Zucchero in guadagno poiché migliora l’outlook sulla domanda
19 Oct 2020I prezzi dello zucchero sono saliti di oltre l’11% dalla fine di agosto poiché questa commodity oggi ha più che recuperato le perdite del primo trimestre dell’anno. I prezzi sono scesi drasticamente a marzo poiché la domanda è calata parecchio durante il picco della pandemia globale. Analogamente, anche i prezzi dell’energia molto bassi hanno indotto alcuni Paesi produttori come il Brasile – uno dei maggiori produttori mondiali di zucchero grezzo- ad aumentare la produzione di zucchero anziché quella di etanolo. L’etanolo, a sua volta prodotto dallo zucchero di canna, è usato nelle auto policarburante a biodiesel ed è diventato meno redditizio quando la domanda di combustibile è crollata. Con l’aumento dei prezzi dell’energia, questa pressione aggiuntiva sullo zucchero è gradualmente scomparsa.
Calendario economico della settimana
19 Oct 2020I principali eventi in calendario durante la settimana sono:
• Mercoledì 21 ottobre 2020 Inflazione in Regno Unito (settembre)
• Venerdì 23 ottobre 2020 PMI manifatturiero del Giappone(ottobre)
• Venerdì 23 ottobre 2020 PMI composito dell’Eurozona (ottobre)
• Venerdì 23 ottobre 2020 PMI composito degli USA (ottobre)
NotA: la sigla PMI sta per Purchasing Managers Index.
Rendimenti dei Treasury USA ancora in movimento laterale
19 Oct 2020I rendimenti dei Treasury USA sono rimasti confinati all’interno di una stessa forchetta dal drastico crollo di marzo. Con la Federal Reserve USA che oggi si pone quale obiettivo l’inflazione media e da cui ci si aspetta tassi bassi più a lungo, i rendimenti dei Treasury di lungo termine sono rimasti bassi nonostante alcuni segnali di miglioramento dei dati economici. I rendimenti dei Treasury decennali sono saliti moderatamente fino ad oggi nel mese di ottobre e attualmente si attestano a circa 77bp (al 19 ottobre), rispetto all’1,91% all’inizio dell’anno. I mercati oggi stanno spostando l’attenzione sul prossimo stimolo fiscale negli Stati Uniti.
Flussi ETP short e leverage a settembre
15 Oct 2020ll report mensile sui flussi globali short e con leva è compilato da WisdomTree utilizzando un database proprietario che copre e classifica ogni ETP S&L a livello globale, in termini di fattori di leva e di investimenti sottostanti. Ciò consente ai lettori di avere una visione a 360° dei flussi globali negli ETP short e con leva.
A settembre, gli investitori hanno assunto posizioni rialziste sul segmento azionario statunitense durante un mese in cui le borse sono scese. Nelle commodity, gli investitori hanno optato per scommesse sia lunghe che corte sull’argento, in un mese in cui i prezzi del prezioso metallo sono scesi dopo una forte corsa al rialzo dalla fine di marzo.
Il report sui flussi mensili S&L è accessibile da qui.
Mercati azionari in attesa dello stimolo fiscale negli USA
12 Oct 2020I listini statunitensi sembrano essersi ripresi a ottobre, dopo un mese di settembre fiacco. L’attenzione sembra oggi essersi spostata sull’imminente stimolo fiscale negli Stati Uniti che ci si aspetta svolga un ruolo cruciale sui mercati nei prossimi mesi. Il presidente della Federal Reserve USA (Fed), Jay Powell, aveva precedentemente sottolineato l’importanza dello stimolo fiscale, in aggiunta a quello monetario, per l’economia oltre che per i mercati. Il NASDAQ 100 Index è in rialzo del 2,7% mentre lo S&P 500 Index è in rialzo di circa il 3,4% fino ad oggi nel mese di ottobre (al 12 ottobre).
