SpaceX e non solo: perché il settore spaziale sta entrando in una nuova era di crescita

Principali insegnamenti

Per decenni, lo spazio è stato appannaggio dei governi piuttosto che una vasta opportunità commerciale. Oggi, questo quadro sta cambiando rapidamente e SpaceX è diventata la forza trainante della commercializzazione dello spazio. L'ingresso in borsa di SpaceX, ormai ampiamente previsto per giugno 2026, potrebbe segnare una svolta per il settore. L'azienda ha già attirato l'attenzione degli investitori globali su un settore che sta subendo una profonda trasformazione grazie ai razzi riutilizzabili, alla riduzione dei costi di lancio, ai servizi satellitari e a una gamma sempre più ampia di applicazioni commerciali e tecnologie spaziali emergenti.

La realtà è però ben più ampia di una semplice IPO da prima pagina. Lo spazio sta emergendo come una frontiera tecnologica, economica e strategica di primo piano, un cambiamento portato ulteriormente alla ribalta dalla missione Artemis II della NASA, prevista per aprile 2026. La prima missione con equipaggio intorno alla Luna in oltre 50 anni ha messo in luce che l’espansione umana oltre i confini terrestri sta passando dall’essere un’ambizione a diventare una realtà. Per molti investitori, la domanda non è più se lo spazio sia importante, ma come cogliere questa opportunità in modo oculato.

Oltre SpaceX: le prospettive di investimento nel settore spaziale

I progressi tecnologici stanno ridefinendo l'economia dell'accesso allo spazio, con SpaceX in prima linea in questa trasformazione. I suoi sistemi riutilizzabili Falcon 9 hanno notevolmente aumentato la frequenza dei lanci (Figura 1), consentendo all'azienda di raggiungere il record di 165 lanci orbitali nel 2025 e un totale di 650 missioni al 20 maggio 2026. Il Falcon Heavy, in grado di trasportare circa 64 tonnellate metriche, ha ampliato la capacità di carico, riducendo in modo sostanziale i costi di lancio. Starship è progettato come un sistema di trasporto completamente riutilizzabile in grado di trasportare più di 100 tonnellate metriche in orbita ed è concepito per consentire voli interplanetari. Questi progressi sono alla base anche di Starlink, che ora collega gli utenti attraverso una costellazione di oltre 10.000 satelliti, supportando il ruolo di Starship nel programma Artemis della NASA. Nell'ambito della missione volta a riportare l'uomo sulla Luna e, infine, a raggiungere Marte, SpaceX sta sviluppando lo Starship Human Landing System (HLS) per Artemis III e Artemis IV. Tuttavia, il vero significato di questi miglioramenti in termini di costi e capacità, nonché delle più ampie ambizioni di SpaceX, va ben oltre la stessa SpaceX: questi progressi stanno aprendo le porte a un'economia spaziale commerciale molto più ampia.

Figura 1: Storico dei lanci di razzi di successo a livello globale

Fonte: Statistiche complessive sui lanci tratte da Launches by year | Space Stats; lanci di SpaceX tratti da Falcon Heavy launches - Wikipedia. Aggiornato al 1° aprile 2026.

Questi progressi stanno riducendo il costo per chilogrammo in orbita, rendendo le attività spaziali più scalabili e commercialmente sostenibili, e trasformando lo spazio da un ambito di competenza prettamente governativa in un ecosistema commerciale e tecnologico più ampio. Con il miglioramento dell’accesso allo spazio, i satelliti stanno emergendo come la principale forza di commercializzazione nell’economia spaziale. Essi consentono già la banda larga nelle regioni remote, la connettività per le operazioni aeronautiche e marittime e comunicazioni resilienti in caso di interruzione delle reti terrestri. Inoltre, sono alla base di servizi quotidiani quali la navigazione, i pagamenti digitali, la mobilità e la logistica delle consegne, spesso in modi che i consumatori raramente notano. Allo stesso tempo, l’intelligence geospaziale sta convertendo i dati spaziali in decisioni concrete, con approfondimenti che supportano il tracciamento delle merci, il monitoraggio delle colture, il rilevamento delle emissioni, l’analisi industriale e la gestione del rischio di catastrofi nei settori dei trasporti, dell’agricoltura, dell’energia, delle assicurazioni e della finanza. McKinsey e il World Economic Forum stimano che l'economia spaziale globale potrebbe crescere da 630 miliardi di dollari nel 2023 a 1,8 trilioni di dollari entro il 2035, il che implica una crescita annua di circa il 9% (Figura 2).

