L’ascesa della difesa “intelligente”: cibersicurezza e oltre

Principali insegnamenti

La difesa moderna è complessa e presenta molteplici sfaccettature. La cibersicurezza, l'elettronica per la difesa e i sistemi di nuova generazione sono al centro della rinascita del settore in Europa. Si tratta di un “megatrend cruciale” per il potenziamento della difesa europea, strettamente legato all'innovazione tecnologica.

Thales: leader europeo nella ciberdifesa

Ad esempio, Thales SA, la più grande azienda europea di elettronica per la difesa, nell'ultimo decennio ha intrapreso un processo di espansione nel settore della sicurezza digitale e della tecnologia aerospaziale. Grazie ad alcune acquisizioni, la società ha quadruplicato i ricavi generati dalla cibersicurezza e ora è tra i primi cinque fornitori mondiali¹. Gli investimenti dell'azienda nella crittografia, nelle piattaforme di ciberdifesa e nella sicurezza satellitare le conferiscono un vantaggio strategico in un momento in cui governi e aziende stanno cercando di rafforzare le proprie reti. Thales prevede una crescita annua del fatturato del 5-7% fino al 2028, con ricavi che supereranno i 25 miliardi di euro², in parte alimentati dalla domanda nel settore della cibersicurezza. Il suo portafoglio diversificato, che spazia dall'avionica militare alle soluzioni di identità digitale, illustra la convergenza tra difesa e IT.

Figura 1: Settore cibernetico e digitale: cifre chiave per il 2024
 

Fonte: Presentazione di Thales agli investitori, 14 novembre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

La trasformazione digitale di Leonardo

Leonardo SpA, leader italiano nel settore della difesa (e secondo titolo per ponderazione nel WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF)), è noto per gli elicotteri e l'elettronica per la difesa. Ma Leonardo sta “investendo nella digitalizzazione”, espandendo rapidamente la sua divisione dedicata alla cibersicurezza. L'azienda prevede una crescita a due cifre per i ricavi generati dal settore nei prossimi cinque anni³. Nell'ottobre del 2024, l'amministratore delegato di Leonardo ha delineato i piani per acquisire società cibernetiche più piccole e aumentare gli ordini nella divisione Cibernetica e Sicurezza. Quest'attenzione riflette l'evoluzione strategica di Leonardo da produttore aerospaziale tradizionale a protagonista del settore “Aerospazio, Difesa e Sicurezza”.

Saab e Hensoldt: progressi nella guerra elettronica

Con l'adesione della Svezia e della Finlandia alla NATO⁴, il numero di ordini in arretrato di Saab in settori quali la difesa aerea e la guerra elettronica⁵ è destinato a crescere. L'esperienza dell'azienda nel campo dei sensori e dei sistemi di difesa in rete integra le sue piattaforme tradizionali, sottolineando l'orientamento del fondo verso l'innovazione. Un altro esempio è la tedesca Hensoldt AG. Staccatasi da Airbus nel 2017, Hensoldt fornisce radar, sistemi di sorveglianza e apparecchiature di intelligence elettronica di alta gamma, ovvero gli “occhi e le orecchie” delle forze armate moderne. Inoltre, sviluppa sistemi di comunicazione sicuri e strumenti di ciberprotezione per tali reti di sensori. L'esposizione di Hensoldt a settori del “nuovo campo di battaglia”, come la superiorità nelle informazioni e la ciberdifesa, è fondamentale per le forze armate moderne.

Un ecosistema più ampio di attori nel settore della difesa cibernetica e tecnologica

I nomi non si esauriscono qui. Kongsberg Gruppen punta in alto nel settore della tecnologia per la difesa. I progetti in corso di Kongsberg nel campo della cibersicurezza marittima e della digitalizzazione aerospaziale le consentono di rimanere in prima linea in termini di innovazione. La francese Safran SA e la britannica Rolls-Royce Holdings sono profondamente impegnate in attività di ricerca e sviluppo su tecnologie di difesa di nuova generazione (come motori per droni, sensori ad alta efficienza e software sicuri per il controllo dei motori). Altri, come QinetiQ Group (laboratori di tecnologia per la difesa del Regno Unito), Dassault Aviation (aerei stealth), Fincantieri (navi militari avanzate), Indra Sistemas (integratore spagnolo di ciberdifesa e informatica) e Babcock International (servizi di difesa), contribuiscono ad arricchire il mosaico delle tecnologie avanzate per la difesa. Sotto molti aspetti, queste aziende coprono l'intero spettro delle moderne capacità nel settore, con la cibersicurezza che fa da filo conduttore.

