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Macro Alerts
Are You Forgetting About Global Small Caps for Income?
03 Sep 2015
Viktor Nossek , Director of Research


Many investors need their portfolios to generate income, and this percentage is expected to increase as the ‘baby boomer’ generation transitions into retirement. But higher-yield asset classes are coming under pressure with treasury yields in the U.S. increasing on expectations that the Fed is going to raise interest rates. One asset class we feel is often overlooked, which can provide diversification and offer high income potential, is small caps, especially developed and emerging market small caps.

Why Small Caps for Income?

Many investors wrongly assume that small-cap companies can’t afford to pay dividends because their main focus is on growth and they need to reinvest their earnings to support that growth. However, many small-cap companies actually have proven business models with relatively stable earnings, and we believe these companies have the ability to pay out dividends to shareholders and grow them over time.

The Fundamental Difference

WisdomTree’s fundamental Index methodology is notably different from a market capitalization-weighted approach. When WisdomTree applies its dividend methodology, it includes only dividend-paying companies and then weights these companies by their dividends. Each Index is then rebalanced annually by adjusting relative weights based on trends in the underlying fundamentals to help manage valuation risk. When you combine these elements, it tends to produce very different trailing 12-month dividend yields.

Below we will compare a cross-section of WisdomTree’s small-capitalization Indexes across the global landscape with common market cap-weighted small-cap indexes to highlight the differences in the global small-cap opportunity set.

Small-Cap Trailing 12-Month Dividend Yields

Macro Alert - are we forgetting about smallcaps for income

  • Don’t Forget US Dividend Payers –When looking at the large-cap or the small-cap indexes (displayed above), one typically sees higher trailing dividend yields outside the United States. The WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Index, for example, has the highest dividend yield of small-cap indices examined at just over 4.5%. However, US dividend payers should not be forgotten as they can still offer attractive income potential with the WisdomTree US SmallCap Dividend Index offering a dividend yield of over 3.5%. This represents a significant yield premium of nearly 200 bps over the benchmark S&P 600 Index.
  • Eurozone Small Caps Also Offer Income Advantage –It is important to note that the yield advantage of the WisdomTree Europe SmallCap Equity Index was over 4.5 times that of the German 10-year government bond and more than 3 times that of the French 10-year government bond. The European Central Bank is still in the very early innings of its quantitative easing program; as a result, we feel interest rates in the region could remain low for the foreseeable future.
Investors sharing this sentiment may consider the following UCITS ETFs:

For Professional Clients & Sophisticated Investors  All data is sourced from WisdomTree Europe and Bloomberg, unless otherwise stated.


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Dieses Dokument wird von WisdomTree Europe Ltd („WTE“), einem bestellten Vertreter der Mirabella Financial Services LLP, die von der britischen Finanzaufsichtsbehörde, der Financial Conduct Authority („FCA“), zugelassen und reguliert wird, herausgegeben. Die Produkte, die in diesem Dokument aufgeführt werden, werden von der WisdomTree Issuer PLC (die „Emittentin“) aufgelegt, einer als Umbrella-Fonds strukturierten Anlagegesellschaft mit variablem Kapital und Haftungstrennung zwischen den Fonds, errichtet nach irischem Gesetz als Aktiengesellschaft mit beschränkter Haftung und zugelassen von der Zentralbank Irlands („CBI“). Die Emittentin wurde als Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbare Wertpapiere („OGAW“) nach irischem Recht gegründet und wird für jeden Fonds eine getrennte Anteilsklasse („Anteile“) ausgeben, die den jeweiligen Fonds repräsentiert. Die Anleger sollten vor einer Anlage den Verkaufsprospekt (der „Prospekt“) der Emittentin lesen und sich im Abschnitt mit dem Titel „Risikofaktoren“ über die Einzelheiten zu den mit einer Anlage in den Anteilen verbundenen Risiken informieren. Jede Anlageentscheidung muss auf den im Prospekt enthaltenen Informationen beruhen. Dieses Produkt ist u. U. für Sie nicht geeignet. Dieses Dokument stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot zum Verkauf bzw. eine Aufforderung oder ein Angebot zum Kauf von Anteilen dar. Dieses Dokument sollte nicht als Basis für eine Anlageentscheidung verwendet werden. Diese Marketinginformationen sind nur für professionelle Kunden und erfahrene Anleger (wie im Glossar des FCA-Handbuchs definiert) gedacht. Der Preis eines jeden Indexes kann steigen oder fallen, und ein Anleger erhält u. U. nicht den angelegten Betrag zurück. Wertsteigerungen in der Vergangenheit lassen keinen Schluss auf zukünftige Ergebnisse zu. Jegliche in diesem Dokument enthaltene historische Wertentwicklung kann u. U. auf Backtesting beruhen. Backtesting ist der Prozess, bei dem eine Anlagestrategie evaluiert wird, indem sie auf historische Daten angewandt wird, um zu simulieren, was die Wertentwicklung solch einer Strategie in der Vergangenheit gewesen wäre. Durch Backtesting erzielte Wertsteigerungen sind rein hypothetisch und werden in diesem Dokument einzig und allein zu Informationszwecken aufgeführt. Daten, die durch Backtesting gesammelt wurden, stellen keine tatsächliche Wertsteigerungen dar und dürfen nicht als Indikator für tatsächliche oder zukünftige Wertsteigerungen angesehen werden. Der Wert der Anteile kann durch Wechselkursbewegungen beeinflusst werden. Der Fonds ist eine anerkannte Kapitalanlage gemäß Paragraph 264 des Financial Services and Markets Act 2000, und daher kann der Prospekt an Anleger im Vereinigten Königreich ausgegeben werden. Kopien aller Unterlagen sind im Vereinigten Königreich von www.wisdomtree.com einzuholen. Dieses Dokument ist keine Werbung bzw. Maßnahme zum öffentlichen Angebot der Anteile in den USA oder einer zugehörigen Provinz bzw. Einem zugehörigen Territorium der USA, wo weder die Emittentin noch die Anteile zum Vertrieb zugelassen oder registriert sind und wo die Prospekte der Emittentin nicht bei einer Wertpapieraufsichtsbehörde oder sonstigen Aufsichtsbehörde eingereicht wurden, und darf unter keinen Umständen als solches verstanden werden. Weder dieses Dokument noch etwaige Kopien dieses Dokuments sollten in die USA genommen, (direkt oder indirekt) übermittelt oder verteilt werden. Weder die Emittentin noch etwaige von ihr ausgegebenen Wertpapiere wurden oder werden gemäß dem United States Securities Act von 1933 oder dem Investment Company Act von 1940 registriert oder qualifizieren sich unter jeglichen anwendbaren bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen.

Macro Alerts, US, Small Cap


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