Figura 2: Valore stimato dell'economia spaziale globale dal 2023 al 2035

Fonte: World Economic Forum, McKinsey & Company, “Space: The $1.8 Trillion Opportunity for Global Economic Growth”, aprile 2024. Le previsioni non costituiscono un indicatore dei rendimenti futuri e qualsiasi investimento è soggetto a rischi e incertezze.

Anche la rinnovata attenzione da parte dei governi sta rafforzando questa tendenza. Negli Stati Uniti, il programma Artemis della NASA segna il ritorno dell’esplorazione umana oltre l’orbita terrestre bassa, mentre l’iniziativa Golden Dome¹ sottolinea la crescente importanza strategica dello spazio nell’architettura nazionale di difesa missilistica. In Europa, iniziative come Galileo, la rete satellitare IRIS² e la Strategia 2040 dell’Agenzia Spaziale Europea evidenziano una crescente attenzione alla sovranità tecnologica, alle comunicazioni sicure e alla competitività a lungo termine nel settore spaziale. In Cina, lo spazio è sempre più considerato un settore strategico emergente, con la stazione spaziale Tiangong che ha già dimostrato le capacità nazionali in campo spaziale e la missione Chang’e-8 a sottolineare le ambizioni lunari del Paese. Le recenti richieste di registrazione da parte della Cina per oltre 200.000 satelliti sottolineano ulteriormente la portata della corsa all'orbita.

I recenti progressi nell'intelligenza artificiale (IA) e nella robotica sono destinati ad accelerare la commercializzazione dello spazio, trasformando le opportunità spaziali in una realtà commerciale. Ad esempio, l'IA sta contribuendo a convertire enormi quantità di dati satellitari in informazioni utili per il processo decisionale, migliorando al contempo la velocità e l'efficienza dell'ingegneria spaziale e dello sviluppo dei satelliti. I sistemi robotici autonomi stanno aprendo la strada a operazioni spaziali più avanzate, tra cui manutenzione, assemblaggio, ispezione e riparazione. Nel tempo, queste capacità dovrebbero rendere l'esplorazione lunare, le missioni scientifiche autonome e la futura produzione spaziale più pratiche ed economicamente sostenibili.

La prossima ondata di innovazione spaziale

Al di là delle attuali applicazioni principali, sta prendendo forma una nuova generazione di casi d’uso spaziali (Figura 3), tra cui la manutenzione in orbita, la rimozione dei detriti, l’energia solare spaziale, la produzione in orbita, i centri dati spaziali, gli habitat e le infrastrutture lunari e l’estrazione mineraria spaziale. Queste applicazioni emergenti indicano quanto l’economia spaziale potrebbe espandersi nel tempo. Molte di queste tecnologie sono ancora in fase iniziale o non sono state ancora testate, ma evidenziano che le opportunità a lungo termine nello spazio non riguardano solo l'accesso e l'osservazione, ma anche la costruzione, la manutenzione e, infine, la produzione nello spazio stesso.

Figura 3: Applicazioni emergenti: la prossima frontiera dell'economia spaziale

Fonte: WisdomTree.

Due dei settori più importanti sono la manutenzione in orbita e la rimozione dei detriti. La manutenzione in orbita potrebbe prolungare la vita dei satelliti di valore, migliorarne la resilienza e ridurre la necessità di costosi lanci di sostituzione, consentendo il rifornimento, la riparazione, il riposizionamento e gli aggiornamenti direttamente in orbita. La rimozione dei detriti è altrettanto critica perché la crescente congestione del traffico orbitale aumenta il rischio di collisioni e minaccia la sostenibilità a lungo termine delle orbite chiave. Insieme, queste attività contribuiscono a proteggere le risorse spaziali esistenti, creando al contempo un nuovo livello di domanda commerciale in materia di manutenzione, sicurezza e gestione del ciclo di vita nello spazio.

