THE WisdomTree BLOG
Oil prices experienced one of the most volatile weeks in recent history, as energy agencies lowered their forecasts for the growth in oil demand next year. While a weaker demand story certainly played its part in this scenario, we believe the change in rhetoric on the supply situation took precedence over the sudden shift in sentiment.
Le curve dei future sul greggio sono state in backwardation per la maggior parte dell’anno scorso, a causa della scarsità d’offerta percepita nel breve periodo. Ciò potrebbe essere sufficiente a far rimanere in backwardation la curva dei future sul petrolio anche nel prossimo futuro. In questo blog osserveremo più in dettaglio le dinamiche della domanda e dell’offerta sul mercato petrolifero odierno.
I contratti future sono il modo più diffuso per investire in quelle materie prime (commodity) che non si desidera ricevere e immagazzinare fisicamente. In questo blog discuteremo come gestire i rischi e trarre vantaggio dalle possibili opportunità insite negli investimenti in future su commodity.
Negli ultimi mesi l’argento ha evidenziato un andamento deludente. Il metallo “ibrido” ha accusato pressioni per diversi motivi: la forte correlazione con l’oro ne ha trascinato al ribasso le quotazioni, mentre la correzione dei metalli industriali ha esacerbato il pessimismo del mercato nei confronti di tutti i metalli. In questo post Nitesh Shah si domanda: che cosa ha in serbo il futuro per l’argento?
L’oro è sceso del 4%, nel trimestre dalla fine di giugno in avanti, a causa di un crollo del sentiment. Il pessimismo di oggi ci sembra eccessivo e l’oro pronto per un rally short covering. In questo blog presenteremo il nostro scenario di base e l’outlook fino al 3°T 2019 per il prezioso metallo.
Il complesso dei metalli preziosi ha subito delle pressioni nel 2018 a causa del rafforzamento del dollaro USA in un contesto di rialzo dei tassi d’interesse. L’ampio uso di platino e palladio nelle marmitte catalitiche per autoveicoli sembra rendere la domanda di questi metalli particolarmente sensibile al trend delle vendite globali di auto.
Con l’eccezione dello shale USA, gli investimenti nell’esplorazione petrolifera sono scarsi dal 2014, anno del crollo dei prezzi dell’oro nero. Pur non destando preoccupazioni nell’immediato, è probabile che l’offerta diminuisca in futuro.
I fondamentali per le materie prime sono migliorati grazie alla solidità della domanda e all’offerta limitata per alcuni metalli. Una strategia ottimizzata su materie prime diversificate resta una strada valida per ottenere esposizione a questa classe di attivi, limitando il roll yield negativo dei mercati in contango e offrendo un chiaro vantaggio alle strategie a breve scadenza.
La reazione dell’oro ai disordini in Turchia fino ad ora è stata deludente. Non si tratta tuttavia di un fattore insolito durante le fasi iniziali di una crisi. Probabilmente gli investitori avranno un buon punto d’ingresso per costruirsi una copertura. Sul prezzo del metallo potrebbero pesare i timori in merito alla possibilità di vendita d’oro da parte della Banca centrale turca ma il rischio di eventuali drastiche misure adottate dagli istituti centrali dovrebbe, a nostro avviso, spingere verso l’alto i prezzi.
Il rallentamento dei flussi degli ETP globali nel giugno 2018 riflette i timori d’incertezza dovuti alle guerre commerciali e alle conseguenti politiche protezionistiche. Dopo un ottimo inizio d’anno, a giugno i flussi degli ETP su commodity sono scesi più degli altri, seguiti dagli ETP correlati al segmento azionario, mentre gli investitori hanno cercato riparo negli ETP su obbligazioni, in rialzo più di ogni altra asset class.
Florian Ginez
Research Analyst
Florian Ginez è Research Analyst per WisdomTree in Europa. E’ responsabile dell’attività di analisi dei mercati, si occupa di formulare le strategie d’investimento e di copertura, le idee di trading, oltre allo sviluppo di prodotti collaterali e dei processi di ricerca automatizzati. Lavora anche in stretta collaborazione con il Quantitative Group di WisdomTree sulle analisi dei dati. Ginez è entrato in WisdomTree nel 2016, dopo avere iniziato la carriera come Assistant Portfolio Manager presso Amaïka Asset Management a Parigi, occupandosi di ricerca fattoriale. Ha conseguito un Master presso la Reims Management School.
