La geopolitica alimenta la spinta dell'Europa in materia di difesa

Principali insegnamenti

Il panorama della difesa europea sta subendo un cambiamento radicale a causa dell'evoluzione delle correnti geopolitiche. Due recenti sviluppi - il ritiro del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump dalla mediazione per il cessate il fuoco tra Russia e Ucraina e l'importante accordo commerciale tra Regno Unito e Unione Europea che concede al Regno Unito l'accesso ai finanziamenti dell'UE per la difesa - stanno ridisegnando la posizione di sicurezza dell'Europa. Insieme, questi eventi stanno accelerando la spinta dell'Europa verso l'autonomia strategica in materia di difesa e stimolano investimenti senza precedenti nelle risorse militari.

Implicazioni dell'inversione di rotta di Trump sul cessate il fuoco per la sicurezza europea

La recente decisione di Trump di fare un passo indietro rispetto agli sforzi per mediare un cessate il fuoco tra Ucraina e Russia ha fatto tremare le capitali europee. Dopo una telefonata di alto profilo con il presidente russo Vladimir Putin, Trump ha annunciato che Mosca e Kiev inizieranno “immediatamente” i colloqui per il cessate il fuoco, ma ha sottolineato che gli Stati Uniti non faranno più da mediatori¹. Ha rifiutato di imporre nuove sanzioni alla Russia nonostante le precedenti minacce, affermando che “esiste la possibilità di raggiungere un risultato” e avvertendo che “se ciò non dovesse accadere, dovremo arretrare” ². In effetti, Trump ha dichiarato senza mezzi termini: “Questa non è la mia guerra”, indicando che potrebbe abbandonare il dialogo di pace in assenza di progressi.

I leader europei hanno reagito con allarme. Dopo essere stati informati della chiamata di Trump, i funzionari UE hanno ripromesso di aumentare la pressione su Mosca, annunciando nuove sanzioni nonostante Washington si sia astenuta³. L'immagine di un presidente americano riluttante a sostenere l'Ucraina ha rafforzato la consapevolezza dell'Europa di essere lasciata sola a gestire la propria sicurezza.

Patto di difesa tra Regno Unito e Unione Europea: una nuova era di cooperazione

Parallelamente, l'Europa ha rafforzato la propria unità interna attraverso un importante accordo commerciale e di sicurezza tra Regno Unito e UE. Questo accordo recentemente raggiunto, parte di un più ampio patto economico post Brexit, include un partenariato formale di difesa e sicurezza tra la Gran Bretagna e l'UE⁴. In particolare, il Regno Unito aderirà anche a un progetto di mobilità militare dell'UE (PESCO) per facilitare la rapida movimentazione di truppe ed equipaggiamenti in Europa. Dopo anni di allontanamento dovuto alla Brexit, la Gran Bretagna e l'Europa stanno nuovamente serrando i ranghi in materia di difesa - un cambiamento geopolitico di per sé significativo.

Soprattutto, l'accordo “prepara il terreno” per le imprese del settore difesa con sede nel Regno Unito per accedere agli ingenti programmi di finanziamento UE stanziati per la difesa. In particolare, il Regno Unito è pronto a partecipare alla nuova iniziativa dell'UE Security Action for Europe (SAFE), un fondo da 150 miliardi di euro (circa 130 miliardi di sterline) che fornisce prestiti legati a progetti di difesa congiunti. Accogliendo il Regno Unito in tali iniziative, l'Europa sta rafforzando un ecosistema di difesa paneuropeo in grado di scoraggiare le minacce in modo indipendente. In sintesi, questo accordo è un moltiplicatore di forze: rafforza la base industriale e tecnologica di difesa (DTIB) dell'Europa e allinea la politica di sicurezza britannica e dell'UE in un momento in cui è necessario un fronte coeso contro gli avversari comuni.

Autonomia strategica e aumento degli investimenti nella difesa

Nel complesso, la posizione quasi isolazionista di Trump e il riavvicinamento alla difesa tra Regno Unito e Unione europea stanno accelerando una tendenza già in atto: il drammatico aumento della spesa e l'autonomia dell'Europa nel settore della difesa. La guerra in Ucraina aveva agito come primo campanello d'allarme, mandando in frantumi le illusioni sul contesto di sicurezza dell'Europa. Ora, le incertezze transatlantiche stanno consolidando la volontà di riarmarsi. Il risultato è niente meno che un'impennata storica degli investimenti europei nel settore della difesa.

