Die versteckten Kosten beim direkten Kauf von Krypto über Ihre Trading-App

Die wichtigsten Erkenntnisse

In unserem früheren Blog Von Goldbarren bis Bitcoin: Das Konzept hinter physisch besicherten ETPs haben wir die Ursprünge physisch besicherter Krypto-ETPs (börsengehandelte Produkte) und ihre potenziellen Vorteile gegenüber dem direkten Halten von Krypto in einer persönlichen Wallet erörtert.

• Sichere Aufbewahrung: Kryptowährungen werden bei regulierten Verwahrstellen hinterlegt, die erstklassige Cybersecurity-Systeme einsetzen.

• Hohe Liquidität und faire Preisgestaltung: Krypto-ETPs werden an großen Börsen mit aktiven Market Makern gehandelt, was dazu beitragen kann, dass die Kurse nahe am Wert der zugrunde liegenden Kryptowährung bleiben.

• Einfacher Zugang: Durch das ETP lassen sich Kryptowährungen über reguläre Anlagekonten kaufen und verkaufen. Es sind keine Wallets oder privaten Schlüssel erforderlich.

• Kosteneffizienz: Eine einfache, transparente Struktur, die die Kosten für alle Anleger niedrig halten kann.

In diesem Blog wollen wir die Kosten einer neuen, an Bedeutung gewinnenden Methode zum Kauf von Krypto bewerten: über beliebte Trading-Apps, die mittlerweile auch die Möglichkeit zum direkten Kauf von Krypto bieten.

Die versteckten Kosten von direkten Krypto-Investments über Trading-Apps

Abgesehen vom direkten Kauf von Krypto und der eigenständigen Verwaltung privater Schlüssel haben Anleger zunehmend die Möglichkeit, Krypto direkt in ihrer Trading-App zu erwerben. Bei diesem praktischen Ansatz müssen sie keine privaten Schlüssel verwalten. Kryptowährungen werden bei der von der Trading-App benannten Verwahrstelle hinterlegt, wobei in der Regel Sicherheitsmaßnahmen auf institutionellem Niveau zum Einsatz kommen.

Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass beim direkten Kauf und Verkauf von Krypto über eine Handelsplattform die Transaktionen „außerbörslich“ (OTC) stattfinden. Sie handeln daher direkt mit der Plattform oder einer kleinen Gruppe von Partnern und nicht auf einem großen offenen Marktplatz mit zahlreichen Käufern und Verkäufern. Deshalb werden die Preise von weniger Akteuren festgelegt. Vielleicht fällt Ihnen auch etwas auf, das als „Geld-Brief-Spanne“ bzw. „Bid-Ask-Spread“ bezeichnet wird. Dabei handelt es sich schlicht um die Differenz zwischen dem Preis, zu dem Sie kaufen können, und dem Preis, zu dem Sie verkaufen können (der Verkaufspreis ist immer niedriger als der Kaufpreis). Auf OTC-Märkten kann diese Differenz bisweilen größer sein, wodurch der Handel etwas teurer sein kann als auf wettbewerbsintensiveren, börsenbasierten Märkten.

Eine aktuelle Studie der Frankfurt School of Finance & Management hat die tatsächlich anfallenden Gesamtkosten für den Kauf und den unmittelbaren Verkauf von Krypto über neun verschiedene, in Deutschland verfügbare Trading-Apps untersucht.

Abbildung 1: „Round-Trip-Kosten“ für den Krypto-Handel auf Privatkundenplattformen (Deutschland)

Quelle: Frankfurt School of Finance & Management (2026), Total Costs Of Crypto-Trading For Retail Investors. Eigene Darstellung auf der Grundlage der gemeldeten „Round-Trip-Kosten“ für den Handel bei ausgewählten Neo-Brokern in Deutschland. Der niedrigste Wert, der Median und der höchste Wert sind für die ausgewählten Neo-Broker berechnet. Die „Round-Trip-Kosten“ beziehen sich auf die Gesamtkosten, die beim Kauf und anschließenden Verkauf desselben Vermögenswerts anfallen. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Die Ergebnisse waren überraschend: Nicht nur ist der Median der tatsächlichen Kosten bei den analysierten Trading-Apps hoch (2,47 % für Bitcoin), sondern die Differenz zwischen den niedrigsten und den höchsten Handelskosten beträgt auch bis zu 6 % (Abbildung 1).

