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Die wichtigsten Erkenntnisse
- Solidere Wachstumsselektion: Im Gegensatz zum NASDAQ 100, der aufgrund der Gewichtung nach Marktkapitalisierung wachstumsschwächere Unternehmen wie Cisco Systems und PepsiCo enthält, legt der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index den Schwerpunkt auf wachstumsstarke Unternehmen mit hoher Rentabilität wie ServiceNow und Eli Lilly, was zu einem gezielteren Wachstumsengagement führt.
- Breiteres Aktienuniversum: Der NASDAQ 100 umfasst nur an der NASDAQ notierte Aktien, nicht aber wachstumsstarke, an der NYSE notierte Unternehmen wie Visa, Mastercard und Blackstone. Durch die Auswahl an allen großen US-Börsen verfolgt der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index einen flexibleren Ansatz zur Ermittlung von Wachstumschancen.
- Stärker fokussierte Wachstumsstrategie: Der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index übertraf den NASDAQ 100 durch die Anwendung von Kriterien für Gewinn- und Umsatzwachstum, die eine Konzentration auf Unternehmen mit stärkeren Fundamentaldaten gewährleisten und das Engagement in langsamer wachsenden Unternehmen verringern.
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Jahrelang war der NASDAQ 100 die dominierende Benchmark für Wachstumsanleger an den US-Märkten, da er für sein starkes Engagement in technologie- und innovationsorientierten Unternehmen bekannt ist. Die Indexmethode ist einfach: Es werden die 100 nach Marktkapitalisierung größten, an der Börse NASDAQ notierten Nicht-Finanzunternehmen ausgewählt. Die Bestandteile werden nach der modifizierten Marktkapitalisierung gewichtet.
Diese einfache Methode kann jedoch auch Nachteile mit sich bringen. Da der NASDAQ 100 keine fundamentalen Selektionskriterien heranzieht, können reife, langsam wachsende Unternehmen allein aufgrund ihrer Größe in den Index aufgenommen werden, wodurch das von den Anlegern angestrebte „Wachstums“-Engagement möglicherweise verwässert wird.
Der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index hingegen wendet einen fundamentalen Auswahlprozess an, der wachstumsstarke Unternehmen mit soliden Rentabilitätskennzahlen an allen großen US-Börsen bestimmt. Diese umfassendere und stärker differenzierte Methode bewirkte 2024 eine Outperformance von mehr als 12,5 % gegenüber dem NASDAQ 1001 – in einem Jahr, in dem der NASDAQ 100 selbst starke Zuwächse verzeichnete.
Abbildung 1: Tatsächliche Wertentwicklung vs. NASDAQ 100, Russell 1000 Growth und S&P 500
Quelle: FactSet, Bloomberg. Die Renditen für den Zeitraum vom 30. November 2022 bis zum 31. Dezember 2024 werden aus der Net Total Return-Reihe abgeleitet. Die WisdomTree US Quality Growth-Strategie wird durch die per Backtesting ermittelte Wertentwicklung dargestellt, gefolgt von der tatsächlichen Wertentwicklung des OGAW-Index (WTQGRWUN Index). Die Strategie wurde in den USA am 30. November 2022 unter dem Indexnamen WTQGRWTR Index eingeführt. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
Titelauswahl: ein wichtiger Unterscheidungsfaktor
Abbildung 2: Aktienüberschneidung zwischen dem WisdomTree US Quality Growth UCITS Index und dem NASDAQ 100
Quelle: WisdomTree, NASDAQ, Stand: 31. Dezember 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Zwar bestehen erhebliche Überschneidungen bei den Beständen, doch führt die Auswahlmethode von WisdomTree zu einem differenzierten Portfolio, bei dem Gewinn- und Umsatzwachstum als Schlüsselfaktoren im Vordergrund stehen.
Um den Unterschied in der Methode zu verdeutlichen, führen wir im Folgenden die fünf größten Einzelwerte in jedem Index auf.
Die größten Einzeltitel im WisdomTree US Quality Growth Index:
- Eli Lilly & Co
- Visa
- Mastercard
- Blackstone
- ServiceNow
Die größten Einzeltitel im NASDAQ 100 (aufgrund von Rentabilitäts- und Wachstumskriterien von WisdomTree ausgeschlossen):
- Costco Wholesale
- T-Mobile US
- Cisco Systems
- PepsiCo
- Linde
Abbildung 3: Die größten Einzeltitel im WisdomTree US Quality Growth Index vs. die größten Einzeltitel im NASDAQ 100
Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Stand: 31. Dezember 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Einige Beobachtungen anhand von Abbildung 3:
- Zum 31. Dezember 2024 betrug das durchschnittliche geschätzte Gewinn- und Umsatzwachstum von Unternehmen, die im WisdomTree US Quality Growth enthalten, aber vom NASDAQ 100 ausgeschlossen sind, 24,5 % bzw. 14,5 %.
- Das durchschnittliche Gewinn- und Umsatzwachstum von Unternehmen, die im NASDAQ 100 enthalten, aber vom WisdomTree-Index ausgeschlossen sind, belief sich dagegen auf 9,8 % bzw. 6,9 %.
- Ein hervorzuhebendes Beispiel ist ServiceNow (NOW) – ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 200 Milliarden US-Dollar, das seinen Umsatz in den letzten fünf Jahren mit einer jährlichen Rate von 26,5 % steigern konnte. Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren ein jährliches Gewinnwachstum von über 20,4 % erzielen wird.
- Andererseits hat das im NASDAQ 100 enthaltene, aber vom WisdomTree-Index ausgeschlossene Cisco Systems (CSCO) einen Umsatzzuwachs von nur 0,4 % auf Jahresbasis verzeichnet. Erwartungen zufolge wird das Unternehmen in Zukunft ein Gewinnwachstum von weniger als 7 % aufweisen. Trotz seines relativ langsamen Wachstums ist Cisco allein aufgrund seiner Marktkapitalisierung im NASDAQ 100 vertreten, nicht aber, weil es Kriterien für ein hohes Wachstum erfüllt.
Fazit: ein ganzheitlicher Ansatz für Wachstumsinvestitionen
Durch ein auf Fundamentaldaten basierendes Auswahlverfahren für alle US-Börsen bietet der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index einen besseren Näherungswert für Wachstumsinvestitionen als herkömmliche, nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes wie der NASDAQ 100.
WisdomTree US Quality Growth UCITS Index:
- Erfasst wachstumsstarke Unternehmen auf dem US-Aktienmarkt, unabhängig von der Börse
- Filtert wachstumsschwächere Unternehmen heraus, die aufgrund ihrer Marktkapitalisierung in den NASDAQ 100 aufgenommen werden könnten
- Verringert das spekulative Engagement durch Hinzufügen von Rentabilität als Auswahlkriterium
Für Anleger, die nach qualitativ hochwertigen Wachstumschancen suchen, zielt der WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF darauf ab, die Kurs- und Renditeentwicklung des WisdomTree US Quality Growth Index abzubilden. Mit seinem auf Fundamentaldaten gestützten Ansatz könnte der WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF eine hervorragende Möglichkeit bieten, langfristiges, nachhaltiges Wachstum zu erzielen.
1 Quelle: FactSet, Bloomberg. Renditen vom 30. November 2022 bis zum 31. Dezember 2024.
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