Der Ertragsimperativ: Warum dividendenstarke Aktien zum Kern jedes Portfolios gehören

Die wichtigsten Erkenntnisse

Nachhaltige Argumente für Aktien mit hoher Dividendenrendite

Strategien mit hoher Dividendenrendite gelten seit Langem als Eckpfeiler gut durchdachter Aktienportfolios, die auf Erträge ausgerichtet sind. Im aktuellen Umfeld reicht ihre Attraktivität jedoch weit über die bloße Mechanik der Ertragsgenerierung hinaus. Für Anleger, die angesichts zunehmender makroökonomischer Volatilität nach stabilen, risikobereinigten Renditen suchen, könnten dividendenorientierte Aktien eine überzeugende Anlagemöglichkeit darstellen.

• Eine verlässliche, sich verzinsende Ertragsquelle: Dividenden tragen seit jeher erheblich zur Gesamtrendite von Aktienanlagen bei und machten im vergangenen Jahrhundert weltweit mehr als 40 % der Gesamtrendite an den Börsen aus.1 Im Gegensatz zu Kapitalgewinnen bieten Dividendenerträge einen transparenten, wiederkehrenden Cashflow, der sich im Laufe der Zeit stark verzinst. Für Anleger, die sich an ihren Verbindlichkeiten ausrichten, für leistungsorientierte Altersversorgungssysteme und für ertragsorientierte Mandate sind sie eine strukturelle Voraussetzung.

• Abwärtsschutz und geringere Drawdowns: In der Vergangenheit haben dividendenausschüttende Unternehmen in Zeiten von Marktstress geringere Drawdowns verzeichnet als manche Titel, die keine Dividenden zahlen, obwohl das nicht in allen Marktphasen durchgängig gilt. Das Ertragspolster gleicht Kapitalverluste teilweise aus, während Portfolios aufgrund der bei der Auswahl von Dividendenaktien inhärenten Qualitätsorientierung tendenziell weniger in spekulative, kapitalintensive Werte investieren, die am anfälligsten für verschärfte Finanzierungsbedingungen sind.

• Inflationsbindung und Sicherung der Realrendite: Unternehmen mit Preissetzungsmacht (Versorger, Finanzwerte, große Energiekonzerne und Basiskonsumgüterhersteller) nehmen in Universen mit hohen Dividenden häufig einen prominenten Platz ein. Viele von ihnen können den inflationsbedingten Kostendruck an die Endkunden weitergeben, was in Zeiten hoher Inflation zur Stützung der Renditen beitragen kann.

Das Makroumfeld: Warum gerade jetzt entscheidend ist

Das aktuelle makroökonomische Umfeld stärkt die strukturellen Argumente für Dividendentitel. Drei miteinander verflochtene Kräfte gestalten die Anlagelandschaft neu – in einer Weise, die für Strategien mit hohen Dividenden direkt von Vorteil ist. Erstens hat der Konflikt zwischen den USA und dem Iran eine erhebliche und anhaltende Risikoprämie auf den globalen Energiemärkten ausgelöst. Angesichts des hohen Brent-Ölpreises und der sich auf alle ölabhängigen Sektoren ausbreitenden Beeinträchtigungen der Lieferketten erweist sich die Gesamtinflation als hartnäckiger, als von den Zentralbanken erwartet. Für Dividendeninvestoren ergeben sich daraus zwei positive Effekte: Unternehmen aus dem Energiesektor, die in Hochdividendenindizes stark vertreten sind, profitieren direkt von den gestiegenen Ölpreisen. Zudem gewinnen Dividendenrenditen an relativer Attraktivität, da die realen Renditen von Anleihen unter Druck geraten.

Zweitens bleibt in einem Umfeld strukturell höherer Inflation die Realrendite von Staatsanleihen selbst bei gestiegenen Nominalzinsen gedrückt. Aktien mit einer Rendite von 3 %–4 %, insbesondere wenn sie durch potenzielles Dividendenwachstum gestützt werden, könnten ein stärkeres risikobereinigtes Ertragsprofil bieten als Investment-Grade-Anleihen oder Anleihen mit kurzer Duration.

Schließlich war die Marktvolatilität in den Jahren 2025–2026 erhöht, was auf geopolitische Unsicherheiten, unterschiedliche geldpolitische Ausrichtungen der Zentralbanken und eine nachlassende globale Wachstumsdynamik zurückzuführen ist. In einem solchen Umfeld weisen Portfolios, die auf cash-generierende, dividendenzahlende Unternehmen ausgerichtet sind, tendenziell eine überdurchschnittliche risikobereinigte Wertentwicklung auf.

Das liegt daran, dass Dividendenerträge in Phasen schwacher Märkte einen gewissen Puffer bieten können: Wenn die Kurse fallen, steigen die Renditen, was zusätzliche Käufer anzieht und die Kursrückgänge im Vergleich zu wachstumsorientierten Benchmarks abfedert. Darüber hinaus sind Dividendenströme in der Regel weniger volatil als Gewinne oder Kursdynamik und bieten somit in Zeiten makroökonomischer Turbulenzen einen stabilisierenden Anker für Portfolios.

