THE WisdomTree BLOG
Wenn Politik neu erfunden wird: Rivalität zwischen Abe und Koike fördert angebotsseitige Reformen
Es steht zu erwarten, dass die anstehenden Wahlen in Japan eine neue Ära des politischen Wettbewerbs und der politischen Verantwortlichkeit einleiten werden. Die Geschwindigkeit struktureller Reformen im Allgemeinen und angebotsseitiger Reformen im Besonderen dürfte zunehmen, falls sich die Gouverneurin von Tokio, Yuriko Koike, gemäß unseren Erwartungen in der bisher unvorstellbaren Position wiederfindet, ein offizielles Amt innezuhaben und gleichzeitig in der Opposition zu sein: Sie wird weiterhin amtierende Gouverneurin von Tokio bleiben, als Vorsitzende der zweitgrößten Partei im Parlament (angenommen, die Vorhersagen aus aktuellen Meinungsumfragen sind korrekt) wird sie jedoch auch in der Opposition sitzen. Da Yuriko Koike schon seit vielen Jahren als Politikerin bekannt ist, die der Wirtschaft, Existenzgründern und dem konsumgetriebenen Wachstum positiv gegenübersteht, und es sich bei Tokio um Japans wichtigste Wirtschaftsregion handelt (auf die knapp über ein Drittel des BIP entfällt), wird die Regierung nach den Wahlen sofort aufgrund der Blockierung lokaler Wachstumsinitiativen und der ausbleibenden Umsetzung struktureller Reformen unter Beschuss geraten. Genau diese bevorstehende Spannung zwischen landesweiten Regeln und Vorschriften und regionalen Bestrebungen und lokaler „Lebenskraft“ ist meiner Ansicht nach die Hauptdynamik, die es ab sofort in der japanischen Politik und in politischen Entscheidungsprozessen zu beobachten gilt.
Schwellenmärkte: Outperformance bei alternativen Indexstrategien ist möglich
Investoren, die ein Engagement in Schwellenmärkten anstreben, sehen sich oft genötigt, sich an einen aktiven Manager zu wenden. Dies liegt an dem Glauben, dass diese Märkte weniger effizient seien und im Zeitablauf ein höheres Potenzial auf einen Mehrwert bestehe. Bei WisdomTree verwalten wir seit über zehn Jahren Aktienanlagen, die unsere Schwellenmarktindizes nachbilden. Unsere Produktfamilie an dividendenbasierten Indizes zeigt wie strukturierte, disziplinierte und regelbasierte Strategien, die an einen intelligenten Indexaufbau gekoppelt sind, gegenüber traditionellen, nach der Marktkapitalisierung gewichteten Indizes einen Mehrwert schaffen können.
„Koikenomics“ könnten „Abenomics“ neue Impulse geben
Finden sich hochwertige Unternehmen in jedem Sektor?
Japan early election would delay BOJ exit further
Japanese media are speculating that PM Abe may call a snap election, possibly as early as October 22. Although the Prime Minister himself has, so far, not commented on these speculations—and it is at the Prime Minister's discretion to dissolve Parliament—my sources suggest a reasonable probability of an early election. If so, the key implication for markets would be an almost certain change in Japan's macro policy mix: the probability of taxes going up in 2019 would rise, which in turn raises the odds that the BOJ will have to do more for longer to ensure against the inevitable recession that has always followed consumption tax hikes.
Sind Ihre Investments in Emerging-Markets vollständig?
Nach der Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten im November 2016 kam es bei Aktien aus den Emerging Markets (EM) vermutlich wegen seiner protektionistischen Haltung und seiner drastischen Aussagen zur Handelspolitik zu einer Verkaufswelle. Folglich gab der MSCI Emerging Markets Index im letzten Quartal des Jahres 2016 um 4,2 % nach und beendete die zuvor über vier aufeinanderfolgende Quartale anhaltende positive Entwicklung.
Japans Tourismusboom wird zu mehr politischer Unterstützung für eine Abwertung des Yen führen
Der Boom, den Reisen nach Japan derzeit verzeichnen, ist wohl der greifbarste Erfolg der „Abenomics“. Im Zuge der stetig vorangetriebenen Visaerleichterungen, die das „Team Abe“ bereits in der ersten Woche nach seinem Einzug ins Büro des Premierministers im Dezember 2012 initiiert hatte, hat sich die Zahl der Japanreisenden nahezu vervierfacht und ist von durchschnittlich 697.000 pro Monat (2012) auf derzeit 2,6 Millionen pro Monat gestiegen. Ganze 16 % des Konsumausgabenwachstums (ohne Mietzahlungen) entfallen seit 2012 auf Ausgaben vonseiten der Touristen. Obwohl der absolute Anteil der Touristenausgaben mit unter 1,5 % des Gesamtkonsums noch immer gering ist, hat die ausserordentliche Steigerungsrate einen ausgesprochen positiven Effekt auf den japanischen Binnenmarkt, und zwar insbesondere auf die regionale Wirtschaft des Landes.
Deshalb sollten europäische Small Caps nicht im Portfolio fehlen
Obwohl nach mehreren Wahlen – insbesondere den Präsidentschaftswahlen in Frankreich – in Europa keine negative Markt-Stimmung aufgekommen ist, hat es bei der Performance des Aktienmarkts doch eine relativ starke Verschiebung gegeben. Die Fundamentaldaten waren innerhalb von Europa die Treiber der Performance, und die Aktienmärkte mussten nicht nur vor dem Brexit oder Trump-ähnlichen Wahlüberraschungen auf der Hut sein.
Nizam Hamid
ETF Strategist
Viktor Nossek
Director of Research
Nick Leung
Research Analyst
Nick ist als Research Analyst bei WisdomTree Europe tätig und in erster Linie für das Verfassen von volkswirtschaftlichen Kommentaren, Analysen, Investment Strategien und Trading Ideen verantwortlich. Bevor Nick im Jahr 2015 zu WisdomTree Europe kam, war er bei Source tätig. Die Zeit davor hat er seinen Master am Imperial College London abgeschlossen und begleitend Unilever bei einem Eiscreme Projekt unterstützt. Nick hat zudem einen BA in Economics von der University of Nottingham.
Jose Poncela
Head of ETNs
Jesper Koll
Head of Japan bei WisdomTree
Vania Pang
Capital Markets and Investment Solutions, Index and Quantitative Investment, ICBC Credit Suisse Asset Management (International) Company Limited
Vania Pang besitzt einen Master of Science in Development Finance von der Universität Manchester, einen Master of Arts in Journalismus und einen Bachelor of Arts in Betriebswirtschaftslehre von der Chinesischen Universität Hongkong.