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Macro Alerts
Chancen in den Emerging Markets
19 Apr 2016
WisdomTree


2015 und die Vorjahre boten gelinde gesagt ein schwieriges Umfeld für Engagements in den Emerging Markets (EM). Aus unserer Sicht ist die Verkaufswelle des Jahres 2015 jedoch kein Grund für einen Ausstieg aus den Wachstumsmärkten, sondern eher die Chance, die Anlagen in dieser Region neu aufzustellen. Zu Beginn des Jahres 2015 kam es nach dem Ausverkauf bei Rohstoffwerten in den Schwellenländern zu einer deutlichen Erholung. Dieses gestärkte Vertrauen in die Emerging Markets endete im April 2015 mit einem Jahres-Höchststand des MSCI Emerging Markets Index. Seitdem gaben die Kurse von Aktien aus den Schwellenländern jedoch um rund 22 % nach.

Rückgang um 22 % vom Hoch 2015 bis  

 Chart 1: Abwärtsbewegungen des MSCI Emerging Markets Index könnten Chancen bieten

Brexit 3 Table 1 - DE

 

Chart 2: Im Zuge der bei Emerging-Markets-Aktien verzeichneten Kursrallye zog auch der WisdomTree Emerging Markets Equity Income Index im bisherigen Verlauf des Jahres 2016 stark an

Brexit 3 Table 2 - DE

 

Quellen: WisdomTree, Bloomberg. Wertentwicklungen in der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf künftige Ergebnisse zu. Eine direkte Anlage in einen Index ist nicht möglich.

Zeitraum für Chart 1: 31.12.2010 bis 29.03.2016; Zeitraum für Chart 2: 31.12.2015 bis 29.03.2016.

Die Indexentwicklung entspricht nicht der tatsächlichen Fonds- oder Portfolioperformance. Die Entwicklung des Fonds bzw. Portfolios kann erheblich von der Kursperformance der im Index enthaltenen Werte abweichen. In der Indexentwicklung wird von einer Reinvestition der Dividenden ausgegangen. Darin nicht berücksichtigt sind Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten oder sonstige einem Portfolio oder Fonds üblicherweise entstehende Aufwendungen sowie auf Geschäfte mit Fondsanteilen entfallende Maklerprovisionen. Entsprechende Gebühren, Aufwendungen und Provisionen können sich möglicherweise renditemindernd auswirken.

Wie gesagt, sehen wir derzeit keine Notwendigkeit für einen Ausstieg. Stattdessen gehen wir davon aus, dass die Emerging Markets nach wie vor deutlich unterbewertet sind und hohes Potenzial bieten. Eine Möglichkeit steuerliche Verluste auszuschöpfen und dieses Potenzial zu realisieren, liefert das WisdomTree Emerging Markets Equity Income UCITS ETF. Dieses ETF mit dem Kürzel DEM bildet den oben dargestellten WisdomTree Emerging Markets Equity Income Index nach. Die Marktvolatilität betrachten wir als Chance für ein eher taktisch geprägtes Vorgehen. Bei deutlichen Abwärtstrends — wie im derzeitigen Emerging Markets-Aktienumfeld — erscheint unseres Erachtens eine strategische Rotation bei gleichzeitiger, steuerlich vorteilhafter Verlustrealisierung sinnvoll.

Da der DEM bereits seit seiner Erstauflage am 16. Juni 2007 den WisdomTree Emerging Markets Equity Income Index nachbildet, weisen wir darauf hin, dass dieser Index stets auf die Realisierung von Wertpotenzialen auf annualisierter Basis ausgerichtet war. Das obere 30. Perzentil der EM-Werte mit Dividendenausschüttung[1] wurde in den Index aufgenommen und auf Basis der ausgeschütteten Jahresdividende gewichtet. Derzeit verzeichnet der Index für die zurückliegenden 12 Monate eine Dividendenrendite von 6,33 % und ein Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) von 11,04.[2]

Der DEM hat die jüngsten Veränderungen des Ölpreises sehr eng nachvollzogen. Diese Entwicklung erscheint angesichts des hohen Engagements des Fonds in Rohstoffwerten wie Unternehmen der Grundstoffindustrie und der Energiebranche plausibel.

In den vergangenen Jahren litt der DEM aufgrund seines Engagements im Energiesektor und in China zweifellos unter ungünstigen Einflüssen. Langfristig hat die Konzentration auf dividendenstarke Aktien in den Emerging Markets allerdings zu durchaus nennenswerten Wertzuwächsen geführt.

[1] Als Anlageuniversum gilt der WisdomTree Emerging Markets Equity Income Index

[2] Quelle: WisdomTree, Stand 29.03.2016

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This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and nonproprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, its officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

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