Unsicherheit angesichts der Wahlen lastet auf US-Aktien
05 Oct 2020Die Unsicherheit um die US-Präsidentschaftswahlen und die potenzielle Volatilität auf den Märkten im Vorfeld der Wahlen belasten derzeit die Kurse von US-Aktien. Am Dienstag, den 29. September fand eine hitzige Diskussion zwischen den beiden Kandidaten statt, die die Angst vor einem angespannten politischen Klima in den kommenden Wochen schürte. Der NASDAQ 100 Index verzeichnet seit Jahresbeginn einen Gewinn von fast 30 % (auf Total-Return-Basis in USD mit Stand zum 5. Oktober), obwohl er im September fast 6 % verloren hatte.
Wirtschaftskalender dieser Woche
05 Oct 2020Wichtige Ereignisse im Kalender für diese Woche:
• Mittwoch, 7. Oktober 2020 Protokoll der FOMC-Sitzung
• Freitag, 9. Oktober 2020 BIP Japan
• Freitag, 9. Oktober 2020 BIP GB
• Freitag, 9. Oktober 2020 WASDE-Bericht
Hinweis: FOMC bezieht sich auf den Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee), BIP bezieht sich auf das Bruttoinlandsprodukt und WASDE bezieht sich auf die „World Agricultural Supply and Demand Estimates“ (Angebots- und Nachfrageeinschätzungen für Agrarprodukte weltweit).
Renditen von US-Treasuries bewegen sich weiter seitwärts
05 Oct 2020Die Renditen von US-Treasuries stagnierten auch im September, wobei die Renditen von Anleihen mit 10-jähriger Laufzeit sich jetzt um 71 Basispunkte bewegen. Trotz der verbesserten Wirtschaftsindikatoren in den letzten Monaten halten sich die Renditen von US-Treasuries aufgrund der extrem entgegenkommenden Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) auf einem niedrigen Niveau. Da die Fed nun auf eine durchschnittliche Inflation abzielt und die Zinsen den Erwartungen zufolge bis 2023 niedrig halten wird, hat sich die Zinsstrukturkurve für US-Treasuries im vergangenen Monat nicht nennenswert verschoben und bleibt deutlich unter dem Niveau vom Jahresanfang.
Europäische Aktien aufgrund steigender Virusrisiken rückläufig
28 Sep 2020Nach einer stetigen Erholung seit April – parallel zu den sich allgemein verbessernden Fundamentaldaten – haben europäische Aktien im September nachgegeben, da sich die Angst um eine zweite Welle der Pandemie breitmacht. Die täglichen neuen Fälle in Europa sind im August und September deutlich gestiegen und machen strengere Einschränkungen von staatlicher Seite wahrscheinlicher. Die Kursrückgänge bei europäischen Aktien fielen jedoch weniger stark aus als beim Ausverkauf von US-Aktien diesen Monat. Der Euro Stoxx 50 Index ist um rund 2,4 % gesunken (Stand 29. September in Euro auf Total-Return-Basis).
Kursverluste bei Gold im September ähneln denen im März
28 Sep 2020Nach einem neuen Intraday-Hoch am 6. August 2020 von über 2070 USD/oz waren die Goldpreise bis zum 28. September 2020 um fast 10 % rückläufig. Seit Jahresbeginn verzeichnet Gold jedoch immer noch einen Gewinn von über 22 % und ist vor allem eine der sehr wenigen Anlagen, die in der schwersten Phase der durch die COVID-19-Pandemie ausgelösten Krise Zuwächse verzeichnet hat. Die aktuellen Verluste bei Gold ereignen sich zu einem seltsamen Zeitpunkt, da die Inflationserwartungen steigen, der US-Dollar Schwäche zeigt und wir der wirtschaftlichen Unsicherheit, die die COVID-19-Pandemie mit sich gebracht hat, noch nicht wirklich entkommen sind. Die konjunkturell bedingten Verluste des letzten Monats könnten defensive Anlagen wie Gold und US-Staatsanleihen unter Druck setzen, was bereits im März 2020 der Fall war. Damals machten die Investoren aufgrund des Drucks, der auf anderen Teilen ihrer Portfolios lastete, liquide Anlagen zu Geld. Wenn Gold nur als defensive Anlage betrachtet wird, könnte eine konjunkturelle Erholung den Kursen schaden. Aus historischer Sicht ist Gold aber nicht nur eine defensive Anlage. Sein Preis steigt tendenziell mit der Inflation, zu der es in Phasen mit einem starken Wirtschaftswachstum kommt. Solange einer Erholung nicht mit einer massiv verschärften Geldpolitik entgegnet wird, ist es wahrscheinlich, dass sich Gold gut entwickeln wird.