Wir stellen vor: Der WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF

Vor diesem Hintergrund hat WisdomTree den WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF (Ticker: WDIV) aufgelegt. Der Fonds bildet den WisdomTree Global High Dividend UCITS Index (Ticker: WTGDHYU) ab – einen proprietären, fundamental gewichteten Index, der darauf ausgelegt ist, ein Engagement in Unternehmen mit hohen Dividendenrenditen in den globalen Industrieländern zu bieten, wobei aktiv auf Qualität und Nachhaltigkeit geachtet wird, um das Risiko von Wertfallen zu verringern.

Der Index beruht auf drei zentralen Gestaltungsprinzipien:

• Ertragsorientierung: Der Index konzentriert sich auf Unternehmen, die in ihrer Region und ihrem GICS-Sektor (Global Industry Classification Standard) zu den obersten 30 % hinsichtlich der Dividendenrendite gehören, und erzielt damit eine Portfoliorendite, die deutlich über der von nach Marktkapitalisierung gewichteten Benchmarks liegt.

• Qualitätsausrichtung: Infrage kommende Unternehmen werden anhand eines zusammengesetzten Risikofaktors bewertet, der zwei Signale gleich gewichtet: ein Qualitätsfaktor, der die Eigenkapitalrendite, die Vermögensrendite, die Bruttorentabilität und die Cashflow-Qualität misst und innerhalb von Branchengruppen bewertet wird, sowie ein Dynamikfaktor, der die risikobereinigten Kursrenditen über sechs und zwölf Monate misst, um Aktien mit sich verschlechternden Marktsignalen zu identifizieren. Unternehmen im untersten Dezil dieser zusammengesetzten Bewertung werden vollständig ausgeschlossen. Insbesondere werden Unternehmen, die zu den obersten 5 % bezüglich der Dividendenrendite zählen, aber gleichzeitig in der unteren Hälfte der zusammengesetzten Risikobewertung liegen, ausgeklammert, da dies das explizite Filterkriterium des Index zur Vermeidung von Renditefallen darstellt.

• Gewichtung nach Fundamentaldaten: Anstatt nach Marktkapitalisierung zu gewichten, gewichtet der Index die Komponenten nach ihrem Dividendenstrom (jährliche Dividende × im Umlauf befindliche Aktien), wobei für Unternehmen, die zu den obersten beiden Dezilen des zusammengesetzten Risikofaktors gehören, ein Qualitätsmultiplikator von 1,5 angewendet wird. Dadurch wird das Portfolio stärker auf größere Unternehmen mit höheren Dividenden ausgerichtet und von der Kurs-Dynamik-Verzerrung weggelenkt, die bei nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes typisch ist.

Gründe für die Auflegung des WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF 

WisdomTree ist seit über 20 Jahren ein globaler Vorreiter bei dividendengewichteten Aktienstrategien und verfügt über eine nachweisliche Erfolgsbilanz bei Dividendenanlagen, die sich über mehrere Marktzyklen erstreckt. Die Auflegung des Fonds spiegelt drei klare strategische Imperative wider:

• Starke Anlegernachfrage: Aktienstrategien mit Ertragsorientierung ziehen weltweit weiterhin kräftige Mittelzuflüsse sowohl aus dem Privatkunden- als auch aus dem institutionellen Bereich an, was einen strukturellen Wandel beim Portfolioaufbau hin zur Ertragsgenerierung widerspiegelt.

• Abrundung des Portfolios: Der WisdomTree Global High Dividend ETF (börsengehandelter Fonds) bietet ein wirklich globales Instrument für Dividendenanlagen und vervollständigt damit die High-Dividend-Produktfamilie von WisdomTree, zu der bereits spezielle dividendenstarke ETFs für die USA, Europa und die Schwellenländer gehören. Diese bilden eine einheitliche globale Lösung auf der Grundlage derselben Anlagephilosophie, der gleichen Grundsätze zum Indexaufbau und desselben Rahmenwerks für das ESG-Screening.

• Differenzierte Gestaltung: Zur Überprüfung der Nachhaltigkeit der Dividenden wendet der Index strengere Kriterien an als viele Konkurrenzprodukte. Damit soll eines der häufigsten Risiken im Zusammenhang mit Strategien mit hohen Dividenden gemindert werden.

Historische Performance im Backtest

Die nachstehende Abbildung veranschaulicht die simulierte Wertentwicklung des Index im Vergleich zum MSCI All Country World Index (ACWI), zum MSCI World High Dividend Yield Net Total Return Index und zum Stoxx Global Select Dividend 100 Index seit dem 29. September 2003, wobei mehrere vollständige Marktzyklen, darunter die globale Finanzkrise und die COVID-19-Pandemie, berücksichtigt wurden. Der Backtest zeigt, dass der Index die Referenzindizes im dargestellten Zeitraum übertroffen hätte.