Christopher Gannatti
Head of Research
Christopher Gannatti è entrato in WisdomTree come Research Analyst nel dicembre del 2010, lavorando direttamente con Jeremy Schwartz, CFA®, Director of Research. Si occupa dello sviluppo e della comunicazione delle opinioni sui mercati di WisdomTree, oltre che dell’analisi delle strategie in essere e dell’elaborazione di nuovi approcci. Prima di entrare in WisdomTree, Gannatti ha lavorato presso Lord Abbett per un periodo di quattro anni e mezzo in qualità di Regional Consultant. Ha conseguito un MBA in Quantitative Finance, Accounting, and Economics alla NYU Stern School of Business nel 2010 e si è laureato in Economia presso la Colgate University nel 2006. E’ inoltre un analista finanziario abilitato (ha conseguito il CFA).
Aneeka Gupta
Associate Director of Research
Aneeka Gupta is Associate Director of Research at WisdomTree. Prior to the acquisition of ETF Securities in April 2018, Aneeka worked as an Equity & Commodities Strategist at the company. Aneeka has 13 years of experience working as a Research Analyst across a wide range of asset classes. In her current role she is responsible for conducting analysis for all in-house commodity and macro publications and assisting the sales team with client queries around products and markets.
Prior to ETF Securities, Aneeka began her career as an equity analyst at Bear Stearns International Ltd in London. She also worked as an Equity Sales Trader at Sunrise Brokers across US and Pan European Exchanges. Before that she worked as an Equity Derivatives Sales Manager at Mashreq Bank in Dubai.
Aneeka holds a Bsc in Mathematics from the University of Delhi and a Masters in Mathematics from Oxford University and is also a CFA Charterholder.
Prior to ETF Securities, Aneeka began her career as an equity analyst at Bear Stearns International Ltd in London. She also worked as an Equity Sales Trader at Sunrise Brokers across US and Pan European Exchanges. Before that she worked as an Equity Derivatives Sales Manager at Mashreq Bank in Dubai.
Aneeka holds a Bsc in Mathematics from the University of Delhi and a Masters in Mathematics from Oxford University and is also a CFA Charterholder.
Nitesh Shah
Director, Research
Nitesh Shah riveste l’incarico di Commodities Strategist presso ETF Securities. Nitesh ha maturato 13 anni di esperienza nei ruoli di economista e strategist, occupandosi di un’ampia gamma di mercati e classi di attivo. Prima di entrare in ETF Securities, ha lavorato come economista specializzato nei mercati europei dei prodotti finanziari strutturati presso Moody’s Investors Service, dove faceva parte del team macroeconomico globale della società. In precedenza ha ricoperto gli incarichi di economista presso il Pension Protection Fund e di equity strategist presso Decision Economics. Ha iniziato la sua carriera in HSBC Investment Bank. Nitesh detiene una laurea di primo livello in Economia conseguita presso la London School of Economics e un master in Economia e finanza internazionale della Brandeis University (USA).
Kevin Flanagan
Senior Fixed Income Strategist
Kevin Flanagan joined WisdomTree in 2016 as Senior Fixed Income Strategist. He contributes to the asset allocation team and provides expertise on WisdomTree’s global fixed income content. Prior to joining WisdomTree, Kevin spent 30 years at Morgan Stanley, where he was most recently a Managing Director. He was responsible for tactical and strategic recommendations and created asset allocation models for fixed income securities. He was a contributor to the Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Committee, primary author of Morgan Stanley Wealth Management’s monthly and weekly fixed income publications, and collaborated with the firm’s Research and Consulting Group Divisions to build ETF and fund manager asset allocation models. Kevin has an MBA from Pace University’s Lubin Graduate School of Business, and a B.S in Finance from Fairfield University.
Nick Leung
Research Analyst
Nick Leung è Research Analyst per WisdomTree in Europa. E’ responsabile dell’analisi e dei commenti macro-economici, della formulazione di strategie d’investimento e idee commerciali, oltre al mantenimento delle garanzie collaterali. Prima di entrare a far parte dell’azienda nel 2015, Leung ha lavorato in Source, dopo il master presso l’Imperial College London. Sempre nello stesso periodo è stato coinvolto in un progetto imprenditoriale con Unilever. Leung ha conseguito un BA in Economia presso l’Università di Nottingham.