Esposizione mirata al potenziamento della difesa europea con WisdomTree

Per coloro che desiderano sfruttare questo tema, il WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) offre un'esposizione unica e mirata. Lanciato l'11 marzo 2025, questo fondo negoziato in borsa (ETF) è il primo nel suo genere a concentrarsi esclusivamente sul settore della difesa e dell'aerospazio in Europa. Nelle prime 10 settimane dal lancio, l'ETF ha raccolto oltre 2 miliardi di dollari in AUM, a dimostrazione del forte interesse degli investitori per le società europee centrali nelle priorità della politica di difesa europea. L'ETF tiene traccia di un indice di società europee in grado di generare almeno il 10% dei loro ricavi dal settore della difesa, consentendo agli investitori di ottenere un'ampia copertura dei principali protagonisti del riarmo europeo. Il WDEF privilegia le società con una maggiore esposizione al settore della difesa assegnando un punteggio di esposizione:

• Punteggio di esposizione 3: aziende con esposizione > 50% alle attività di difesa
• Punteggio di esposizione 2: aziende con un'esposizione del 25%-50% alle attività di difesa
• Punteggio di esposizione 1: aziende con un'esposizione del 10%-25% alle attività di difesa

Le società saranno quindi ponderate in base alla capitalizzazione di mercato a fluttuazione libera aggiustata secondo il punteggio di esposizione. Diversamente dall’MSCI Europe Aerospace and Defence Index, che segue un approccio ponderato per la capitalizzazione di mercato basato sulla classificazione GICS. L'approccio differenziato di WisdomTree, che consiste nell'adeguare la capitalizzazione di mercato del flottante al punteggio di esposizione, consente di orientare il portafoglio verso le società che generano una maggiore esposizione ai ricavi nel settore della difesa. Attualmente, il 70,8% del WisdomTree Europe Defence UCITS Index è allocato a società con ricavi superiori al 50% nel settore della difesa, rispetto ad appena il 40% dell’MSCI Europe Aerospace and Defence index⁵.

Riflettori puntati sulle fuoriclasse della difesa del Regno Unito all'interno del WDEF

L'ETF detiene un portafoglio di circa 24 società rappresentative del cuore dell'industria europea della difesa. Diverse partecipazioni sono coinvolte in progetti europei congiunti (come l'UAV Eurodrone, i programmi per i futuri jet da combattimento o la R&S finanziata dall'UE tramite il Fondo europeo per la difesa). Poiché l'accordo tra il Regno Unito e l'Unione europea consente alle aziende britanniche di partecipare alle iniziative dell'UE, l'inclusione nel fondo di aziende britanniche leader nel settore della difesa, come BAE e Rolls-Royce, e di specialisti di nicchia come Babcock e QinetiQ, garantisce agli investitori di beneficiare di questa nuova opportunità.

È importante notare che la composizione nazionale del WDEF è equilibrata tra i pesi massimi della difesa europea: 28% Francia, 25% Regno Unito, 18% Germania, 13% Italia, mentre il resto è distribuito tra Svezia, Spagna, Norvegia e altri Paesi.


Fonte: WisdomTree. Le partecipazioni si basano sulle ponderazioni target al 30 aprile 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e gli investimenti potrebbero subire riduzioni di valore.

Conclusioni

L'Europa sta entrando in una nuova era di autosufficienza nel campo della difesa e degli investimenti militari. Il ritiro di Trump dalle diplomazie sull'Ucraina ha solo irrigidito la determinazione dell'Europa a rafforzare la propria sicurezza, mentre l'accordo commerciale tra Regno Unito e Unione Europea ha abbattuto le barriere della cooperazione continentale in materia di difesa. I cambiamenti geopolitici e politici sono chiari: l'autonomia strategica europea nella difesa non è più solo una parola d'ordine, ma un principio guida sostenuto da bilanci e azioni. Questo cambiamento di paradigma si sta traducendo in opportunità reali per l'industria europea del settore e per coloro che vi investono. I titoli azionari europei nel settore della difesa hanno registrato un forte rialzo e le prospettive a lungo termine rimangono convincenti, mentre i governi europei aumentano la spesa per ripristinare la deterrenza.

¹Politico.com al 19 maggio 2025
²Reuters al 19 maggio 2025
³Reuters al 20 maggio 2025
⁴Bloomberg al 20 maggio 2025
⁵ Fonte: WisdomTree, Bloomberg, FactSet. Partecipazioni al 30 aprile 2025. L'esposizione ai ricavi del settore della difesa proviene da molteplici fonti interne ed esterne. WisdomTree / WTEUDEFN si riferisce al WisdomTree Europe Defence UCITS Index (NTR). MSCI/ MXEU0AD sta ad indicare l’MSCI Europe Aerospace & Defence Index. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e gli investimenti potrebbero subire riduzioni di valore.