Il riarmo dell'Europa non rappresenta un movimento di breve durata, ma un riallineamento strategico. Questo approccio a lungo termine, unito a venti macroeconomici favorevoli e innovazione, si preannuncia favorevole per le aziende coinvolte.

Attenzione esclusiva alla difesa europea con WisdomTree

Gli investitori che desiderano trarre vantaggio da questo riallineamento strategico nella difesa europea, in particolare dalla fusione delle piattaforme tradizionali con le capacità cibernetiche e digitali, possono farlo attraverso il WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF). In qualità di primo ETF (exchange-traded fund) dedicato esclusivamente alle società del settore della difesa quotate in Europa, il WDEF gode di una posizione privilegiata per trarre vantaggio dal ciclo di riarmo pluridecennale in corso in tutto il continente.

La metodologia del WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF)  punta alle società i cui ricavi sono esposti al settore della difesa, offrendo agli investitori un accesso diretto a nomi pure-play che guidano sia l'innovazione hardware che la resilienza digitale. Il WDEF privilegia le società con una maggiore esposizione al settore della difesa, assegnando loro un punteggio di esposizione:

• punteggio di esposizione 3 - società con un'esposizione alle attività di difesa superiore al 50%;
• punteggio di esposizione 2 - società con un'esposizione alle attività di difesa compresa tra il 25% e il 50%;
• punteggio di esposizione 1 - società con un'esposizione alle attività di difesa compresa tra il 10% e il 25%.

Queste sono poi ponderate in base alla capitalizzazione di mercato a flottante libero aggiustata per il punteggio di esposizione. A differenza dell'MSCI Europe Aerospace and Defence Index, che segue un approccio ponderato in base alla capitalizzazione di mercato fondato sulla classificazione GICS, l'approccio differenziato di WisdomTree, che corregge la capitalizzazione di mercato a flottante libero in funzione del punteggio di esposizione, consente al portafoglio di orientarsi verso società che generano una maggiore esposizione dei ricavi dal settore della difesa. Attualmente, il 68,8% del WisdomTree Europe Defence UCITS Index è allocato a società con oltre il 50% dei ricavi derivanti dal settore della difesa, rispetto ad appena il 36,7% dell'MSCI Index⁶.

Figura 2: La strategia di WisdomTree privilegia le società con una maggiore esposizione dei ricavi al settore della difesa
 

Fonte: WisdomTree, Bloomberg, FactSet. Partecipazioni al 31 marzo 2025. L'esposizione dei ricavi alla difesa è dedotta da molteplici fonti interne ed esterne. WisdomTree / WTEUDEFN indica il Wisdom Europe Defence UCITS Index (NTR). MSCI/ MXEU0AD indica l’MSCI Europe Aerospace & Defence Index. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Il WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) ha un'esposizione mediana all'Europa di circa il 50%, ben superiore a quella dei suoi omologhi (circa il 12-15%)⁷. L'esposizione mediana della strategia di WisdomTree ai ricavi statunitensi, pari a circa il 20%, è notevolmente inferiore al 50-55% delle relative controparti¹.

Figura 3: La strategia di WisdomTree offre una maggiore esposizione ai ricavi europei
 



Fonte: WisdomTree, FactSet, 31 marzo 2025. Il segno “X” indica la media aritmetica dell'esposizione dei ricavi delle partecipazioni. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Dal suo lancio, avvenuto il 31 ottobre 2024, il WisdomTree Europe Defence UCITS Index ha sovraperformato ampiamente il panorama competitivo, come illustrato nel grafico in basso.

Figura 4: Performance a confronto dall’avvio dei calcoli in tempo reale
 
Fonte: WisdomTree, Bloomberg, dal 31 ottobre 2024 al 10 aprile 2025. I calcoli del WisdomTree Europe Defence UCITS Index (WTEUDEFN) includono dati da test retrospettivi e sono espressi in EUR. Anche i rendimenti storici degli altri indici sono calcolati in EUR. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Conclusione

In un'epoca in cui la difesa è sempre più localizzata e guidata dalle politiche, il WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) offre uno strumento puntuale, efficiente e lungimirante per esporsi alle aziende che stanno plasmando il futuro della sicurezza in Europa.