Dollaro e oro attendono l’annuncio della Federal Reserve
26 Aug 2021Negli ultimi giorni, il dollaro USA ha perso parte del suo slancio positivo dall’inizio di agosto, mentre gli investitori attendono il vertice di Jackson Hole. L’inflazione annua negli Stati Uniti per il mese di luglio si è attestata al 5,4%, lo stesso alto valore di giugno. Anche la disoccupazione è scesa al 5,4%, dal 5,9% di giugno. È probabile che questi dati influiscano sul processo decisionale della Federal Reserve statunitense, quando si riunirà prossimamente a settembre. È probabile anche che l’oro e il dollaro siano influenzati direttamente dalla direzione politica adottato dalla banca centrale.
I titoli growth raggiungono i titoli value
13 Aug 2021Se si osserva la performance da inizio anno, si noterà che i titoli growth hanno recuperato rispetto ai titoli value nel mese di luglio, colmando il divario che si era aperto nel primo trimestre tra i due fattori. I dati economici favorevoli, gli utili incoraggianti del secondo trimestre, l’allentamento costante delle restrizioni dovute al Covid in molte aree del mondo e i segnali di domanda repressa tra le imprese e i consumatori stanno offrendo ampio supporto ai titoli azionari in tutti i fattori e settori. Ciò rafforza l’idea secondo la quale titoli growth e titoli value possano coesistere in un contesto macro-economico favorevole al segmento azionario.
Rendimenti dei Treasury in ripresa a inizio agosto
13 Aug 2021I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni hanno rimbalzato, passando da meno dell’1,2% all’inizio di agosto all’1,36% (all’11 agosto 2021). Il dato è ancora significativamente al di sotto del recente picco di oltre l’1,7% toccato alla fine di marzo. È probabile che l’ottimo report di luglio sull’occupazione negli Stati Uniti influenzi il processo decisionale della Federal Reserve in occasione del meeting di settembre. Per allora, la banca centrale statunitense avrà anche a disposizione i dati sull’inflazione di luglio e agosto che, se di nuovo alti, potrebbero mettere in discussione la recente narrativa della Fed secondo cui l’inflazione sarebbe transitoria.
Prosegue la volatilità dei prezzi del greggio
13 Aug 2021I prezzi del greggio sono in perenne conflitto tra il miglioramento delle prospettive della domanda nel breve periodo e l’aumento delle pressioni sull’offerta nel medio. Con l’allentamento delle restrizioni ai viaggi in molte parti del mondo e la maggiore propensione al rischio, l’outlook per la domanda continua a migliorare e si registra un aumento dei prelievi dalle scorte attuali. D’altro canto, l’OPEC+ (Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e i suoi partner) ha invece annunciato l’intenzione di riportare gradualmente l’offerta ai livelli pre-pandemici entro la fine dell’anno prossimo. Nel frattempo è probabile che i prezzi del petrolio continuino a rispondere alle dinamiche della domanda e dell’offerta.
Dollaro in ascesa, ma fino a dove può arrivare?
06 Aug 2021Il dollaro USA è sceso verso la fine di luglio, dopo i considerevoli guadagni di giugno. I timori riguardo alla crescita, imputabili alla diffusione della variante Delta, hanno contribuito al rialzo degli asset difensivi, inclusi i Treasury e il dollaro USA negli ultimi mesi. Tuttavia, osserviamo che i periodi di forte aumento del deficit di bilancio e del disavanzo delle partite correnti negli Stati Uniti sono solitamente seguiti da periodi di deprezzamento del biglietto verde. Tale forza strutturale è solo agli inizi e, quindi, il dollaro potrebbe riprendere nei prossimi mesi il percorso di deprezzamento iniziato nel 2020.
Le condizioni meteo estreme in Brasile intaccano l’outlook per l’offerta di caffè
06 Aug 2021Il Brasile, il più grande produttore ed esportatore mondiale di caffè, ha dovuto affrontare condizioni meteorologiche estreme nel 2021 e ciò ha comportato un aumento dei prezzi del caffè. All’inizio dell’anno si è infatti verificata una siccità gravissima, di portata storica, che ha ridotto drasticamente le previsioni sulla produzione per il raccolto dell’anno 2021/22. Tuttavia, le condizioni climatiche di grave siccità in Brasile all’inizio dell’anno sono state seguite da condizioni meteo estremamente fredde, le più fredde dal 1994, secondo Rural Clima. Ciò ha provocato gelate dannose per le piantagioni più importanti del Minas Gerais, uno stato interno nel sud-est del Paese che produce il 70% dei chicchi di Arabica del Brasile. Le condizioni meteorologiche estreme stanno abbassando le stime dei raccolti.
Stagno su nuovi picchi record
06 Aug 2021I prezzi dello stagno hanno superato il precedente picco record raggiunto nel 2011, poiché la scarsità d’offerta sta contribuendo all’aumento dei prezzi. I blackout in Cina e gli smottamenti delle miniere in altri Paesi grandi produttori, tra cui Myanmar, Indonesia, Malesia e Ruanda, hanno indotto gli investitori a scontare una penuria d’offerta sul mercato dello stagno nel breve periodo. La domanda di stagno è supportata, nel breve termine, da una spinta ciclica nel settore dell’elettronica e dalla crescita delle tecnologie emergenti, come le energie rinnovabili e il 5G, nel lungo termine.
Prezzi del rame di nuovo in aumento con un outlook favorevole
30 Jul 2021I dati dell’International Copper Study Group indicano che i mercati del rame hanno registrato un surplus pari a quasi 70.000 tonnellate nel periodo gennaio-aprile 2021. Sebbene si tratti di un surplus inferiore rispetto al periodo corrispondente dello scorso anno, se il trend continuasse, i mercati del rame potrebbero registrare un surplus per tutto il 2021, in contrasto con i forti deficit osservati durante l’intero anno 2020. Riteniamo, tuttavia, che il mercato probabilmente andrà in deficit; ciò a causa del numero crescente di progetti infrastrutturali approvati, che stimolano la domanda di rame, e delle difficoltà sul fronte dell’offerta attraversate da alcuni dei grandi Paesi minerari, come il Cile. La proposta del governo cileno d’introdurre una tassa per le società del settore estrattivo probabilmente scoraggerà l’espansione delle miniere di rame.
Fonte: WisdomTree, Bloomberg. Dati al 28/07/2021
Dollar makes gains but how far can it go?
30 Jul 2021The market has interpreted the Federal Reserve (Fed) to be somewhat more hawkish lately than other central banks, widening the expected interest rate differentials between the US and other countries, thus providing upward dollar pressure. However, we observe that periods of strong increases in the US budget deficit and current account deficit are usually followed by periods of dollar depreciation. This structural force is only in its early phases and so we could see the dollar resume is depreciation path is started in 2020 in coming months.
US equities make gains on strong second quarter earnings
30 Jul 2021The S&P 500 Index has continued to reach new highs in July as encouraging second quarter earnings have added further stimulus to the rally. According to FactSet’s earnings insight of 26 July 2021, the blended (combines actual results for companies that have reported and estimated results for companies that have yet to report) net profit margin for the S&P 500 for Q2 2021 is 12.4%, which is above the year-ago net profit margin and above the five-year average net profit margin (10.8%).