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Macro Alerts
Dividendenjäger sollten globale Nebenwerte nicht vergessen
03 Sep 2015
Viktor Nossek , Director of Research


Viele Anleger sind auf Dividenden und Anleihen-Kupons angewiesen. Sobald die geburtenstarken Jahrgänge in Rente gehen, wird sich diese Abhängigkeit verstärken. Allerdings geraten die höher rentierenden Anlagekategorien unter Druck, weil die Renditen von US-Staatsanleihen durch die erwartete Anhebung der Zinsen durch die US-Notenbank steigen. Eine nach unserer Meinung häufig übersehene Anlagekategorie sind Small Caps, besonders Nebenwerte aus Industrieländern und Schwellenmärkten. Sie sorgen für Diversifizierung und bieten zudem ein hohes Ertragspotenzial.

Warum SmallCaps für Ausschüttungen?

Zahlreiche Anleger nehmen fälschlicherweise an, dass Nebenwerte sich keine Dividendenausschüttungen leisten können, weil sie sich in erster Linie auf Wachstum konzentrieren und ihre Gewinne reinvestieren müssen, um dieses Wachstum zu unterstützen. In Wirklichkeit haben viele Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung bewährte Geschäftsmodelle mit relativ stabilen Gewinnen. Nach unserer Meinung sind diese Unternehmen in der Lage, Dividenden an die Aktionäre auszuschütten und sie mit der Zeit zu steigern.

Der fundamentale Unterschied

Die Methodik der fundamentalen Indizes von WisdomTree unterscheidet sich deutlich von einem nach Marktkapitalisierung gewichteten Ansatz. Wenn WisdomTree seine Dividendenmethodik anwendet, nimmt es nur Dividenden ausschüttende Unternehmen auf und gewichtet anschließend diese Unternehmen nach ihren Dividenden. Jeder Index wird dann einmal jährlich neugewichtet, indem die relativen Gewichte anhand von Trends in den zugrunde liegenden Fundamentaldaten angepasst werden. Das trägt dazu bei, das Bewertungsrisiko in den Griff zu bekommen. Wenn man diese Elemente kombiniert, ergeben sich tendenziell sehr unterschiedliche Dividendenrenditen für die jeweils letzten 12 Monate.

In der Grafik unten vergleichen wir einen Querschnitt von WisdomTree-Indizes aus dem Segment globaler Nebenwerte mit verbreiteten, nach Marktkapitalisierung gewichteten SmallCap-Indizes, um die unterschiedlichen Chancen im globalen Nebenwertesegment zu verdeutlichen.

Nebenwerte-Dividendenrendite der jeweils letzten 12 Monate

Are you forgetting about Small Caps - GER

  • Vergessen Sie nicht die Dividendenzahler aus den USA –Wenn man sich die Indizes für Standardwerte oder Nebenwerte (wie oben abgebildet) anschaut, findet man normalerweise höhere Dividendenrenditen der jeweils letzten 12 Monate außerhalb der USA. Der WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Index hat beispielsweise mit nur 4,5 % die höchste Dividendenrendite der untersuchten Nebenwerte-Indizes. Allerdings sollten die US-Dividendenzahler nicht übersehen werden. Sie können ebenfalls für ein attraktives Ertragspotenzial sorgen. Der WisdomTree US SmallCap Dividend Index bietet eine Dividendenrendite von über 3,5 %. Das bedeutet eine signifikante Überrendite von nahezu 200 Basispunkten über dem Referenzindex S&P 600.
  • Auch Nebenwerte aus der Eurozone bieten einen Ertragsvorsprung – Es darf nicht übersehen werden, dass der Renditevorsprung des WisdomTree Europe SmallCap Equity Index 4,5 Mal so hoch wie die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe und mehr als 3 Mal so hoch wie die französische 10-Jahres-Staatsanleihe war. Die Europäische Zentralbank befindet sich noch in der allerersten Runde ihres Programms der quantitativen Lockerung. Wir gehen daher davon aus, dass die Zinsen in der Region auf absehbare Zeit niedrig bleiben dürften.
Anleger, die diese Meinung teilen, sollten die folgenden OGAW-ETFs in Erwägung ziehen:

Für professionelle Mandanten und sachkundige Anleger  Sofern nichts anderes angegeben ist, sind alle Daten von Wisdom Tree Europe und Bloomberg.  


