Superare le mega cap tecnologiche e i Magnifici 7: approfondimenti dalla strategia WisdomTree Megatrends

Principali insegnamenti

Il 2025 sembra un anno positivo per gli investimenti tematici. Dopo un periodo dominato dalle mega cap, le aziende più piccole e in rapida crescita stanno iniziando a brillare, trainando al rialzo le strategie tematiche. Nei primi tre trimestri, 22 temi su 42 nella classificazione di WisdomTree hanno sovraperformato l'MSCI All Country World Index (+18,4%) dall’inizio dell’anno. I cinque più forti sono stati energia nucleare (+70,3%), aumento della tensione (+60,3%), materiali per la transizione energetica (+60,21%), spazio (+51,77%) e ascesa della tecnologia cinese (+49,2%).

Sfruttare la forza dei temi con una strategia multitematica che offre una crescita differenziata

Oltre due anni fa, abbiamo deciso di sfruttare l'esperienza di WisdomTree nei temi, combinando la nostra ricerca interna con le osservazioni di una rete di specialisti dei diversi settori, per creare una strategia multitematica progettata per distinguersi dal panorama esistente. L'obiettivo era quello di offrire una strategia multitematica che fosse:

• uno strumento tematico pure play e mirato;

• in grado di offrire una crescita differenziata;

• costruita con una bassa sovrapposizione rispetto ai principali giganti tecnologici e al Nasdaq 100.

Si è trattato di una mossa audace, dato che i Magnifici 7¹ avevano sovraperformato il resto dell'S&P 500 dall’introduzione di ChatGPT un anno prima.

A distanza di due anni, molte di queste decisioni strategiche si sono rivelate vincenti, con una sovraperformance, dal lancio, del 2,5%² rispetto al Nasdaq 100 e del 7,9%¹ rispetto all'MSCI All Country World Index. Nel complesso, ha generato rendimenti più forti, uno Sharpe ratio più elevato e un information ratio superiore rispetto al Nasdaq 100, mantenendo al contempo un'esposizione limitata ai titoli tecnologici large cap. La ponderazione combinata dei Magnifici 7 è attualmente pari ad appena il 3,22%, con Nvidia che, con l’1,35%, rappresenta la posizione più importante.

Figura 1: Strategia WisdomTree Megatrends rispetto all'MSCI World e al Nasdaq 100 dal lancio

Fonte: WisdomTree, Bloomberg, dal 23 ottobre 2023 al 10 ottobre 2025. In USD. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Sebbene la sovraperformance rispetto all'esposizione al mercato più ampio e al settore tecnologico sia importante, lo è altrettanto confrontare la nostra performance effettiva con quella dei cinque maggiori fondi comuni multitematici in Europa, lanciati prima dell'ottobre 2023. Complessivamente, tali fondi rappresentano asset per un valore superiore a 23 miliardi di dollari.

Dal suo lancio, la strategia WisdomTree Megatrends ha sovraperformato ciascuno dei suoi concorrenti di oltre l'8% su base annualizzata, dimostrando inoltre uno Sharpe ratio più elevato. È interessante notare che tutte e sei le strategie multitematiche mantengono un livello simile in termini di tracking error, ma quella di WisdomTree ha saputo convertire tale rischio relativo in sovraperformance in modo più efficiente, come dimostra il suo information ratio superiore.

Figura 2: La strategia WisdomTree Megatrends ha sovraperformato i cinque maggiori fondi multitematici dal suo lancio

Fonte: WisdomTree, Bloomberg, dal 23 ottobre 2023 al 10 ottobre 2025. In USD. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

In che modo il design intelligente sta generando performance differenziate

Rispetto a molti dei nostri concorrenti sul mercato, che costruiscono i portafogli con un approccio bottom-up, la strategia WisdomTree Megatrends Global Equity si basa su un approccio top-down, applicato attraverso tre fasi distinte:

• asset allocation tematica strategica - una volta l’anno, individuiamo i temi più rilevanti per gli investimenti a medio e lungo termine. Ad aprile 2025, temi quali “informatica quantistica”, “ascesa della tecnologia cinese” e “aumento della tensione” sono stati aggiunti al portafoglio, contribuendo in modo significativo ai risultati e generando una sovraperformance rispettivamente pari al 4,3%, 2,0% e 1,7% se confrontati con l'MSCI ACWI (da aprile 2025)³.

L'allocazione strategica è concepita in un'ottica di lungo periodo e ci consente di perseguire la nostra convinzione a lungo termine su temi che potrebbero registrare un temporaneo rallentamento. La nostra fiducia in “produzione di energia sostenibile”, “immagazzinamento di energia sostenibile” e “metalli per la transizione energetica” è stata premiata, dato che questi segmenti hanno visto una marcata sovraperformance. Dal ribilanciamento di luglio, l’MSCI ACWI ha guadagnato il 5,1%, mentre questi tre temi hanno registrato rendimenti rispettivamente del 32,2%, 24,5% e 35,2%²;

• asset allocation tattica - riesaminato trimestralmente, questo processo corregge le ponderazioni dei temi utilizzando segnali di momentum per allineare il portafoglio alle condizioni di mercato. Così facendo la strategia può trarre vantaggio sia dai periodi di ottimismo che da quelli di cautela nei singoli temi, mantenendo al contempo l'esposizione a tutte le aree selezionate (con sottoponderazioni massime del 50%). Questo livello del processo si è dimostrato altamente efficace, generando valore in sei degli otto periodi di tre mesi dal lancio della strategia. Da luglio, ha nuovamente contribuito in modo significativo ai risultati. Mentre la strategia tematica di WisdomTree ha sovraperformato del 10,2% dall'ultimo ribilanciamento, la sola allocazione tattica ha aggiunto l'1,5% di sovraperformance rispetto all'MSCI ACWI².

