Sei temi di investimento ad alta convinzione per il 2026

Principali insegnamenti

Nella primavera del 2026 gli investitori si trovano ad affrontare un mercato che non è più guidato da un unico fattore trainante. Al contrario, la leadership sta diventando più diversificata. La guerra in Iran e le conseguenti difficoltà nello Stretto di Hormuz hanno riportato in primo piano i rischi legati all’energia, all’inflazione e alla duration, spostando l’attenzione verso i temi legati a valore, reddito, esportazioni e sicurezza dell’approvvigionamento. L’Europa sta beneficiando di un contesto interno più favorevole, il Giappone sta mantenendo le promesse sulle riforme e gli impegni politici tanto attesi, e diverse esposizioni tematiche sono trainate da una domanda strutturale piuttosto che ciclica. Allo stesso tempo, i portafogli istituzionali continuano a evolversi, in particolare nel settore degli asset digitali, in cui il dibattito si sta spostando sempre più dal “se” allocare al “come” farlo in modo responsabile. 

In un tale contesto, riteniamo che i portafogli debbano prendere in considerazione aree in cui sostegno macroeconomico, domanda strutturale e chiarezza nell’attuazione siano in linea tra loro. Di seguito sono riportate le sei idee di investimento in cui nutriamo maggiore convinzione per la primavera del 2026, tratte direttamente dal nostro ultimo Outlook. 

1. L'impulso di bilancio dell'Europa continua a essere rilevante, ma lo shock del settore energetico sposta l'attenzione verso i segmenti value e income

L'Europa entra nel 2026 in un contesto più favorevole rispetto a quello registrato negli ultimi anni. Sebbene i dazi e l'euro forte continuino a costituire venti contrari, l'aspetto più rilevante è rappresentato dalla trama di reflazione che il continente sta costruendo. L'espansione di bilancio e il sostegno alla spesa interna continuano a offrire sostegno, ma l'allentamento delle condizioni monetarie appare meno certo laddove lo shock energetico dovesse rivelarsi persistente. In un tale contesto, a beneficiarne maggiormente sono ora i segmenti value, dividend e quality, che godono di un maggiore sostegno in termini di flussi di cassa e potere di determinazione dei prezzi, e dipendono meno dal calo dei tassi.

Il WisdomTree Europe Value UCITS ETF (WTVE) rappresenta un modo per ottenere esposizione a questa tesi. La strategia, lanciata da poco, investe in maniera differenziata nel segmento value del mercato europeo. Utilizza il rendimento totale per gli azionisti, che combina dividend yield e rendimento netto da riacquisti, come parametro chiave per la selezione. Agli investitori che preferiscono un approccio più orientato al reddito, il  WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF (EEI), che investe nel 30% dei titoli europei a più alto rendimento con criteri di selezione basati sulla qualità, offre inoltre un'esposizione ai settori maggiormente esposti alla dinamica della reflazione: Servizi pubblici e Industriali. Entrambe le strategie hanno sovraperformato l'MSCI Europe net TR index (+1,1%) da inizio anno, registrando rispettivamente un +3,6% e un +6,7%.¹

2. Il percorso delle riforme in Giappone rimane intatto, ma lo shock iraniano aumenta i rischi energetici e valutari nel breve termine 

Nel medio termine, le ragioni a favore di un investimento in azioni giapponesi rimangono solide grazie alle riforme della governance, alla disciplina del capitale e al sostegno politico. Tuttavia, la guerra in Iran rende il quadro a breve termine più complesso, in quanto l’Asia è la prima a risentire dello shock energetico causato dalla crisi nello Stretto di Hormuz. Questo giustifica un approccio più selettivo, incentrato sui titoli delle società esportatrici, piuttosto che una semplice sovraponderazione del beta ampio. La nuova leadership del primo ministro Sanae Takaichi sta dando esplicita priorità alla rivitalizzazione economica, agli investimenti strategici nei settori growth e a una maggiore sicurezza. Allo stesso tempo, gli accordi relativi ai dazi con gli Stati Uniti stanno contribuendo a ridurre l’incertezza per gli esportatori, mentre la riforma della governance societaria continua a migliorare la disciplina del capitale e il comportamento in materia di distribuzione dei dividendi. Si tratta di una combinazione significativa, con il sostegno politico, la competitività esterna e il miglioramento dei rendimenti per gli azionisti che spingono tutti nella stessa direzione. 

