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Principali insegnamenti
- Nel 2025, si osserva un'accelerazione dell'adozione globale delle criptovalute al di fuori dei mercati occidentali, con Paesi come la Nigeria e il Brasile in testa alla classifica dei casi d'uso al dettaglio e nel mondo reale, in un contesto di inflazione e di popolazioni non bancarizzate.
- Gli Emirati Arabi Uniti e la Corea del Sud stanno emergendo come centri di potere normativo, elaborando quadri di riferimento ben definiti capaci di attrarre le istituzioni e di legittimare la criptovaluta come strumento finanziario convenzionale.
- Per gli investitori in criptovalute, questo cambiamento evidenzia che la crescita e l'innovazione future delle criptovalute sono sempre più radicate in economie dinamiche e non occidentali.
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Con il risveglio dei mercati delle criptovalute nel 2025, la questione va ben oltre i grafici dei prezzi delle criptovalute. Il vero cambiamento è geopolitico. Mentre i titoli dei giornali sono ossessionati dai fondi negoziati in borsa (ETF) di bitcoin degli Stati Uniti (US) e dal quadro europeo del Markets in Crypto-Assets (MiCA), un'altra competizione si sta preparando: la corsa globale per il dominio degli asset digitali.
Questi cinque Paesi non solo stanno adottando le criptovalute, ma le stanno rendendo operanti. L'infrastruttura, la regolamentazione e il loro utilizzo stanno convergendo rendendoli dei poli strategici.
Nigeria: orientata al retail, al mobile first e inarrestabile
Dimenticate Wall Street, l'utilità monetaria della criptovaluta si sta sviluppando a Lagos. La Nigeria è in testa alla classifica mondiale di adozione1, e questo grazie a una tempesta perfetta: una popolazione autoctona giovane e mobile, pressione inflazionistica e un'infrastruttura finanziaria poco sviluppata.
- L'utilizzo di stablecoin peer-to-peer (in particolare USDT su Tron) è in piena espansione.
- Nonostante l'ostilità passata della Banca centrale, gli utenti hanno costruito binari paralleli.
- Il progetto pilota della moneta digitale della banca centrale (CBDC) eNaira è risultato infruttuoso, riaffermando la forte preferenza popolare per le alternative decentralizzate.
La Nigeria è il punto di riferimento per il ruolo delle criptovalute come ancora di salvezza monetaria.
Figura 1: Valore ricevuto in Nigeria per dimensione della transazione (luglio 2023 - giugno 2024)
Fonte: Chainalysis. The 2024 Geography of Crypto Report. Ottobre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e gli investimenti potrebbero subire riduzioni di valore.
Stati Uniti: infrastrutture istituzionali sotto steroidi
La regolamentazione può essere caotica, ma il capitale parla chiaro.
- L'approvazione nel 2024 degli ETF spot sul bitcoin ha scatenato oltre 40 miliardi di dollari di2 afflussi di AUM in questi prodotti.
- I principali gestori patrimoniali stanno costruendo stack di criptovalute integrati verticalmente: treasury tokenizzati, infrastrutture per stablecoin e altro ancora.
- Il New Hampshire è diventato il primo Stato ad approvare una legge sulla riserva di criptovalute che consente di investire fino al 5% dei fondi pubblici in un asset digitale con una capitalizzazione di mercato di almeno 500 miliardi di dollari3.
Gli Stati Uniti rimangono l'epicentro della finanziarizzazione delle criptovalute— caotico, ma senza eguali in termini di forza istituzionale.
Emirati Arabi Uniti: la sandbox normativa globale
Dubai non sta aspettando l'Occidente, bensì sta progettando il futuro normativo delle criptovalute.
- L’Autorità di Regolamentazione degli Asset Virtuali (VARA) ha messo a punto un sistema di licenze chiaro e conveniente per le imprese.
- Binance, OKX, Bybit e altri hanno elevato gli Emirati Arabi Uniti a centro di comando regionale.