Abbildung 1: Backtest des WisdomTree Global High Dividend UCITS Index vs. Peers

Quelle: FactSet, Bloomberg Finance L.P., WisdomTree, vom 30. September 2003 bis zum 29. Mai 2026. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Portfolioausrichtung: Geografische Allokation

Der WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF weist im Vergleich zum MSCI All Country World Index (ACWI) ein wesentlich anderes regionales Profil auf. Zwar machen US-Aktien nach wie vor den größten Anteil (47,2 %) aus, doch ist der Index gemessen an nach Marktkapitalisierung gewichteten Benchmarks in den USA deutlich untergewichtet. Das spiegelt die dividendengewichtete Zusammensetzung wider: In Europa, Japan, Australien und Asien, wo die Kultur des Dividendenzahlens stärker verankert ist, sind Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen überproportional vertreten. Die Schweiz (6,2 %), Frankreich (5,8 %), Italien (5,2 %), Australien (5,0 %) und Japan (7,0 %) weisen im Vergleich zu den Allokationen des MSCI ACWI jeweils eine deutliche Übergewichtung auf.

Abbildung 2: Vergleich der geografischen Allokation

Quelle: FactSet, WisdomTree, Stand: 29. Mai 2026. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Portfolioausrichtung: Sektorallokation

Das Branchenprofil des Index spiegelt die weltweite Verteilung dividendenstarker Qualitätsunternehmen wider. Finanzwerte (22,6 %), Informationstechnologie (18,7 %) und Gesundheitswesen (18,7 %) stellen die drei größten Sektorengagements dar. Die Gewichtung im Technologiesektor profitiert von großen, äußerst cash-generativen Technologieunternehmen, die ihre Dividenden in den letzten Jahren erheblich gesteigert haben – ein oft übersehenes Merkmal der Methode des Global High Dividend Index im Vergleich zu älteren Dividendenindizes, die den Technologiesektor strukturell untergewichten. Im IT-Bereich ist der Index gemessen am MSCI ACWI deutlich untergewichtet (18,7 % gegenüber 32,2 %), wobei dieser Unterschied weitgehend durch höhere Allokationen in Finanzwesen, Gesundheitswesen und Versorger ausgeglichen wird. Dadurch entstehen eine stärker diversifizierte Sektorzusammensetzung und ein Risikoprofil, das besser auf die Erzielung von Erträgen ausgerichtet ist.

Abbildung 3: Vergleich der Sektorallokation

Quelle: FactSet, WisdomTree, Stand: 29. Mai 2026. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Fundamentale Merkmale

Der Index notiert mit einem deutlichen Bewertungsabschlag gegenüber der breiten globalen Benchmark: Das zukunftsorientierte KGV liegt bei 14,3 gegenüber 18,5 beim MSCI ACWI, und das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt 2,4 gegenüber 4,0. Historisch gesehen wies er zudem eine höhere Dividendenrendite als der MSCI ACWI auf und behielt dabei seine Qualitätsmerkmale bei, wenngleich es keine Garantie dafür gibt, dass sich dies fortsetzen wird. Trotz seiner niedrigeren Bewertung und seines höheren Ertragsprofils weist der Index weiterhin starke Qualitätsmerkmale auf: Die Eigenkapitalrendite beträgt 14,0 % verglichen mit 15,4 % beim MSCI ACWI.

Abbildung 4: Vergleich der fundamentalen Bewertungen

Quelle: FactSet, WisdomTree, Stand: 29. Mai 2026. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Fazit

Der WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF bietet Anlegern einen differenzierten Zugang zu globalen dividendenstarken Unternehmen. Basierend auf einer transparenten, regelbasierten Methodie die auf Nachhaltigkeit und Qualität der Rendite abzielt, liefert der ETF eine Dividendenrendite, die mehr als doppelt so hoch ist wie die des MSCI ACWI, ohne dabei Abstriche bei der Bilanz- und Ertragsqualität zu machen, die den Ansatz von WisdomTree bei der dividendenorientierten Geldanlage auszeichnen. In einem Umfeld, das von geopolitischen Risiken, anhaltender Inflation und erhöhter Marktvolatilität geprägt ist, war das Konzept der Dividendenaktien selten relevanter als heute. Der WisdomTree Global High Dividend UCITS ETF ist sowohl eine natürliche Ergänzung zu bestehenden regionalen Dividendenallokationen als auch ein eigenständiger Kernbestandteil für Ertragsströme in anspruchsvollen Multi-Asset-Portfolios.

Der Wert von Aktieninvestments kann abnehmen, und Anleger können ihre Anlage ganz oder teilweise verlieren. Unternehmen, die hohe Dividenden ausschütten, können Dividendenzahlungen jederzeit verringern, aussetzen oder einstellen. Eine hohe Dividendenrendite kann auf einen fallenden Aktienkurs zurückzuführen sein und ist nicht unbedingt ein Indikator für Finanzkraft. Der Fonds investiert weltweit und kann Markt-, Währungs-, Sektor- und regionalen Risiken ausgesetzt sein. Die Anlagestrategie des Fonds kann hinter der Entwicklung der breiteren Aktienmärkte oder anderer ertragsorientierter Strategien zurückbleiben. Die Wertentwicklung der Vergangenheit und simulierte Backtesting-Ergebnisse sind keine verlässlichen Indikatoren für zukünftige Ergebnisse.

¹ Quelle: Hartford Funds Data, Stand: 29. Mai 2026.