Rendimenti dei BTP italiani in costante ribasso
12 Oct 2020I rendimenti dei titoli di Stato decennali italiani (BTP) sono scesi drasticamente nelle ultime settimane e oggi si attestano a circa 69bp (rispetto a oltre il 2,4% a marzo). Ciò indica che l’outlook economico per il Paese sta gradualmente migliorando. Anche se gli indicatori come l’Indice dei direttori d’acquisto del settore manifatturiero (PMI) sono migliorati negli ultimi 3 mesi, gli investitori manterranno un occhio vigile sulla crescita del PIL (prodotto interno lordo) di settembre, sull’inflazione e sui dati dell’occupazione, sperando in un costante miglioramento che giustifichi il ribasso dei rendimenti. Il rischio di una seconda ondata del virus resta alto, dato il numero giornaliero di nuovi contagi ancora in aumento nel Paese.
Rendimenti alle stelle per i maiali magri, mentre altre commodity vacillano
12 Oct 2020Le commodity agricole e e zootecniche hanno generalmente avuto un altro buon mese a settembre, ma alcune si sono distinte più di altre. I maiali magri hanno guadagnato oltre il 45% dall’inizio di settembre (al 12 ottobre), assumendo una posizione di spicco tra le commodity durante il periodo e entrando in territorio positivo dall’inizio dell’anno ad oggi. Nel 2019, la peste suina africana in Cina aveva provocato tagli alla produzione di carne di maiale pari al 21,3% e una nuova perdita produttiva del 19% si è verificata nei primi sei mesi del 2020 (su base yoy). Di conseguenza, è avvenuto un rapido aumento delle importazioni di carne suina, in particolare dagli USA e dalla Spagna. Nel primo semestre di quest’anno, la Cina ha importato 407.896 tonnellate di carne di maiale e 130.061 tonnellate di frattaglie di maiale dagli USA, rispettivamente con un aumento del 503,3% e dell’85,6% su base yoy (Fonte: IQC Insights). Il picco più recente dei maiali magri a settembre è stato innescato dalla scoperta della peste suina in Germania, che ha indotto i mercati a ipotizzare un effetto simile a quanto accaduto in precedenza in Cina sul mercato tedesco della carne di maiale.
Monitor mensile sulle commodity: in attesa dello stimolo fiscale negli USA
12 Oct 2020Nel nostro ultimo monitor mensile sulle commodity abbiamo descritto come il segmento ha risposto al calo dei mercati azionari a settembre, evidenziando i principali driver macro per l’asset class. Le commodity, come i titoli azionari, saranno influenzate dall’imminente stimolo fiscale statunitense.
Il nostro monitor mensile sulle commodity è una risorsa esaustiva che offre i dati e gli approfondimenti più recenti sui mercati delle materie prime in diversi settori. L’ultima edizione del documento è disponibile qui.
Calendario economico della settimana
12 Oct 2020I principali eventi in calendario durante la settimana sono:
• Martedì 13 ottobre 2020 Inflazione in Germania (settembre)
• Martedì 13 ottobre 2020 Inflazione negli USA (settembre)
• Giovedì 15 ottobre 2020 Inflazione in Cina (settembre)
• Venerdì 16 ottobre 2020 Inflazione in Italia (settembre)
• Venerdì 16 ottobre 2020 Inflazione nell’Eurozona (settembre)
Rame in testa al paniere dei metalli industriali
05 Oct 2020I prezzi del rame hanno recuperato con forza dalla fine di marzo, superando il resto del paniere dei metalli industriali da quel momento in avanti. Il rame oggi è in territorio nettamente positive quest’anno, mentre il Bloomberg Industrial Metals Subindex è perlopiù piatto year-to-date, dopo aver recuperato le perdite d’inizio anno. Gli Indici dei direttori d’acquisto del settore manifatturiero (PMI) - un importante barometro della domanda di metalli industriali- hanno continuato a migliorare per le maggiori economie, anche se il paniere è sceso a settembre a causa di un generale ribasso degli asset ciclici.