Renditen von italienischen BTP trotz Anstieg bei den Infektionen weiterhin niedrig
28 Sep 2020Die Renditen von italienischen BTP sind seit dem Höhepunkt der Pandemie im März deutlich gefallen, da sich der Wirtschaftsausblick des Landes seitdem verbessert hat. BTP mit 10-jähriger Laufzeit verzeichneten im März dieses Jahres eine Rendite von über 2,3 %, sind seitdem aber auf rund 0,88 % gefallen, da die Wirtschaftsindikatoren auf eine stetige wirtschaftliche Erholung hindeuten. Die steigende Zahl der Virusfälle in Italien seit Ende August hat bisher keinen Renditeanstieg bei italienischen BTP nach sich gezogen.
Wirtschaftskalender dieser Woche
28 Sep 2020Wichtige Ereignisse im Kalender für diese Woche:
• Dienstag, 29. September 2020 Inflation Deutschland (Sept.)
• Mittwoch, 30. September 2020 EMI China (2. Quartal)
• Mittwoch, 30. September 2020 BIP GB (2. Quartal)
• Mittwoch, 30. September 2020 Inflation Eurozone (Sept.)
• Mittwoch, 30. September 2020 BIP USA (2. Quartal)
• Donnerstag, 1. Oktober 2020 Herstellungs-EMI USA
• Freitag, 2. Oktober 2020 US-Beschäftigungszahlen ohne Landwirtschaft
Hinweis: EMI steht für den Einkaufsmanagerindex und BIP steht für das Bruttoinlandsprodukt.
Steigende Nachfrage sorgt bei Kupfer weiter für Gewinne
21 Sep 2020Kupfer hat auch im September weiter zugelegt und damit seine starke Entwicklung seit Ende März fortgesetzt. Der aktuelle Kursanstieg bei Kupfer ist hauptsächlich auf höher als erwartete Importe von raffiniertem Kupfer durch China zurückzuführen. Die erste Erholung bei Kupfer nach dem Kurssturz vom März begründete sich teilweise in Angebotsstörungen, ausgelöst durch das Coronavirus. Durch einen Anstieg der Nachfrage, da die Produktionstätigkeit in China und andernorts an Fahrt aufnimmt, hat der Kurs von Kupfer allerdings zusätzlich an Dynamik gewonnen.
Schwellenländeraktien kehren ins Plus zurück
21 Sep 2020Schwellenländeraktien erlitten im März starke Verluste, als internationale Risikoaktiva in den Strudel der Coronavirus-Pandemie gezogen wurden. Seitdem konnten Aktien ihre Verluste jedoch nach und nach parallel zur Verbesserung der Wirtschaftsdaten wettmachen. Das Schicksal des MSCI Emerging Markets Index ist eng mit dem Wirtschafts- und Marktausblick für China verknüpft, der sich in den letzten Monaten verbessert hat. Der Index befindet sich nun um 1,42 % im Plus (auf Total-Return-Basis in USD. Quelle: Bloomberg, Stand 18.09.2020).
Wirtschaftskalender dieser Woche
21 Sep 2020Wichtige Ereignisse im Kalender für diese Woche:
• Mittwoch, 23. September 2020 Produktions-EMI Japan (Sept.)
• Mittwoch, 23. September 2020 BIP Spanien (2. Quartal)
• Mittwoch, 23. September 2020 zusammengesetzter EMI Deutschland
• Mittwoch, 23. September 2020 zusammengesetzter EMI Eurozone
• Mittwoch, 23. September 2020 zusammengesetzter EMI USA
Hinweis: EMI steht für den Einkaufsmanagerindex und BIP steht für das Bruttoinlandsprodukt.