- La blockchain viene incorporata nella finanza commerciale e immobiliare attraverso iniziative nazionali di economia digitale.
Gli Emirati Arabi Uniti si stanno posizionando come la Singapore della cripto-agilità, dell'apertura e della saggezza geopolitica.
Brasile: la rampa di lancio dell'America Latina verso la criptoeconomia
Il Brasile si sta trasformando da leader regionale a elemento fondante del futuro cripto dell'America Latina.
- PIX, il sistema di pagamento istantaneo della banca centrale, si integra perfettamente con i flussi di stablecoin.
- Gli scambi, come il Mercado Bitcoin, si stanno espandendo grazie a un sistema trasparente e fiscalmente vantaggioso.
- Il Digital Real (DREX) e gli strumenti di debito pubblico tokenizzati sono in fase di sviluppo.
Il Brasile costituisce la prova che la regolamentazione progressiva unita all'innovazione fintech equivale all'adozione nel mondo reale.
Corea del Sud: la mania del retail incontra la disciplina normativa
Nessun altro Paese è paragonabile alla Corea del Sud in fatto di propensione al retail e al rigore normativo.
- La penetrazione delle criptovalute è tra le più alte al mondo e i volumi giornalieri delle borse locali spesso rivaleggiano con i titoli azionari.
- Il governo sta implementando una normativa completa sulle criptovalute, che comprende il trading a nome reale, la tassazione e la concessione di licenze.
- Il Comitato per i Servizi Finanziari (FSC) sta inoltre progettando quadri di sorveglianza per i token di sicurezza e la finanza decentralizzata (DeFi).
Figura 2: L'attività della Corea del Sud sugli scambi di criptovalute
Fonte: Coingecko, WisdomTree. 12 maggio 2025. La performance storica non è indicativa di quella futura e gli investimenti potrebbero subire riduzioni di valore.
La Corea del Sud costituisce un mercato delle criptovalute completamente formato, liquido e sempre più regolamentato, un nodo cruciale nella rete asiatica degli asset digitali.
Conclusioni: per quale motivo tutto ciò è importante per gli investitori in prodotti negoziati in borsa (ETP) di criptovalute
La geografia dell'adozione delle criptovalute si sta trasformando e con essa le strategie di investimento. Questi cinque Paesi non sono solo pionieri dell'innovazione, ma stanno gettando le basi per un utilizzo scalabile e reale degli asset digitali. Per gli investitori in ETP di criptovalute, questo è importante. Parecchio.
Ecco cosa tenere d'occhio:
- La diversificazione geografica è strategica. L'esposizione al bitcoin o all'Ether non riguarda più solo l'asset sottostante, ma anche le economie che ne consentono l'infrastruttura. Paesi diversi significano casi d'uso, canali di liquidità e traiettorie normative diverse.
- La regolamentazione è il catalizzatore. Gli Emirati Arabi Uniti e il Brasile dimostrano come quadri chiari possano sbloccare l'interesse istituzionale. Gli emittenti di ETP allineati con queste giurisdizioni lungimiranti saranno leader nella progettazione, scalabilità e distribuzione dei prodotti.
- La prossima ondata è globale. Gli Stati Uniti hanno dato il via alla tendenza all'istituzionalizzazione, ma la prossima tappa dell'evoluzione dell'ETP verrà da Seoul, Dubai, San Paolo e Lagos, dove l'adozione è diffusa, conforme e in rapida evoluzione.
Il futuro degli ETP cripto non sarà costruito solo a New York o a Londra. Sarà realizzato congiuntamente ai mercati che stanno accogliendo l'innovazione.
1 Fonte: Chainalysis. The 2024 Geography of Crypto Report. Ottobre 2024.
2 Fonte: Bloomberg, WisdomTree. 06 maggio 2025.
3 Fonte: CoinDesk. 06 maggio 2025.
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