Optimisation de l’exposition à l’IA : ajustement de la stratégie de WisdomTree relative à la mégatendance de l’IA

À retenir

Notre ETF thématique phare, le fonds WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF, a fait l’objet d’un rééquilibrage fin septembre. Contrairement aux rééquilibrages réguliers précédents, nous avons cette fois-ci appliqué une méthodologie d’indice optimisée pour conserver les principes clés de pureté, d’expertise, de diversification sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle (IA) et de différenciation par rapport au marché global.

Le fonds a été lancé en 2018, avant la sortie de ChatGPT et avant que des sociétés telles que Nvidia n’occupent une place centrale dans les débats autour de l’IA. L’évolution de l’écosystème de l’IA au cours des dernières années a bouleversé le paysage concurrentiel, rendant nécessaire l’ajustement de notre stratégie. En outre, dans le cadre du développement continu de l’IA, nous avons identifié de nouvelles opportunités potentielles, que nous entendons exploiter. En collaboration avec nos partenaires experts, le Nasdaq et la CTA, la stratégie a été améliorée pour garantir une exposition optimisée aux opportunités actuelles et futures.

Synthèse de la chaîne de valeur de l’IA

Dans notre stratégie, les entreprises d’IA au sein de la chaîne de valeur de l’IA sont classées en trois catégories :

• Entreprise facilitatrice : une entreprise qui développe les composants de base de l’intelligence artificielle, tels que les machines avancées, les systèmes autonomes/véhicules autonomes, les semi-conducteurs ou les bases de données utilisées pour l’apprentissage automatique.

• Entreprise pionnière : une entreprise qui conçoit, crée, intègre ou fournit une intelligence artificielle sous forme de produits, de logiciels ou de systèmes.

• Entreprise amélioratrice : une entreprise qui fournit ses propres services à valeur ajoutée au sein de l’écosystème de l’intelligence artificielle, sans que ceux-ci ne constituent le cœur de son offre de produits ou de services.

Comment l’indice a-t-il été amélioré ?

• L’intérêt croissant autour de l’IA a entraîné un afflux de fonds pour les entreprises en phase de démarrage. Les entreprises privées d’IA peuvent désormais conserver leur statut à des valorisations plus élevées, tandis que la pénétration de cet univers nécessite d’importants investissements en infrastructure. La capitalisation boursière minimale est ainsi passée de 250 millions de dollars à 2 milliards de dollars, avec des restrictions de liquidité supplémentaires.

• Dans les premières phases de l’IA, l’émergence imprévisible des « gagnants du thème » nous a conduit à attribuer une pondération égale aux acteurs des catégories Entreprises pionnières, Entreprises facilitatrices et Entreprises pionnières. Compte tenu de l’intensification de la concurrence dans le domaine de l’IA, nous pondérons désormais les entreprises en fonction de leur score d’intensité CTA, en appliquant un plafond de 4 % sur la pondération de chaque action.

• À l’heure où de plus en plus d’entreprises se lancent dans l’IA, notre stratégie doit se concentrer sur les acteurs les plus impliqués. Pour ce faire, nous avons réduit le nombre d’Entreprises amélioratrices en appliquant un score d’intensité minimum de 0,8. Cette approche sélective augmente non seulement la pondération des entreprises restantes, mais minimise également les variations significatives de pondération lorsque les entreprises passent d’une catégorie à l’autre.

• Les pondérations des Entreprises facilitatrices (40 %) et des Entreprises pionnières (50 %) sont respectivement passées à 50 % et 40 %. Ce changement reflète le cycle actuel de l’IA, dans le cadre duquel les Entreprises facilitatrices, notamment celles qui opèrent dans le segment du matériel informatique et des semi-conducteurs, génèrent davantage de revenus. L’évaluation de la CTA suggère que l’univers de l’IA est en pleine course aux infrastructures de centres de données et au développement rapide des dispositifs d’IA, une dynamique qui soutient la catégorie des Entreprises facilitatrices. En outre, cette catégorie s’étend au-delà des semi-conducteurs pour inclure un plus large éventail d’entreprises essentielles. .

Veuillez vous reporter au règlement relatif à l’indice pour obtenir des informations plus détaillées sur les modifications apportées à l’indice.

Comment le portefeuille a-t-il évolué dans le cadre du rééquilibrage ?