All'orizzonte, la produzione spaziale e i data center spaziali preannunciano una fase ancora più rivoluzionaria di questo tema. In alcuni casi, le condizioni di microgravità e di vuoto potrebbero consentire la realizzazione di prodotti, materiali e processi difficili o impossibili da replicare sulla Terra, tra cui medicinali specializzati e materiali avanzati. I data center spaziali potrebbero offrire una nuova forma di infrastruttura informatica, alimentata dall'energia solare in orbita e libera da alcuni vincoli, quali lo spazio a terra e il raffreddamento, che gravano sui data center terrestri.

Sebbene molte tecnologie spaziali emergenti siano ancora in una fase iniziale e, in alcuni casi, non siano state ancora collaudate, il settore continua a dover affrontare notevoli rischi ingegneristici, operativi, normativi e finanziari, oltre a tempi di sviluppo piuttosto lunghi prima che si possa raggiungere la redditività commerciale. La prossima ondata di innovazione spaziale amplierebbe notevolmente la necessità di un accesso allo spazio più scalabile, affidabile ed economico, nonché di una catena logistica spaziale più solida.

Sfruttare il potenziale di investimento dello Spazio

Il settore spaziale sta emergendo come piattaforma fondamentale per la prossima ondata di innovazione tecnologica e attività economica. Si prevede che la sua influenza si estenderà a tutti i settori, ridefinendo i mercati esistenti e creandone di nuovi. Le aziende che stanno costruendo questo ecosistema non si limitano a seguire una semplice tendenza, ma stanno contribuendo a gettare le basi per decenni di progresso tecnologico, capacità strategica ed espansione economica.

Noi di WisdomTree siamo consapevoli della portata di questa opportunità e abbiamo ideato il WisdomTree Space Economy UCITS ETF (WSPC) per offrire un’esposizione precoce e diversificata alle società che stanno trainando l’economia spaziale globale. La strategia mira a cogliere il potenziale di investimento dell'economia spaziale attraverso un portafoglio che abbraccia i suoi settori verticali più rilevanti, tra cui lanci e infrastrutture, spazio commerciale, spazio per la difesa e tecnologie emergenti. In questo modo, offre agli investitori un'esposizione al più ampio ecosistema di società posizionate per beneficiare della prossima fase di crescita in orbita e oltre.

Figura 4: I quattro settori verticali di WisdomTree e l'esposizione strategica

Fonte: WisdomTree. Dati basati sulle posizioni in portafoglio al momento del ribilanciamento precedente al lancio, a maggio 2026. Non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e gli investimenti potrebbero registrare perdite di valore.

I lanci e le infrastrutture di supporto costituiscono la spina dorsale del settore, beneficiando dell'aumento della frequenza dei lanci e della riduzione dei costi, in linea con la crescita della domanda nei settori commerciale, della difesa e delle missioni scientifiche.

Il settore spaziale commerciale comprende il crescente utilizzo dei servizi spaziali sulla Terra, dalla connettività e dall'intelligence ad altre applicazioni basate sui dati, con un potenziale di investimento sostenuto dalla crescente commercializzazione dello spazio in tutti i settori industriali.

Il settore spaziale della difesa riflette l'importanza strategica dello spazio per gli interessi nazionali e la sicurezza, fungendo al contempo da catalizzatore per l'innovazione che può successivamente estendersi a un uso commerciale e civile più ampio.

Le tecnologie emergenti offrono esposizione ad applicazioni all'avanguardia quali la manutenzione in orbita, la produzione in orbita e i data center spaziali, fornendo accesso alla prossima ondata di crescita potenzialmente trasformativa nel settore.

Individuare le opportunità più interessanti nel settore spaziale

Il WisdomTree Space Economy UCITS ETF utilizza un approccio settoriale per valutare il coinvolgimento di ciascuna società nella Space Economy e un quadro di riferimento di pertinenza per identificare le aziende chiave che stanno plasmando il futuro di questo settore. La strategia si avvale di un processo di ponderazione in due fasi per orientare l'esposizione verso i settori considerati più importanti per il progresso dell’economia spaziale, nonché verso le società più rilevanti per tale progresso e meglio posizionate per cogliere il potenziale di crescita futura del settore.

