Investimenti tematici senza speculazioni

Principali insegnamenti

Gli investimenti tematici potrebbero essere considerati una sorta di formula magica: acquistare il futuro giocando d’anticipo, rilassarsi e lasciare che il mondo faccia il resto. In pratica, però, la sensazione è quella di cercare di catturare fuochi d’artificio con un barattolo. Si sa che qualcosa di importante è in atto, ma le scintille schizzano in ogni direzione, nei momenti più strani, e nessuno sa dire quando arriverà il gran finale.

La tensione è reale. I temi migliori possono portarci a scegliere aziende che beneficiano di venti favorevoli strutturali e che offrono una forte crescita a lungo termine, a seconda delle condizioni di mercato. Ma investire bene negli stessi richiede tempo in quanto occorre scegliere quelli giusti, dimensionare correttamente l’allocazione e selezionare i titoli più rilevanti per ciascuno (che potrebbero non essere quelli più grandi o noti).

Noi di WisdomTree crediamo che la soluzione a questo enigma possa essere una strategia multitematica, guidata da esperti e sapientemente progettata. Nel corso del tempo abbiamo sviluppato due ETF (exchange-traded fund) multitematici:

• Il WisdomTree Megatrends UCITS ETF, che investe in 18 temi;

• Il WisdomTree Tech Megatrends UCITS ETF, che investe in 9 temi.

Entrambi gli ETF risolvono i tre problemi che gli investitori si trovano ad affrontare attraverso un processo top-down articolato in tre fasi:

• Asset allocation tematica strategica

• Asset allocation tematica tattica

• Selezione dei titoli tematici

Il punto di partenza è la mappa, non l'hype

Un approccio tematico è fondamentalmente una lente che guarda al futuro. Anziché classificare il mercato in base alle etichette del passato (paesi e settori), le aziende vengono mappate in funzione di cambiamenti strutturali quali l’intelligenza artificiale (IA), le energie rinnovabili, l’informatica quantistica o la rinascita europea. Se ben applicato, questo nuovo quadro può aiutare gli investitori a perseguire una crescita a lungo termine più elevata e potenzialmente a individuare le mega cap di domani in una fase più precoce del loro percorso.

Il problema è che anche i professionisti, quando interrogati sui principali ostacoli che incontrano nell’allocare nelle strategie tematiche, rispondono: “Ci sono troppe strategie tra cui scegliere”. La maggior parte degli investitori non ha difficoltà a individuare una tendenza, ma fa fatica a comprendere l’elenco completo.

Ecco perché la classificazione è importante. WisdomTree ha sviluppato una propria classificazione tematica per dare struttura a un settore che non rientra esattamente nelle categorie di fondi tradizionali. Questa organizza i temi in quattro grandi cluster: Cambiamenti tecnologici, Cambiamenti demografici e sociali, Pressioni ambientali e Cambiamenti geopolitici.

Una volta visualizzata la mappa, la scelta del tema diventa più semplice.

Figura 1: Classificazione tematica di WisdomTree

Fonte: WisdomTree, aprile 2026.

L'asset allocation strategica dei nostri ETF multitematici utilizza tale classificazione per determinare i temi idonei alla selezione. Successivamente, su base annuale, la scelta avviene sulla base della convinzione e della diversificazione. L'obiettivo è quello di perseguire una crescita a lungo termine nell'ambito di temi a elevata convinzione e migliorare la diversificazione, tenendo conto del fatto che gli stessi possono comportarsi in modo molto eterogeneo in quanto guidati da forze differenti (regolamentazione, innovazioni, comportamento dei consumatori o fattori geopolitici).

Quando investire e quando aspettare

Anche quando la selezione dei temi a lungo termine è corretta, il mercato può comunque farvi pensare di aver sbagliato. I temi attraversano cicli di hype e oscillazioni del sentiment. Pertanto, in un'allocazione multi-tematica è molto importante tenere conto di tali cambiamenti.

L'asset allocation tematica tattica consente di separare le convinzioni a lungo termine dalle condizioni a breve termine. Gli ETF multitematici di WisdomTree implementano un livello strategico (un insieme di temi core a lungo termine) a cui successivamente si unisce un livello tattico in grado di incrementare o ridurre le ponderazioni al mutare delle condizioni.

I temi possono presentare una sovra o sottoponderazione massima del 50% che tiene conto dei segnali di momentum su base trimestrale. È opportuno notare che, in quanto convinzioni a lungo termine, non vengono mai completamente esclusi.

Questo approccio mira ad adattare le esposizioni alle condizioni di mercato, sebbene non elimini il rischio di timing.

Costruire portafogli che rispecchino realmente il tema

Ecco una verità scomoda: molti fondi tematici finiscono per detenere gran parte degli stessi titoli tecnologici mega cap che già possedete nei vostri investimenti nel mercato più ampio o in quelli in stile Nasdaq. È quindi facile perdere di vista le società più piccole e pure, che sono legate in modo più diretto al tema. Ecco perché ciò che conta sono le regole che guidano la costruzione del portafoglio, non solo le etichette di marketing.

La selezione tattica dei titoli nei nostri ETF multitematici si avvale degli stessi cinque pilastri pratici che utilizziamo nei nostri ETF monotematici. Lo scopo è quello di creare un portafoglio individuale per ciascun tema all’interno degli ETF multitematici:

• allineamento - le regole di ciascun portafoglio tematico sono studiate appositamente per garantire che lo stesso presenti un beta elevato rispetto al tema;

• competenza - il processo di investimento per ciascun portafoglio tematico si basa su una reale competenza relativamente a quel tema specifico;

• purezza - ciascun portafoglio tematico detiene titoli di società realmente specializzate con un elevato beta rispetto al tema;

• differenziazione - ciascun portafoglio tematico presenta una bassa sovrapposizione con il mercato e con i benchmark tecnologici più ampi;

• disciplina - il processo di investimento per ciascun portafoglio tematico è coerente nel tempo e non si lascia influenzare dalle mode del momento.

In pratica, questo significa che, una volta selezionato il tema attraverso l’asset allocation tematica strategica e stabilite le ponderazioni sulla base dell’asset allocation tematica tattica, la selezione dei titoli viene effettuata tema per tema utilizzando un processo di investimento su misura per ciascuno di essi.

Conclusione

L'investimento tematico rappresenta uno dei modi più interessanti per allineare un portafoglio ai cambiamenti in atto nel mondo. Tuttavia, può anche essere uno dei modi più semplici per "uscire di strada".

Il WisdomTree Megatrends UCITS ETF (WMGT) e il WisdomTree Tech Megatrends UCITS ETF (TMGT) utilizzano una mappa tematica chiara, distribuiscono il rischio su più temi, adeguano le esposizioni nel tempo al mutare delle condizioni e costruiscono portafogli per ciascun tema con un processo che privilegia il reale allineamento rispetto alle etichette di marketing.

L'investimento in titoli azionari tematici comporta rischi, tra cui volatilità del mercato, rischio di concentrazione in settori o temi specifici e potenziale sottoperformance rispetto ai mercati più ampi.