Lors du rééquilibrage le plus récent, cinq sociétés ont été reclassées de la catégorie Entreprises amélioratrices à la catégorie Entreprises pionnières ou Entreprises facilitatrices, tandis qu’une société a été ajoutée au portefeuille après avoir satisfait aux critères requis. En outre, 23 sociétés ont été retirées, principalement en raison de la mise à jour de la méthodologie de l’indice.

Reclassification

Alphabet, Microsoft et Amazon ont toutes été reclassées de la catégorie Entreprises amélioratrices à la catégorie Entreprises facilitatrices, ce qui illustre leur rôle croissant en tant qu’hyperscalers fournissant des capacités de calcul d’IA ainsi que des plateformes de développement. Ces sociétés proposent des services cloud qui permettent aux entreprises d’élaborer et de déployer des modèles d’IA. La reclassification d’Alphabet met en avant l’intégration de Gemini dans la plateforme Google Cloud, ainsi que l’utilisation de son unité de traitement tensoriel (Tensor Processing Unit, TPU) pour l’entraînement et le déploiement des modèles d’IA. La reclassification de Microsoft résulte également de l’intégration d’OpenAI dans la plateforme cloud Azure, afin de prendre en charge le développement de l’IA générative, ainsi que de sa gamme de produits d’IA, tels que l’outil de productivité Copilot et le matériel Copilot+. Le changement de classification d’Amazon illustre son investissement stratégique dans Anthropic, intégrant Claude dans ses services cloud d’IA, ainsi que ses puces Trainium qui facilitent l’entraînement et le déploiement des modèles d’IA.

Meta a été reclassée de la catégorie Entreprises amélioratrices à la catégorie Entreprises pionnières grâce à son offre étendue de services d’IA qu’elle délivre via son grand modèle de langage (Large Language Model, LLM) baptisé Llama et, plus important encore, grâce à ses plateformes de médias sociaux financées par la publicité. La société utilise des algorithmes d’IA avancés afin d’adapter de manière efficace et précise les publicités en fonction des publics ciblés par la marque.

Symbotic a également été reclassée de la catégorie Entreprises amélioratrices à la catégorie Entreprises pionnières, en raison de son rôle dans l’automatisation des entrepôts basée sur l’IA. Son logiciel offre des capacités d’auto-apprentissage avancées, tandis que ses robots de traitement des commandes permettent d’automatiser entièrement les opérations à l’aide de technologies de vision et de détection à la pointe de l’innovation. Les solutions de Symbotic, adoptées par de grands distributeurs tels que Walmart, illustrent son impact et son rôle croissant dans l’innovation des entrepôts grâce à l’IA.

Ajout

Astera Labs a été ajoutée au portefeuille en tant qu’Entreprise facilitatrice. Spécialisée dans les solutions de connectivité basées sur les semi-conducteurs pour les infrastructures cloud et d’IA, Astera Labs propose des produits destinés à garantir un transfert de données rapide et fiable, qui se révèle indispensable aux tâches d’IA à mesure que les modèles gagnent en complexité et en taille.

Suppressions

La plupart des suppressions du portefeuille résultent des modifications de la méthodologie de l’indice, les sociétés ne respectant pas les nouveaux seuils fixés en matière de capitalisation boursière et de score d’intensité. Cinq entreprises facilitatrices spécialisées dans les semi-conducteurs ont été supprimées en raison de leur faible score d’intensité en IA, ce qui souligne la focalisation de la stratégie sur les innovateurs en IA les plus influents et les plus pertinents. Cette démarche permet de s’assurer que l’indice cible les entreprises de semi-conducteurs les plus influentes dans le domaine de l’IA.

Illustration 1 : Suppressions dues au rééquilibrage du portefeuille en septembre 2024

Source : WisdomTree, Nasdaq, CTA, au 23 septembre 2024.

Conclusion

Le récent rééquilibrage du fonds WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF reflète l’évolution du paysage de l’IA et les mises à jour stratégiques apportées à la méthodologie de l’indice. En affinant les classifications des entreprises et en ajustant les pondérations, l’indice conserve une exposition diversifiée aux acteurs clés de l’écosystème de l’IA. La reclassification de grandes entreprises telles qu’Alphabet, Microsoft et Amazon souligne l’importance croissante des capacités de calcul d’IA ainsi que des plateformes cloud. En outre, l’inclusion d’entreprises comme Astera Labs souligne le besoin croissant d’infrastructures avancées pour soutenir la croissance de l’IA. Ces changements positionnent idéalement l’ETF pour exploiter les opportunités futures dans le domaine de l’IA.