L’essor d’une défense « intelligente » : la cybersécurité et au-delà

À retenir

La défense moderne est à la fois complexe et multiforme. La cybersécurité, les équipements électroniques et les systèmes de nouvelle génération s’inscrivent au cœur du renouveau de la défense européenne. Il s’agit d’une « mégatendance majeure » en Europe, qui est étroitement liée à l’innovation technologique.

Thales : le leader européen de la cyberdéfense

À titre d’exemple, Thales SA, plus grande entreprise européenne d’équipements électroniques de défense, a consacré la dernière décennie à développer ses compétences dans les domaines de la sécurité numérique et de la technologie aérospatiale. L’entreprise a multiplié par quatre son chiffre d’affaires dans le secteur de la cybersécurité grâce à plusieurs acquisitions, et se positionne désormais parmi les cinq plus grands prestataires mondiaux dans ce domaine¹. Les investissements de l’entreprise dans le chiffrement, les plateformes de cyberdéfense et la sécurité des systèmes satellitaires lui confèrent un avantage stratégique à l’heure où les gouvernements et les entreprises s’efforcent de renforcer leurs réseaux. Thales prévoit une croissance annuelle de son chiffre d’affaires comprise entre 5 et 7 % jusqu’en 2028, pour atteindre 25 milliards d’euros², soutenue en partie par l’essor de la demande en cybersécurité. Son portefeuille diversifié, qui s’étend de l’avionique militaire aux solutions d’identité numérique, illustre la convergence entre la défense et les technologies de l’information.

Illustration 1 : Cyber et numérique : chiffres clés de 2024
 

Source : Présentation destinée aux investisseurs de Thales, au 14 novembre 2024. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

La transformation numérique de Leonardo

Leonardo SpA, champion italien de la défense (et deuxième plus grande composante du fonds WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF), est connu pour ses hélicoptères et ses équipements électroniques de défense. Pourtant, Leonardo « investit dans la numérisation » et développe activement sa division de cybersécurité. L’entreprise prévoit une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires dans ce domaine au cours des cinq prochaines années³. En octobre 2024, le PDG de Leonardo a dévoilé ses projets visant à acquérir de petites entreprises spécialisées dans la cybersécurité ainsi qu’à dynamiser les commandes au sein de sa division « sécurité et cybersécurité ». Cette orientation reflète l’évolution stratégique de Leonardo, qui est passé du statut de fabricant aéronautique traditionnel à celui d’acteur majeur dans les domaines de l’aérospatial, de la défense et de la sécurité.

Saab et Hensoldt : faire évoluer les technologies de guerre électronique

À l’heure où la Suède et la Finlande rejoignent l’OTAN⁴, le carnet de commandes de Saab dans des domaines tels que la défense aérienne et la guerre électronique⁵ est voué à croître. L’expertise de l’entreprise en matière de capteurs et de systèmes de défense en réseau vient compléter ses plateformes traditionnelles, renforçant ainsi l’orientation du fonds vers l’innovation. La trajectoire de Hensoldt AG en Allemagne constitue un autre exemple. Née d’une scission avec Airbus en 2017, Hensoldt propose des équipements de radar, de surveillance et de renseignement électronique de haute qualité, indispensables à la modernisation des forces armées. L’entreprise conçoit également des systèmes de communication sécurisés et de protection contre les cybermenaces pour ces réseaux de capteurs. L’exposition de Hensoldt aux domaines du « nouveau champ de bataille », tels que la supériorité de l’information et la cyberdéfense, est essentielle pour les forces armées modernes.

Un écosystème plus vaste d’acteurs spécialisés dans la cybersécurité et la défense

D’autres entreprises se distinguent. Malgré sa taille modeste, Kongsberg Gruppen parvient à s’imposer dans la technologie de défense. Ses projets en cours en matière de cybersécurité maritime et de numérisation aérospatiale lui permettent de rester à la pointe de l’innovation dans son domaine. L’entreprise française Safran SA et la britannique Rolls-Royce Holdings sont activement engagées dans la recherche-développement de la défense de nouvelle génération (notamment les moteurs de drones, les capteurs haute efficacité et les logiciels de contrôle moteur sécurisé). D’autres entreprises, telles que QinetiQ Group (laboratoires britanniques de technologie de défense), Dassault Aviation (avions furtifs), Fincantieri (navires navals avancés), Indra Sistemas (intégrateur espagnol de cyberdéfense et de technologies de l’information) et Babcock International (services de défense), contribuent également à la construction du paysage de la technologie de défense de nouvelle génération. À bien des égards, ces sociétés couvrent l’ensemble du spectre des capacités de défense modernes, la cybersécurité étant omniprésente.

Le réarmement de l’Europe ne constitue pas une initiative à court terme, mais un réalignement stratégique. Cette approche à long terme, associée à des vents macroéconomiques favorables ainsi qu’à des avancées technologiques, ouvre de belles perspectives pour ces entreprises.