Il WisdomTree Japan Equity UCITS ETF (DXJZ) consente di accedere a questa teoria. La strategia offre un'esposizione alle società giapponesi orientate all'esportazione e che distribuiscono dividendi (almeno il 20% dei ricavi deve provenire dall'estero). Nell'attuale contesto, l'orientamento verso l'esportazione è importante poiché allinea il portafoglio con aziende che dispongono di una base di ricavi più globale e di una maggiore propensione a reagire alla riforma della governance societaria. Da inizio anno, l'ETF (exchange-traded fund) ha sovraperformato l'MSCI Japan net TR Index con un +8,9% rispetto al +6,3% di quest’ultimo, così come è avvenuto negli ultimi 5 anni (+151,4% rispetto al +103,1%).²

3. I metalli strategici e le terre rare assumono un ruolo di primo piano nel contesto tematico

I metalli strategici e le terre rare sono alla base di molti dei cambiamenti strutturali più importanti che stanno plasmando l’economia globale: sicurezza energetica, prontezza in materia di difesa e sviluppo delle infrastrutture per l’IA. La domanda si sta espandendo in settori quali energie rinnovabili, nucleare, batterie, idrogeno, veicoli elettrici e applicazioni per la difesa, mentre l’offerta di diversi materiali rimane limitata. La combinazione tra domanda in aumento e offerta limitata costituisce il contesto ideale per garantire la sostenibilità dell’investimento nel lungo termine. 

La guerra in Iran rafforza questa tesi. Quella che un tempo sembrava essere principalmente una questione di elettrificazione e IA sta diventando sempre più anche una questione di sicurezza dell’approvvigionamento. Mentre i governi reagiscono a un contesto geopolitico più fragile, l’autonomia strategica sta diventando un obiettivo politico sempre più importante, con una maggiore attenzione alla capacità di accedere a fattori produttivi critici, alla riduzione delle dipendenze esterne e alla creazione di catene di approvvigionamento industriali più resilienti.

Questo è in linea con ciò che descriviamo come la parte HALO del mercato: settori caratterizzati da asset ad alta intensità di capitale e bassa obsolescenza, quali gli industriali, i materiali, le infrastrutture energetiche e le catene di approvvigionamento della difesa. Si tratta di aree in cui gli asset fisici, i cicli di sostituzione e la resilienza nazionale contano più delle aspettative di crescita a breve termine, e che spesso vedono i metalli strategici al centro della catena del valore.

Il WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF (RARE) rappresenta un approccio per ottenere esposizione alla catena del valore diversificata di metalli strategici e terre rare. Anziché limitarsi a ponderare le società in base alle loro dimensioni, il fondo si concentra sui metalli per i quali la crescita della domanda prevista è più forte. Copre dieci diversi metalli e terre rare, contribuendo a diversificare l’esposizione in temi chiave quali l’elettrificazione e le infrastrutture per l’IA. Agli investitori che preferiscono esporsi proprio alle materie prime piuttosto che alle società minerarie, il  WisdomTree Strategic Metals UCITS ETF (WENU) offre un'esposizione diretta ai metalli strategici (tramite contratti future) utilizzando lo stesso approccio di crescita lungimirante basato sulla domanda del WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF. Nonostante i recenti cali dovuti alla guerra in Iran, da inizio anno gli ETF hanno registrato un rendimento del +11,4% e del +7.2%.³

4. La rinascita del nucleare sta diventando una tendenza dominante

Il nucleare non è più una fonte di energia in declino. Sempre più spesso è ritenuta una soluzione fondamentale per soddisfare una domanda di elettricità in rapida crescita, in un modo al tempo stesso affidabile e a basse emissioni di carbonio. Si tratta di un aspetto particolarmente rilevante in un mondo in cui l’IA, i centri dati e l’elettrificazione stanno facendo salire il fabbisogno di energia di base. Tale consapevolezza ha portato a una serie di accordi aziendali a seguito degli impegni governativi volti a espandere la capacità, nonché a forti guadagni lungo tutta la catena del valore, dall’upstream dell’uranio agli innovatori nel campo delle tecnologie di prossima generazione. 