• selezione dei titoli - all'interno di ciascun tema, il processo di selezione dei titoli si avvale della filosofia di investimento tematico di WisdomTree, che si concentra sull'allineamento al tema, la competenza nel settore, la purezza dell'esposizione, la differenziazione, la trasparenza e la disciplina. Sin dal suo avvio, anche questo livello ha avuto un effetto positivo, contribuendo con un ulteriore 0,7%.

In sintesi, dall'ultimo ribilanciamento del 18 luglio 2025, la strategia ha sovraperformato l'MSCI All Country World Net Total Return Index del 10,24%, con un rendimento totale del 15,3% nel periodo in questione². Negli ultimi tre mesi, sia l'asset allocation strategica che quella tattica hanno contribuito positivamente alla performance, mentre la selezione dei titoli ha creato un leggero rallentamento.

Quattro temi hanno registrato risultati particolarmente positivi e contribuito in modo determinante alla sovraperformance:

1. produzione di energia sostenibile - (+1,79%) nonostante la sottoponderazione dopo oltre due anni di performance modeste, il tema ha registrato un notevole rimbalzo grazie alla continua forza della domanda globale di energia;
2. ascesa della tecnologia cinese - (+1,62%) ha continuato a registrare ottimi risultati sulla scia dell'annuncio di Deepseek all'inizio del 2025;
3. materiali per la transizione energetica - (+1,54%) ha tratto vantaggio dall'aumento della domanda di energia e dal rinnovato interesse degli investitori per la sicurezza delle risorse;
4. blockchain (+1,45%) ha continuato a crescere grazie al miglioramento del contesto normativo negli Stati Uniti. 

Nel complesso, a contribuire alla sovraperformance della strategia rispetto all'MSCI ACWI sono stati 14 dei 18 temi in cui investiamo.

Figura 3: Performance attribution della strategia dall'ultimo ribilanciamento del 18 luglio 2025 (per fasi)

Fonte: WisdomTree, Bloomberg. In USD. Dal 18 luglio 2025 al 10 ottobre 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Dal lancio, la strategia WisdomTree Megatrends Global Equity ha reso il 79%¹ rispetto al 59,1 dell'MSCI All Country World Index. Questa sovraperformance riflette la forza combinata di tutti e tre i livelli del nostro processo di investimento: strategico, tattico e selezione dei titoli, ciascuno dei quali contribuisce positivamente ai risultati complessivi.

Figura 4: Performance attribution dall’avvio della strategia (per livello)

Fonte: WisdomTree, Bloomberg. In USD. Dal 27 ottobre 2023 al 10 ottobre 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

A quasi due anni dal lancio, la strategia WisdomTree Megatrends Global Equity ha sovraperformato sia i mercati azionari generali che il Nasdaq 100, nonostante abbia mantenuto un'esposizione minima alle mega cap tecnologiche. Attraverso decisioni audaci e uniche nel processo di investimento, la strategia offre una fonte di crescita differenziata che integra sia le partecipazioni di mercato core che le allocazioni tecnologiche più ampie.

Overlay tematico tattico di WisdomTree: la nostra posizione

Il 17 ottobre 2025, il WisdomTree Megatrends Global Equity Index ha modificato il suo posizionamento tattico in base a segnali quantitativi di momentum e mean reversion, come avviene ogni trimestre.

• Da aprile, i temi all'interno di “pressioni ambientali” hanno registrato ottime performance, portando a posizioni sovraponderate in “materiali per la transizione energetica”, “produzione di energia sostenibile” e “immagazzinamento di energia sostenibile”.

• Anche “semiconduttori” ha visto un rimbalzo nell’ultimo trimestre, producendo un’allocazione sovraponderata dopo due trimestri consecutivi di sottoponderazione.

• “Cloud computing”, “sicurezza informatica” e “crescita dei consumi nei mercati emergenti” hanno sottoperformato rispetto ad altri e sono quindi diventati sottoponderati.

• “Tecnologie sanitarie” ha tratto vantaggio dai recenti venti favorevoli, portando a una minore sottoponderazione per il prossimo trimestre.

• “Intelligenza artificiale e big data”, “blockchain”, ‘“nucleare”, “informatica quantistica”, “ascesa della tecnologia cinese” e “aumento della tensione” rimangono sovraponderati.

Figura 5: WisdomTree Global Megatrends Equity – segnali tattici

Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 10 ottobre 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Figura 6: WisdomTree Global Megatrends Equity – Allocazioni per tema

Fonte: WisdomTree, Bloomberg, al 10 ottobre 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Conclusione

Mentre le strategie tematiche continuano a guadagnare momentum, WisdomTree Megatrends non solo sta cogliendo i vantaggi, ma sta anche dimostrando la forza e la resilienza del suo design. Applicando un approccio multilivello e top-down ai mercati attuali, la strategia continua a convertire i venti attualmente favorevoli alle tematiche in performance disciplinate, mirate e differenziate.

¹ Per "Magnifici 7" si intende un gruppo di società influenti con performance elevate nel mercato azionario statunitense: Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA e Broadcom. 
² Fonte: WisdomTree, Bloomberg, dal 23 ottobre 2023 al 10 ottobre 2025. In USD. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
³ Fonte: WisdomTree, Bloomberg, 18 luglio 2025 - 10 ottobre 2025. In USD. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.