Un accent exclusivement placé sur la défense européenne : l’approche de WisdomTree

Les investisseurs qui souhaitent capitaliser sur le réalignement stratégique de la défense européenne, notamment la fusion des plateformes traditionnelles avec les capacités cyber et numériques, ont la possibilité de le faire grâce au fonds WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF). Premier fonds indiciel coté en bourse (ETF) axé exclusivement sur les entreprises de défense cotées en Europe, le fonds WDEF est idéalement positionné pour tirer parti du cycle pluridécennal de réarmement actuellement à l’œuvre en Europe.

La méthodologie du fonds WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) cible les entreprises dont le chiffre d’affaires est exposé à l’industrie de la défense, offrant aux investisseurs un accès direct aux acteurs pure play qui allient innovation matérielle et résilience numérique. Le fonds WDEF privilégie les entreprises plus exposées au secteur de la défense en attribuant un score d’exposition :

• Score d’exposition 3 : entreprises présentant une exposition > 50 % à des activités de défense
• Score d’exposition 2 : entreprises présentant une exposition de 25 % à 50 % à des activités de défense
• Score d’exposition 1 : entreprises présentant une exposition de 10 % à 25 % à des activités de défense

Les entreprises sont ensuite pondérées par capitalisation boursière flottante, ajustée à leur score d’exposition. Contrairement à l’indice MSCI Europe Aerospace and Defence qui applique une approche de pondération par capitalisation boursière selon la classification GICS, la stratégie différenciée de WisdomTree, qui consiste à ajuster la capitalisation boursière flottante en fonction du score d’exposition, permet au portefeuille de s’orienter vers des entreprises générant une plus grande partie de leur chiffre d’affaires dans le secteur de la défense. Actuellement, 68,8 % de l’indice WisdomTree Europe Defence UCITS est alloué à des entreprises présentant une exposition supérieure à 50 % au secteur de la défense, contre seulement 36,7 % dans l’indice MSCI⁶.

Illustration 2 : La stratégie de WisdomTree s’oriente vers des entreprises dont l’exposition du chiffre d’affaires à la défense est plus élevée
 

Source : WisdomTree, Bloomberg, FactSet. Constituants au 31 mars 2025. Les données relatives à l’exposition du chiffre d’affaires au secteur de la défense sont collectées à partir de diverses sources internes et externes. WisdomTree / WTEUDEFN désigne l’indice Wisdom Europe Defence UCITS (NTR). MSCI / MXEU0AD désigne l’indice MSCI Europe Aerospace & Defence. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

TLe fondse WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) présente une exposition médiane d’environ 50 % à l’Europe, soit une exposition nettement supérieure à celle de ses pairs (environ 12 à 15 % ). Présentant une exposition médiane d’environ 20 % aux revenus américains, la stratégie de WisdomTree s’inscrit bien en dessous du niveau d’environ 50-55 %1 appliqué par ses concurrents.

Illustration 3 : La stratégie de WisdomTree offre une exposition accrue aux revenus européens
 



Source : WisdomTree, FactSet, au 31 mars 2025. Le signe « X » indique la moyenne arithmétique de l’exposition aux revenus des constituants. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Depuis son lancement le 31 octobre 2024, l’indice WisdomTree Europe Defence UCITS a surperformé de façon marquée par rapport à la concurrence, comme le montre le graphique ci-dessous.

Illustration 4 : Comparaison des performances depuis le calcul en temps réel
 
Source : WisdomTree, Bloomberg, du 31 octobre 2024 au 10 avril 2025. Les calculs de l’indice WisdomTree Europe Defence UCITS (WTEUDEFN) comprennent des données rétrospectives et sont effectués en EUR. Les rendements historiques des autres indices sont également calculés en EUR. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Conclusion

Dans un contexte au sein duquel la défense est de plus en plus influencée par la localisation et les politiques publiques, le fonds WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) offre un moyen pertinent, performant et prospectif d’accéder aux entreprises qui façonnent l’avenir de la sécurité en Europe.

¹https://www.thalesgroup.com/sites/default/files/database/document/2024-11/CMD %202024 %20- %20Presentation %20- %20VFweb2_1.pdf
²Ibid.
³https://www.leonardo.com/documents/15646808/28608810/20250311_Leonardo+IndustrialPlan25-29_vSent.pdf ?t=1741709587968 (diapositive 61).
⁴OTAN = Organisation du traité de l’Atlantique Nord (une alliance militaire transnationale intergouvernementale composée de 32 États membres).
⁵La guerre électronique implique l’utilisation du spectre électromagnétique pour prendre le contrôle/entraver la capacité des adversaires à utiliser ces signaux (tels que la radio, l’infrarouge ou le radar).
⁶WisdomTree, Bloomberg, FactSet, au 31 mars 2025.