In una valutazione top-down, a ciascun settore viene innanzitutto assegnato un Punteggio tematico (da 1 [basso] a 4 [alto]) che riflette l'attuale importanza per lo sviluppo dell'economia spaziale, tenendo conto della maturità commerciale, della rilevanza e del potenziale di crescita (Figura 5).

In una valutazione bottom-up, ogni azienda riceve un Punteggio di rilevanza (da 1 [basso] a 4 [leader]) che riflette l'importanza delle sue attività spaziali e, se del caso, dei relativi ricavi.

Figura 5: Punteggi tematici assegnati ai settori spaziali nella strategia WisdomTree

Fonte: WisdomTree, maggio 2026. Non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e gli investimenti potrebbero registrare perdite di valore.

Durante il processo di ponderazione, la ponderazione iniziale uguale per ciascuna società viene prima adeguata in base alla sua classificazione Verticale (fase 1) e poi in base al suo punteggio di Rilevanza (fase 2) (Figura 6). La composizione adeguata viene sottoposta a un ridimensionamento delle ponderazioni affinché il totale sia pari al 100%, nel rispetto di ulteriori requisiti di liquidità, limiti massimi e ponderazioni minime. Il risultato è un portafoglio che privilegia le società e i settori verticali più rilevanti nell'economia spaziale, pur mantenendo un solido profilo di liquidità.

Figura 6: Processo di ponderazione in due fasi

Fase 1 – Adeguamento del punteggio tematico

Fase 2 – Adeguamento del punteggio di rilevanza

Fonte: WisdomTree.

Le prime dieci partecipazioni risultanti, individuate sulla base del quadro di riferimento “Verticali e Rilevanza” (Figura 7), comprendono un mix di aziende altamente rilevanti in settori chiave dell'economia spaziale, in particolare “Lanci e infrastrutture” e “Settore spaziale commerciale”. Ciò riflette il ruolo fondamentale della capacità di lancio nel favorire una più ampia commercializzazione dello spazio, mettendo al contempo in evidenza le aziende che contribuiscono a promuovere l'espansione delle applicazioni e dei servizi spaziali commerciali.

Figura 7: Le prime 10 posizioni della strategia

Fonte: WisdomTree. Sulla base delle partecipazioni al momento del ribilanciamento precedente al lancio a maggio 2026. Non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e gli investimenti potrebbero registrare perdite di valore.

Considerazioni finali

La Space Economy rappresenta ben più della prossima frontiera tecnologica. È l'inizio di una nuova era di espansione strategica, commerciale e umana oltre i confini terrestri. Con la diminuzione dei costi di lancio, l'ampliamento dei casi d'uso commerciali e il passaggio delle applicazioni emergenti dalla fase concettuale a quella concreta, lo spazio possiede il potenziale per rimodellare i settori industriali, ridefinire le infrastrutture e sbloccare mercati completamente nuovi. Offrendo un'esposizione diversificata alle società più rilevanti per questa trasformazione, la strategia WisdomTree Space Economy mira a cogliere il potenziale di crescita a lungo termine di un'economia che si estende oltre i confini terrestri.

Gli investimenti legati all'economia spaziale comportano rischi associati alle tecnologie emergenti, all'evoluzione della normativa, agli sviluppi geopolitici e alle variazioni della domanda commerciale. Le società operanti nei settori legati allo spazio possono trovarsi a dover affrontare costi di ricerca e sviluppo significativi, tempi di realizzazione dei progetti prolungati, fallimenti nei lanci, interruzioni operative, rischi legati alla sicurezza informatica e dipendenza da contratti o finanziamenti governativi. Molte società del settore potrebbero avere uno storico operativo limitato o non essere ancora in attivo. Il Fondo potrebbe inoltre presentare un'esposizione concentrata a specifici settori, industrie o temi, il che potrebbe comportare una maggiore volatilità rispetto ai mercati azionari più ampi. Il valore di qualsiasi investimento può diminuire oltre che aumentare e gli investitori possono perdere parte o tutto il capitale investito.

¹ Con il nome di “Golden Dome” si intende un sistema di difesa missilistica statunitense in fase di progettazione concepito per individuare, monitorare e potenzialmente intercettare minacce missilistiche avanzate, comprese le armi ipersoniche e le minacce provenienti dallo spazio.