Haftungsausschluss

Dieses Dokument wird von WisdomTree Europe Ltd („WTE“), einem bestellten Vertreter der Mirabella Financial Services LLP, die von der britischen Finanzaufsichtsbehörde, der Financial Conduct Authority („FCA“), zugelassen und reguliert wird, herausgegeben. Die Produkte, die in diesem Dokument aufgeführt werden, werden von der WisdomTree Issuer PLC (die „Emittentin“) aufgelegt, einer als Umbrella-Fonds strukturierten Anlagegesellschaft mit variablem Kapital und Haftungstrennung zwischen den Fonds, errichtet nach irischem Gesetz als Aktiengesellschaft mit beschränkter Haftung und zugelassen von der Zentralbank Irlands („CBI“). Die Emittentin wurde als Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbare Wertpapiere („OGAW“) nach irischem Recht gegründet und wird für jeden Fonds eine getrennte Anteilsklasse („Anteile“) ausgeben, die den jeweiligen Fonds repräsentiert. Die Anleger sollten vor einer Anlage den Verkaufsprospekt (der „Prospekt“) der Emittentin lesen und sich im Abschnitt mit dem Titel „Risikofaktoren“ über die Einzelheiten zu den mit einer Anlage in den Anteilen verbundenen Risiken informieren. Jede Anlageentscheidung muss auf den im Prospekt enthaltenen Informationen beruhen. Dieses Produkt ist u. U. für Sie nicht geeignet. Dieses Dokument stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot zum Verkauf bzw. eine Aufforderung oder ein Angebot zum Kauf von Anteilen dar. Dieses Dokument sollte nicht als Basis für eine Anlageentscheidung verwendet werden. Diese Marketinginformationen sind nur für professionelle Kunden und erfahrene Anleger (wie im Glossar des FCA-Handbuchs definiert) gedacht. Der Preis eines jeden Indexes kann steigen oder fallen, und ein Anleger erhält u. U. nicht den angelegten Betrag zurück. Wertsteigerungen in der Vergangenheit lassen keinen Schluss auf zukünftige Ergebnisse zu. Jegliche in diesem Dokument enthaltene historische Wertentwicklung kann u. U. auf Backtesting beruhen. Backtesting ist der Prozess, bei dem eine Anlagestrategie evaluiert wird, indem sie auf historische Daten angewandt wird, um zu simulieren, was die Wertentwicklung solch einer Strategie in der Vergangenheit gewesen wäre. Durch Backtesting erzielte Wertsteigerungen sind rein hypothetisch und werden in diesem Dokument einzig und allein zu Informationszwecken aufgeführt. Daten, die durch Backtesting gesammelt wurden, stellen keine tatsächliche Wertsteigerungen dar und dürfen nicht als Indikator für tatsächliche oder zukünftige Wertsteigerungen angesehen werden. Der Wert der Anteile kann durch Wechselkursbewegungen beeinflusst werden. Der Fonds ist eine anerkannte Kapitalanlage gemäß Paragraph 264 des Financial Services and Markets Act 2000, und daher kann der Prospekt an Anleger im Vereinigten Königreich ausgegeben werden. Kopien aller Unterlagen sind im Vereinigten Königreich von www.wisdomtree.com einzuholen. Dieses Dokument ist keine Werbung bzw. Maßnahme zum öffentlichen Angebot der Anteile in den USA oder einer zugehörigen Provinz bzw. Einem zugehörigen Territorium der USA, wo weder die Emittentin noch die Anteile zum Vertrieb zugelassen oder registriert sind und wo die Prospekte der Emittentin nicht bei einer Wertpapieraufsichtsbehörde oder sonstigen Aufsichtsbehörde eingereicht wurden, und darf unter keinen Umständen als solches verstanden werden. Weder dieses Dokument noch etwaige Kopien dieses Dokuments sollten in die USA genommen, (direkt oder indirekt) übermittelt oder verteilt werden. Weder die Emittentin noch etwaige von ihr ausgegebenen Wertpapiere wurden oder werden gemäß dem United States Securities Act von 1933 oder dem Investment Company Act von 1940 registriert oder qualifizieren sich unter jeglichen anwendbaren bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen.

Macro Alerts, US, Small Cap


This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and nonproprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, its officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

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