Diversifikation ist das einzige „kostenlose Mittagessen“ – selbst bei Krypto

Die wichtigsten Erkenntnisse

Wenn Sie über eine Anlage in Krypto nachdenken, stellen Sie sich vielleicht folgende Fragen:

• Welche Kryptowährung oder Blockchain wird sich letztendlich durchsetzen? Ist es weiterhin Bitcoin, das als „harte Währung“ beliebt ist, aber als Zahlungssystem nur begrenzt praktikabel ist?

• Lohnt es sich, über Bitcoin und Ethereum hinauszuschauen? Ethereum bildet das Rückgrat vieler Token und ermöglicht ein Universum dezentraler Anwendungen, doch es mangelt nicht an Konkurrenz.

• Welcher Token wird als Nächstes für Schlagzeilen sorgen? Es kommen regelmäßig neue Coins und Token auf den Markt, doch während viele davon scheitern, lohnt sich die Investition in manche vielleicht?

Ein Token, der vor Kurzem in den Krypto-Referenzindex CoinDesk 20 Index aufgenommen wurde, ist Bittensor (TAO), der native Token, der ein dezentrales Netzwerk für künstliche Intelligenz (KI) unterstützt. Bittensor will einen Marktplatz schaffen, auf dem KI-Modelle miteinander konkurrieren und entsprechend der Nützlichkeit ihrer Ergebnisse belohnt werden. Ist TAO ein aufsteigender Stern oder wird er in fünf Jahren nur ein weiterer vergessener Coin sein?

Engagement in Blockchain-Technologie, keine Wette auf einen einzelnen Coin

Wenn Sie eine Anlage in Kryptowährungen erwägen, gehen Sie wahrscheinlich davon aus, dass Blockchain-basierte Netzwerke im Laufe der Zeit an Bedeutung gewinnen werden. Beispielsweise könnte das dezentrale Finanzwesen (DeFi) zu einer flexibleren Alternative zur traditionellen Finanzinfrastruktur werden – wie etwa dem USD-Zahlungssystem, dem SWIFT-Interbankennetzwerk oder anderen zentralisierten Finanzintermediären.

Nur weil Aktien Anleger in der Vergangenheit für das Eingehen von Risiken entschädigt haben, war Yahoo deshalb noch lange kein großartiges Investment. Ebenso bedeutet ein potenzielles langfristiges Wachstum des DeFi¹ nicht, dass jeder Coin oder Token an diesem Wachstum teilhaben wird.

Aktienanleger streben in der Regel eine Diversifizierung an. Durch die Zusammenfassung einer breiten Palette von Titeln gleichen sie unternehmensspezifische Schwankungen aus. Mit anderen Worten: Der individuelle Erfolg oder Misserfolg einzelner Unternehmen relativiert sich im Laufe der Zeit, während die allgemeine Aktienrisikoprämie bestehen bleibt.

Ebenso sprechen wir uns für einen diversifizierten Kryptowährungskorb aus, mit dem Anleger am allgemeinen DeFi-Trend partizipieren können, während sie gleichzeitig das Risiko begrenzen, dem Zusammenbruch eines einzelnen Coins ausgesetzt zu sein.

Der Unterschied zwischen einer diversifizierten Anlage und einer Single-Coin-Wette

Um auf die ursprünglichen Fragen zurückzukommen: Welchen Token sollten Anleger wählen? Lohnt es sich, das Risiko eines „Start-up“-Tokens einzugehen?

Um den Unterschied zwischen einer diversifizierten Anlage und einer Single-Coin-Wette zu verstehen, analysieren wir die Rendite und die Standardabweichung des CoinDesk 20 Index und seiner einzelnen Komponenten (Abbildung 1). Der CoinDesk 20 Index ist ein regelbasierter Referenzindex, der ein breites Engagement in den größten und liquidesten Krypto-Assets bieten sol.

Abbildung 1: Risiko und Rendite der größten Kryptowährungen (ohne Stablecoins und Meme-Coins)

Quelle: Bloomberg Finance L.P., eigene Berechnungen vom 30. April 2024 bis zum 30. April 2026. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Die Wertentwicklung des breiter gefassten Korbs (CD20X) liegt im Mittelfeld der Renditen der einzelnen Coins, was nicht überrascht, da die Korb-Rendite den gewichteten Durchschnitt ihrer Bestandteile darstellt. Die meisten einzelnen Coins weisen jedoch eine höhere Volatilität auf als der Korb selbst. Die Volatilität, also die Standardabweichung der Renditen, ist ein klassisches Maß für das Risiko.

Ähnlich wie bei einem Aktienindex wie dem S&P 500 gleichen sich die spezifischen Schwankungen einzelner Kryptowährungen in einem diversifizierten Portfolio tendenziell aus. Die Rendite entspricht jedoch weiterhin dem gewichteten Durchschnitt der einzelnen Komponenten und spiegelt damit eine allgemeine Risikoprämie wider, für die langfristige Kryptowährungsinhaber möglicherweise entschädigt werden.

Zusammenfassung

Diversifikation ist nach wie vor eine der wenigen Möglichkeiten für Anleger, Risiken zu senken, ohne dabei zwangsläufig auf Renditen verzichten zu müssen. Dieses Prinzip gilt für Krypto ebenso wie für traditionelle Anlageklassen. Anstatt den Erfolg von einem einzelnen Token abhängig zu machen, ermöglicht ein diversifizierter Krypto-Basket Anlegern die Partizipation am allgemeinen Wachstum von Blockchain-Netzwerken und dezentralem Finanzwesen, während gleichzeitig das mit einzelnen Coins verbundene Risiko verringert wird.

Investments in Krypto und digitale Assets sind mit erheblichen Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals. Kryptowährungsmärkte können sehr volatil sein, und der Wert digitaler Assets kann innerhalb kurzer Zeiträume erheblich schwanken. Regulatorische Entwicklungen, technologische Veränderungen, die Marktstimmung und die Liquiditätsbedingungen können den Wert von Anlagen beeinflussen. Diversifikation garantiert weder einen Gewinn noch schützt sie vor Verlusten.

¹ Dezentrales Finanzwesen (DeFi) bezeichnet Finanzdienstleistungen, die auf Blockchain-Netzwerken basieren und ohne traditionelle Vermittler wie Banken oder Broker funktionieren. Stattdessen werden Transaktionen wie Kreditvergabe, Kreditaufnahme, Handel oder Zinserträge durch Smart Contracts abgewickelt, also selbstausführende Software, die transparent auf der Blockchain läuft..