Jason Guthrie
Director of Capital Markets
Jason Guthrie è Director of Capital Markets di WisdomTree in Europa. Guthrie ha la responsabilità di garantire l'esecuzione regolare delle negoziazioni degli ETF UCITS di WisdomTree e degli ETP di Boost in tutta Europa, Israele e America Latina. Prima di entrare a far parte di WisdomTree, Guthrie ha lavorato presso Deutsche Bank nell'ambito del dipartimento ETF Capital Markets e vanta anche un’esperienza in Macquarie Bank, come Investment Executive presso la sede di Sydney, Australia. Jason ha una Laurea in Commercio (Finanza) ottenuta presso la Macquarie University di Sydney.
Jesper Koll
Head of Japan di WisdomTree
Jesper Koll è stato nominato Head of Japan di WisdomTree il 1° luglio 2015. Negli ultimi vent’anni Koll si è sempre classificato come uno dei migliori strategist/economisti in Giappone, con gli incarichi di Chief Strategist e Head of Research per primarie banche degli investimenti americane come J.P. Morgan e Merrill Lynch. Le sue capacità di analisi e intuizione gli sono valse una posizione in diversi comitati consultivi del Governo giapponese e Koll è anche uno dei pochi membri non giapponesi del Keizai Doyukai, l’associazione giapponese dei dirigenti aziendali. Ha scritto due libri in giapponese: “Towards a New Japanese Golden Age” e “The End of Heisei Deflation”. Dopo il suo arrivo in Giappone, nel 1986, ha inizialmente lavorato come assistente di un Parlamentare. Koll ha conseguito un master presso la School of Advanced and International Studies della Johns Hopkins University ed è stato ricercatore presso l’Università di Tokyo e quella di Kyoto. Si è laureato presso il Lester B. Pearson College of the Pacific.
Vania Pang
Capital Markets and Investment Solutions, Index and Quantitative Investment, ICBC Credit Suisse Asset Management (International) Company Limited
Vania Pang è responsabile delle funzioni Capital Markets e Investment Solutions del Dipartimento Index e Quantitative Investment di ICBC Credit Suisse Asset Management (International) Company Limited. Dal 2012 al 2016, Vania Pang ha ricoperto il ruolo di Vice President of Corporate Strategy and Development presso Asia Coal Limited dove si è occupata di gestire le operazioni strategiche di fusione e acquisizione, gli aumenti di capitale e le relazioni con gli investitori. Prima ancora ha svolto l’incarico di Associate Director, Business Development in Crown One Asset Management Company Limited, in qualità di responsabile delle vendite e del marketing dei fondi. Tra il 2007 e il 2008, Vania Pang è stata Assistant Manager, Public Distribution Hong Kong (Equity Derivatives and Private Investor Product Sales) presso RBS, occupandosi delle vendite e del marketing dei prodotti su derivati dell’azionario quotato. Prima di entrare in RBS è stata conduttrice e reporter per Cable TV e l’Hong Kong Economic Journal.
Vania Pang ha conseguito un MSc. in Development Finance presso l’Università di Manchester, un M.A. in Giornalismo e un B.A. in Business Administration presso l’Università cinese di Hong Kong.
Vania Pang ha conseguito un MSc. in Development Finance presso l’Università di Manchester, un M.A. in Giornalismo e un B.A. in Business Administration presso l’Università cinese di Hong Kong.
Jack Jiang
Senior ETF Specialist, Index and Quantitative Investment, ICBC Credit Suisse Asset Management (International) Company Limited
Mr. Jiang joined ICBC Credit Suisse Asset Management (International) Company Limited as Senior ETF Specialist of Index and Quantitative Investment Department in November 2017. Before joining ICBC CS (International), Mr. Jiang was Director, Head of China in the client coverage team of S&P Dow Jones Indices, where he led the effort on sales and marketing in China. Prior to that, he was the head of the sales team of Dow Jones Newswire in China. Mr. Jiang had also worked for Platts, another subsidiary of S&P Global as Head of Beijing office. Mr. Jiang holds double degree, a Bachelor degree of Economy in International Economy and Business, and a Bachelor degree of Science in Automobile Engineering, with a minor degree in Computer Science, from Beijing Polytechnic University.