Il WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS ETF (NCLR) mira a fornire esposizione alla rinascita del nucleare nella sua interezza. Il fondo offre un'esposizione pure play al tema, che comprende imprese coinvolte nell'estrazione dell'uranio, aziende midstream e innovatori del settore. Con l'accelerazione della spinta globale verso l'indipendenza energetica, le società di questo fondo sono pronte a trarre vantaggio dai rinnovati investimenti in infrastrutture nucleari e innovazione. Da inizio anno l'ETF ha registrato un rialzo del 21,3%, affermandosi come uno dei temi più forti del 2026.⁴

5. Il rame è scarso oggi e potrebbe esserlo ancora di più domani

Il rame è sempre più influenzato da una domanda strutturale e un'offerta fragile, piuttosto che dalle fluttuazioni a breve termine della crescita globale. Le motivazioni definite nell’Outlook sono chiare: si tratta di un metallo indispensabile per l'elettrificazione, le energie rinnovabili, i veicoli elettrici, l'espansione della rete e le infrastrutture dei centri dati. Tra i fattori a suo favore vi sono anche gli effetti della sua capacità di sostituire altri materiali, tra cui l'argento in alcune applicazioni. Dal punto di vista dell'offerta, tuttavia, la crescita ha difficoltà a tenere il passo. Le interruzioni dell'approvvigionamento e i vincoli legati ai progetti stanno emergendo proprio mentre la domanda è in espansione, con il rischio che si verifichino deficit persistenti per tutto il 2026. 

Il WisdomTree Copper (COPA) e il WisdomTree Copper IE (COPR) offrono un'esposizione diretta ai prezzi del rame tramite contratti future.

6. L'adozione istituzionale degli asset digitali sta ridefinendo i portafogli multi-asset

Gli asset digitali continuano ad affermarsi sempre di più nel mainstream istituzionale. La domanda principale non è più “dovremmo allocare?”, ma sempre più spesso “come farlo in modo responsabile?”. Alcuni investitori valutano un'allocazione neutra in termini di capitalizzazione di mercato agli asset digitali, pari all'1-2%, sebbene gli approcci varino a seconda degli obiettivi individuali e della propensione al rischio. Numerosi studi sui portafogli dimostrano che un'allocazione anche minima può avere un impatto sproporzionato sui rendimenti, aumentando solo in misura modesta la volatilità complessiva. Il principio alla base è la convessità: un'esposizione può essere significativa anche se limitata. Tuttavia, le criptovalute sono altamente volatili e potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori.

Il WisdomTree Physical Bitcoin ETP (BTCW) offre un'esposizione diretta e con copertura fisica al bitcoin, con un interessante management expense ratio dello 0,15%⁵ . Consente agli investitori di aggiungere il bitcoin ai propri portafogli attraverso il wrapper ETP (exchange-traded product) che conoscono, senza doversi preoccupare di wallet o custodia, colmando così il divario tra la finanza tradizionale e gli asset digitali. 

Investire in strategie tematiche e settoriali comporta dei rischi, tra cui volatilità dei mercati, rischio di concentrazione settoriale ed esposizione agli sviluppi macroeconomici e geopolitici. Gli investimenti in materie prime e asset digitali possono essere particolarmente volatili e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. Il presente documento contiene alcune dichiarazioni macroeconomiche di carattere previsionale che riflettono opinioni basate sulle attuali condizioni del mercato e sono soggette a modifiche. Non è possibile garantire che tali opinioni si concretizzino. Si prega di consultare il prospetto dell'UCITS/ETP e il KID/KIID prima di prendere qualsiasi decisione di investimento finale.

1. Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 13 marzo 2026. In EUR. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
2. Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 13 marzo 2026. In JPY. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
3. Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 13 marzo 2026. In USD. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
4. Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 13 marzo 2026. In USD. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
5. Una parte della commissione di gestione (MER) è stata eliminata, con effetto dal 26 marzo 2025 al 31 dicembre 2026. Durante il periodo in questione, il MER sarà pari allo 0,15% annuo. A partire dal 1 gennaio 2027, il MER tornerà allo 0,25% annuo.