Renditen britischer Gilts durch Brexit-Unsicherheit weiterhin niedrig
21 Sep 2020Die Renditen britischer Staatsanleihen (Gilts) sind seit Jahresbeginn deutlich rückläufig. Die Investoren haben sich als Reaktion auf die starke Wirtschaftskontraktion in der ersten Jahreshälfte auf Staatsanleihen verlegt, wodurch sich die gesamte Zinsstrukturkurve nach unten verschoben hat. Obwohl die Wirtschaftsdaten Anzeichen auf eine Erholung zeigen, herrscht in Großbritannien weiterhin große Unsicherheit aufgrund der unklaren Situation um den Brexit und die künftigen Handelsbeziehungen des Landes. Da sich die Bank of England letzte Woche gegenüber der Möglichkeit negativer Zinsen offen gezeigt hat, sind die Renditen von britischen Gilts mit 10-jähriger Laufzeit auf rund 15 Basispunkte gefallen – zu Beginn des Jahres betrugen sie noch rund 82 Basispunkte.
Wirtschaftskalender der nächsten Woche
14 Sep 2020Wichtige Ereignisse im Kalender für die nächste Woche:
• Dienstag, 15. September 2020 Monatlicher Ölbericht der IEA
• Mittwoch, 16. September 2020 Inflation Großbritannien
• Mittwoch, 16. September 2020 Leitzinsentscheidung der US-Notenbank
• Donnerstag, 17. September 2020 Inflation Euroraum
• Freitag, 18. September 2020 Inflation Deutschland
Hinweis: IEA steht für Internationale Energieagentur.
Aktienausverkauf löst Anstieg im VIX aus
14 Sep 2020Der aktuelle Ausverkauf beim Technologieaktien geht mit einem Anstieg des CBOE Volatility Index (VIX) einher. Der sogenannte „Angstindex“ stieg von 26 Punkten Ende August auf über 33 Punkte am 3. September, was darauf schließen lässt, dass sich die Investoren beim Handel von US-Aktien auf Optionen verlegt haben. Das Volatilitätsniveau ist in der zweiten Septemberwoche jedoch wieder gesunken. Die Oktober-Futures für den VIX halten sich auf einem erhöhten Niveau, da sich die Märkte im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen im November auf eine erhöhte Unsicherheit einstellen.
US-Technologiewerte nach starker Performance im Minus
14 Sep 2020US-Technologieaktien haben sich von den Rekordhochs der ersten beiden Septemberwochen zurückgezogen. Der technologielastige NASDAQ Composite Index verliert mit Stand zum 14. September mehr als 7,8% (auf Total-Return-Basis), während der S&P 500 Index ein Minus von rund 4,5% verzeichnet. Trotz der Verluste im September ist der NASDAQ Composite Index seit Jahresbeginn noch 22% im Plus, der Zuwachs beim S&P 500 Index beträgt rund 4,8%
Renditen von US-Staatsanleihen trotz Aktienmarktverlusten relativ stabil
14 Sep 2020Die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen haben sich trotz des Ausverkaufs auf den US-Aktienmärkten in den ersten beiden Septemberwochen relativ seitwärts bewegt. Dies lässt darauf schließen, dass sich der makroökonomische Ausblick in den letzten Tagen nicht grundlegend verändert hat. Die Renditen von 10-jährigen US-Anleihen betragen rund 66 Basispunkte, was ungefähr dem Niveau entspricht, auf dem sie seit April gehandelt werden. Die niedrigen langfristigen Renditen spiegeln die Erwartung des Marktes wider, dass die US-Notenbank (Fed) noch lange Zeit eine entgegenkommende Geldpolitik verfolgen wird.
Verbesserung des Wirtschaftsausblicks lässt Renditen von italienischen BTP weiter sinken
24 Aug 2020Die Renditen von italienischen BTP mit 10-jähriger Laufzeit sind gegenüber ihrem Hoch von mehr als 2,4 % auf dem Höhepunkt der Pandemie im März auf rund 95 Basispunkte gesunken. Der Spread zwischen der Rendite von italienischen BTP und der Rendite von deutschen Bundesanleihen hat sich in diesem Zeitraum dementsprechend verringert, da sich der Wirtschaftsausblick für Italien langsam verbessert. Die Einkaufsmanagerindizes (EMIs) für Industrie und Dienstleistungsgewerbe für Italien erreichten im Juli den expansiven Bereich – ein positives Zeichen für die Wirtschaft. Auch die Stimmungsindikatoren für Verbraucher und Unternehmen haben sich in den letzten drei Monate verbessert.
S&P 500 Index erreicht Rekordhoch
24 Aug 2020US-Aktien halten an ihrer positiven Dynamik seit März fest und der S&P 500 Index erreicht ein neues Rekordhoch. Der Index verzeichnet auf Total-Return-Basis ein Plus von 6 % seit Jahresbeginn und hat sich kräftig von den Verlusten vom März erholt. Der technologielastige NASDAQ Composite Index erreicht dieses Jahr einen Zuwachs von fast 27 %, was die anhaltende Stärke im Technologiesektor hervorhebt. Eine langsame Verbesserung der Wirtschaftsdaten, die Hoffnung auf einen Virusimpfstoff und die Erwartungen zusätzlicher Konjunkturprogramme seitens der US-Regierung sind die Hauptfaktoren, die das positive Momentum bei US-Aktien begünstigen.
US-Aktien auf Rekordhochs, Volatilität weiter niedrig
24 Aug 2020Der CBOE Volatility Index (VIX) steht nun bei 22 Punkten (Stand 24. August). Im Vergleich dazu lag der durchschnittliche Stand des Index im Jahr 2019 um 15 Punkte. Der sogenannte „Angstindex“ hat sich stetig von seinem steilen Anstieg auf über 80 Punkte im März dieses Jahres zurückgezogen, was auf eine kontinuierliche Verbesserung der Risikobereitschaft auf den Märkten schließen lässt. Die positive Entwicklung bei der Risikobereitschaft auf den Aktienmärkten entspricht im Großen und Ganzen der Verbesserung der Stimmung in Bezug auf das Wirtschaftswachstum seit März.
European equities make gains as outlook improves
18 Aug 2020European equities are making gains in August on improving expectations of economic growth. The ZEW Expectations of Economic Growth indices for both Germany and Eurozone have improved further in August providing a boost to investor sentiment. Further support is coming from optimism around the development of a vaccine and the deployment of the recently agreed €750 billion fiscal stimulus from the European Commission. The Euro Stoxx 50 Index is up over 4.5% month-to-date in August (as of 18 August).
Gold and silver rebound sharply
18 Aug 2020Following a pullback last week, both gold and silver have bounced back strongly so far this week. Gold has surpassed $2000/oz yet again while silver’s spot price now stands just above $28/oz. The steady improvement in both economic growth sentiment and market risk sentiment has been ongoing since March. Investors have continued to add gold and silver to their portfolios due to the balance they offer. As sentiment improves, gold offers a hedge against rising inflation while silver benefits from increased industrial demand. If sentiment deteriorates, gold and silver provide downside protection as safe-haven assets.