Warum ETPs eine transparentere und wettbewerbsfähigere Preisgestaltung bieten

Für die Coins selbst fallen keine Gebühren an, doch eine hochwertige Verwahrung gibt es nicht umsonst. Daher müssen Trading-Apps ihre Kosten durch den Handel decken. In der Studie wurden die Round-Trip-Kosten ermittelt, indem die Coins unmittelbar nach dem Kauf wieder veräußert wurden. Wenn Anleger Coins länger halten, kann es schwierig sein, zwischen dem Spread und der Wertentwicklung des Coins selbst zu unterscheiden. Darüber hinaus könnte der große Unterschied zwischen den kostengünstigsten und den teuersten Plattformen darauf hindeuten, dass ein Vergleich der Plattformen nicht einfach ist.

ETPs hingegen werden wie Aktien börsennotierter Unternehmen an großen Börsen gehandelt, an denen eine Vielzahl von Teilnehmern – von Privatanlegern bis hin zu professionellen Investoren – vertreten ist. Je mehr Market Maker um Aufträge konkurrieren, desto enger werden in der Regel die Geld-Brief-Spannen bei einfachen Krypto-ETPs wie Bitcoin und Ethereum (Abbildung 2).

ETPs weisen zudem relativ niedrige, transparente Verwaltungsgebühren auf, die zur Deckung der Kosten für die sichere Verwahrung und den gesamten Lebenszyklus des Produkts verwendet werden. Beide Ansätze sind mit unterschiedlichen Kosten verbunden, die je nach Plattform, Marktbedingungen und Handelsverhalten schwanken können.

Abbildung 2: Bid-Ask-Spreads von Bitcoin- und Ethereum-ETPs haben sich im Laufe der Zeit verringert (Xetra)

Quelle: Bloomberg von April 2021 bis März 2026. Die angezeigten Werte entsprechen den zeitgewichteten durchschnittlichen Geld-Brief-Spannen der Xetra-Notierung von WisdomTree Physical Bitcoin und WisdomTree Physical Ethereum als Prozentsatz des Mittelkurses, ermittelt über einen Zeitraum von 21 Handelstagen. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Fazit: Transparenz ist bei Anlagen in Krypto von großer Bedeutung

In früheren Blogs haben wir die Vorteile des Haltens von Krypto-ETPs gegenüber dem Kauf von Krypto mit einer persönlichen Wallet erörtert: sichere Verwahrung, hohe Liquidität und faire Preisgestaltung, einfacher Zugang sowie Kosteneffizienz.

Was Anlegern schlaflose Nächte bereitet, ist die Ungewissheit über die endgültigen Kosten ihrer Anlage, bevor sie aussteigen. Bei der Bewertung der Gesamtkosten eines Investments müssen Anleger sowohl die Kosten für das Halten der Anlage als auch die Einstiegs- und Ausstiegskosten berücksichtigen.

Auch wenn für Krypto keine Eigentumsgebühren anfallen, können Anlegern, die Krypto direkt über Trading-Apps kaufen, hohe Handelskosten entstehen. Dagegen erheben physisch besicherte Krypto-ETPs in der Regel eine transparente und relativ niedrige Verwaltungsgebühr und werden an Börsen ähnlich wie Aktien gehandelt, wo ein wettbewerbsorientiertes Market Making zu einer effizienten Preisbildung und niedrigeren Handelskosten beitragen kann.

Für Anleger, die einen Einstieg suchen, bietet WisdomTree eine breite Palette physisch besicherter Krypto-ETPs an, die auf vertrauenswürdigen Plattformen gehandelt werden.

Krypto-ETPs bieten zwar eine strukturierte und transparente Möglichkeit, ein Engagement einzugehen, sind jedoch nicht ohne Risiken. Der Wert von Krypto-Assets kann Schwankungen unterliegen, und Anleger können Verluste erleiden. Die Kurse von ETPs können entsprechend den Bewegungen des zugrunde liegenden Krypto-Marktes schwanken, spiegeln die Wertentwicklung des Basiswerts jedoch möglicherweise nicht immer exakt wider. Darüber hinaus kann die Liquidität je nach Marktbedingungen schwanken, was sich auf die Möglichkeiten auswirken kann, zu den gewünschten Preisen zu kaufen oder zu verkaufen. Wie bei jeder Anlage sollten Anleger vor einer Investition die Risiken sorgfältig gegen die potenziellen Vorteile abwägen.