Metalli industriali in ribasso poiché sui mercati prosegue l’avversione al rischio.
15 Sep 2022Il sentiment di rischio è tornato ribassista, in seguito ai commenti di Jerome Powell al Simposio di Jackson Hole tenutosi alla fine di agosto. Con i titoli azionari in calo, anche i metalli industriali sono scesi. Per superare questa più ampia ondata di ribassi sui mercati, tra i timori di recessione, i metalli industriali avevano bisogno di un barlume di dati positivi. Sfortunatamente, ciò non si è verificato. In genere, l’attività manifatturiera in Cina, il più grande consumatore mondiale di metalli industriali, incide notevolmente sui prezzi dei metalli. L’Indice cinese dei direttori d’acquisto del settore manifatturiero (PMI) ha segnato una contrazione ad agosto, mentre si era attestato in territorio espansivo nei due mesi precedenti. Di conseguenza, la tregua che i metalli industriali avevano ottenuto nella seconda metà di luglio è cessata ad agosto.
La maggiore aggressività delle banche centrali penalizza i metalli preziosi
15 Sep 2022Il discorso di Powell a Jackson Hole non ha aiutato l’andamento dell’oro. Nel caso ci fosse stata una qualche aspettativa di svolta accomodante da parte della Federal Reserve a breve, è andata certamente delusa dopo il Simposio. La maggiore aggressività della politica della Fed implica l’apprezzamento del dollaro e guadagni nei rendimenti del Tesoro USA. Nessuno di questi due elementi rappresenta un segnale positivo per l’oro ed entrambi si sono concretizzati il mese scorso, con le previste conseguenze sull’andamento del prezioso metallo. Tuttavia, l’orientamento “da falco” della Fed, in un momento in cui gli Stati Uniti sono già in recessione tecnica e il sentiment nei mercati azionari è in gran parte di avversione al rischio, dovrebbe tradursi in una maggiore domanda di asset difensivi. Ciò non si è ancora verificato, a causa dei deflussi netti dai prodotti ETP sui metalli preziosi a livello globale nell’ultimo mese, e anche il posizionamento speculativo sui future è decisamente in calo. Per noi, ciò indica che le credenziali dell’oro quale valida copertura contro i rischi economici sono attualmente sottovalutate – aspetto che potrebbe essere rettificato nei prossimi mesi.
l’oro perde ancora splendore poiché il dollaro mantiene lo slancio positivo
06 Sep 2022Il dollaro statunitense ha raggiunto il livello più alto degli ultimi vent’anni, con un paniere di poco inferiore a 110 al 5 settembre. Tra le materie prime più penalizzate dalla forza del dollaro USA si evidenziano i metalli preziosi. Oro, argento e platino sono scesi bruscamente nelle ultime settimane. Allo stesso tempo, l’euro ha raggiunto il livello più basso degli ultimi vent’anni rispetto al biglietto verde, mentre l’Europa affronta la prospettiva di una recessione nel contesto di una crisi energetica sempre più profonda.
sui listini prevale il sentiment ribassista
06 Sep 2022I mercati hanno continuato a scendere dopo il discorso da falco di Jerome Powel al simposio di Jackson Hole il 26 agosto. Il CBOE Volatility Index è schizzato alle stelle ed è rimasto alto negli ultimi giorni, superando quota 25, il livello più elevato da metà luglio. Nell’ultimo mese, per l’indice S&P 500, i titoli dell’energia hanno continuato ad offrire una forte performance positiva, mentre a perdere di più sono state soprattutto le aziende di semiconduttori, software e Internet
Rendimenti dei Treasury in rialzo e apprezzamento del dollaro dopo il discorso di Powell a Jackson Hole
02 Sep 2022Il discorso “da falco” del presidente della Federal Reserve a Jackson Hole ha esercitato una nuova pressione rialzista sui rendimenti dei Treasury USA e sul dollaro. Il biglietto verde sta infatti guadagnando terreno rispetto all’euro, sulla scia delle aspettative di ulteriori divergenze di politica monetaria tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca centrale europea (BCE), vale a dire rialzi dei tassi più aggressivi da parte della Fed. Ciò detto, i toni della BCE stanno diventando progressivamente aggressivi, il che potrebbe contribuire ad attenuare in parte la relativa debolezza dell’euro, rispetto al dollaro, nel corso delle prossime settimane.
Le dichiarazioni di Jerome Powell a Jackson Hole penalizzano i mercati azionari
02 Sep 2022Venerdì 26 agosto, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha tenuto un discorso che i mercati hanno percepito più aggressivo del previsto. Powell ha ribadito che la banca centrale statunitense continuerà ad usare “con determinazione” gli strumenti a sua disposizione per contenere il rincaro dei prezzi, lasciando intendere che i tassi d’interesse continueranno a salire e rimarranno alti, nonostante l’aumento dei rischi di recessione. I listini hanno reagito negativamente nell’immediato delle dichiarazioni del presidente della Fed.
Dollaro ancora in rialzo
26 Aug 2022Il dollaro statunitense ha guadagnato altro terreno negli ultimi giorni, insieme a un aumento dei rendimenti dei Treasury USA, poiché i mercati continuano ad aspettarsi un orientamento aggressivo da parte della Federal Reserve. La forza del biglietto verde ha messo sotto pressione molte materie prime, in particolare oro e argento. L’euro è sceso sotto la parità rispetto al dollaro per la prima volta in vent’anni.
Azionario sotto pressione a causa dei dati economici e dai timori riguardo alla Fed
26 Aug 2022L’indice Composite Purchasing Managers' Index (PMI) negli Stati Uniti è sceso a 45 ad agosto, registrando il secondo mese consecutivo di contrazione dell’attività complessiva tra servizi e produzione. Ciò ha intaccato il sentiment sul rischio in vista del Simposio di Jackson Hole organizzato dalla Federal Reserve USA (25-27 agosto). Notiamo, tuttavia, che se la debolezza dei dati economici indurrà la Fed ad adottare un orientamento meno aggressivo, è probabile che tale sviluppo sia accolto con favore dai mercati azionari.
Platinum following gold's movements
19 Aug 2022Platinum’s recent recovery has occurred concurrently with gold highlighting the correlation among precious metals. Gold, in turn, is reacting to the US dollar – a weaker dollar supports gold, and a stronger dollar creates headwinds for gold. Platinum may also find additional support from improving automobile sales. Passenger vehicle registrations have steadily risen in the first six months of 2022. This helps platinum demand given its primary industrial use is in autocatalysts for internal combustion engine vehicles.
Zinc prices rise on expectations of supply tightness
19 Aug 2022Despite headwinds from recessionary fears, zinc prices have bounced back strongly since the second half of July. Zinc production is an energy intensive process and with Europe facing a tight energy market this coming winter, it is expected that several European zinc smelters will cut production. The zinc futures curve is in backwardation (higher spot prices than futures prices) reflecting this expected tightness.