la menace de tarifs douaniers suscite des inquiétudes sur la circulation des puces à travers le monde.
Le graphique ci-dessous révèle que la distribution des semi-conducteurs est caractérisée par des queues nettement plus épaisses que celles du S&P 500 et du NASDAQ 100. En d’autres termes, depuis le début de l’année 2022, le nombre de jours où les semi-conducteurs ont connu de fortes variations de prix, à la hausse comme à la baisse, est nettement plus élevé que pour le S&P et le NASDAQ. Qu’ils suivent la tendance ou adoptent des positions contraires, ces mouvements de prix attirent les traders prêts à prendre des paris directionnels.
Illustration 2 : Distribution des rendements quotidiens : les semi-conducteurs présentent des queues plus épaisses
Source : Bloomberg, au 30 juin 2025. Le graphique indique le nombre de jours pour chaque indice où le rendement quotidien se situait dans la fourchette donnée. « Semi-conducteurs » fait référence à l’indice PHLX Semiconductor Sector Total Return. « S&P 500 » fait référence à l’indice S&P 500 Total Return. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
Il se passe toujours quelque chose
Quels sont les facteurs à l’origine des variations de prix aussi marquées et de la volatilité généralement plus importante des semi-conducteurs ? Plusieurs facteurs entrent en jeu.
Il existe des influences macroéconomiques. Bien que les taux d’intérêt et la politique monétaire affectent toutes les entreprises, ils impactent particulièrement les secteurs émergents ou à forte croissance, dont les flux de trésorerie futurs sont plus incertains.
Si les tensions commerciales constituent un autre facteur, elles pèsent davantage sur les semi-conducteurs en raison de la portée géopolitique de cette technologie et de l’importance stratégique des puces conçues aux États-Unis et fabriquées à Taïwan.
L’enthousiasme autour des grandes tendances technologiques, telles que l’IA, le cloud computing, les véhicules électriques, la conduite autonome et la robotique, stimule la croissance structurelle du secteur.
Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, telles que celles observées pendant la pandémie de COVID-19 en 2021, peuvent également provoquer des réactions marquées sur les marchés.
Les annonces relatives aux dépenses d’investissement sont fréquemment perçues comme un signe d’optimisme, sans oublier que les catalyseurs propres à chaque entreprise, comme les résultats, jouent un rôle essentiel.
Les semi-conducteurs suscitent l’enthousiasme et sont là pour durer
Les semi-conducteurs sont comme le cœur battant de la technologie moderne. Le cœur peut être renforcé par des exercices cardiovasculaires, mais il ne peut pas être remplacé. De la même manière, les semi-conducteurs devraient continuer à se renforcer et à devenir plus performants, permettant le développement de nouvelles technologies, mais ils ne sont pas près d’être remplacés. Du moins pas pour l’instant.
Leur rôle crucial leur assure une place centrale sur les marchés. Cela les rend très attractifs pour les investisseurs tactiques.
1 Computerhistory.org, 2025.
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